Несколько положительных факторов способствуют временной стабилизации BTC, но проблемы остаются нерешёнными (10.20~10.26)

Информация, мнения и выводы о рынках, проектах, криптовалютах и других аспектах, упомянутых в этом отчете, предоставляются только для справки и не являются инвестиционной рекомендацией.

Автор 0xBrooker

В выходные торговые делегации США и Китая провели в Малайзии пятый раунд переговоров в этом году, готовясь к предстоящей в конце месяца встрече лидеров двух стран.

Ранее, на фоне постоянных сигналов обеих сторон, особенно США, о стремлении достичь соглашения, а также краткосрочного улучшения ликвидности на финансовом рынке США, индекс Nasdaq после двухнедельного падения и колебаний начал стабилизироваться и расти, а после публикации данных по CPI США за сентябрь в пятницу достиг исторического максимума. В воскресенье стороны заявили о достижении консенсуса по «рамкам соглашения», что стимулировало рост BTC и всего крипторынка.

Торговый конфликт между США и Китаем, краткосрочная финансовая ликвидность и инфляционные данные — три ключевых фактора, сдерживающих бычий рынок, — все улучшились, что позволило фондовому рынку США обновить исторические максимумы на этой неделе. Однако BTC и крипторынок в целом по-прежнему испытывают давление из-за сдержанного отношения к риску и влияния исторических циклов, что приводит к слабой динамике. Несмотря на слабый отскок после поддержки на 200-дневной скользящей средней и возвращения выше «дна Трампа», рынок еще не вернулся в бычью фазу. Внутри крипторынка по-прежнему отсутствуют яркие темы, а Altcoin остаются слабее BTC.

Приток капитала по-прежнему слабый, что затрудняет компенсацию давления со стороны долгосрочных продавцов. В дальнейшем необходимо наблюдать, сможет ли капитал вернуться к активному притоку на фоне снижения ставок и смягчения торгового конфликта между США и Китаем, чтобы изменить нисходящий тренд и даже переписать старую циклическую структуру.

Политика, макрофинансы и экономические данные

Две недели назад неожиданное обострение тарифной войны между США и Китаем вызвало новую волну турбулентности на мировых финансовых рынках. Затем обе стороны, особенно США, начали активно посылать сигналы о желании достичь соглашения, что рынком было воспринято как «давление ради переговоров», после чего ситуация постепенно стабилизировалась.

В выходные делегации обеих стран провели в Малайзии пятый раунд переговоров. Согласно совместному заявлению в воскресенье: за два дня стороны провели конструктивные обсуждения по вопросам экспортного контроля, отсрочки взаимных тарифов, сотрудничества по фентанилу и борьбе с наркотиками, дальнейшего расширения торговли, а также по мерам, связанным с «301-м сбором за суда», и достигли предварительного консенсуса. В дальнейшем предстоит внутреннее утверждение. Встреча лидеров двух стран в конце месяца, скорее всего, состоится в срок.

С момента шатдауна правительства США рынок оставался без экономических и трудовых данных, и только 24 октября были опубликованы первые важные данные — CPI. Согласно данным, CPI в США за сентябрь вырос на 3% в годовом выражении, что ниже прогноза в 3,1%, но выше предыдущего значения в 2,9%. Это означает, что вероятность снижения ставки ФРС в октябре близка к 100%, а ожидания снижения ставки в декабре по FedWatch достигли 91,1%. Продолжение цикла снижения ставок развеяло прежние опасения рынка, и после публикации данных все три основных фондовых индекса обновили исторические максимумы. BTC также продолжил слабый отскок, но остается далеко от исторического максимума.

Из-за шатдауна правительства США возникли проблемы с краткосрочной ликвидностью. После заявления Пауэлла о том, что «ФРС вскоре прекратит QT», это давление на рынок начало ослабевать.

Американские AI и технологические компании начали публиковать финансовые отчеты за третий квартал. Несмотря на то, что отчет Tesla оказался ниже ожиданий, акции компании закрылись в плюсе, что свидетельствует о сохраняющемся оптимизме рынка в отношении расходов на AI. На следующей неделе отчеты опубликуют еще несколько ключевых компаний, за чем стоит внимательно следить.

Индекс доллара на этой неделе вырос на 0,39% и закрылся на уровне 98,547, оставаясь в умеренном диапазоне. После нескольких недель роста золото с вторника резко упало и затем оставалось слабым.

Крипторынок

Помимо влияния макрофинансовых факторов, BTC и крипторынок по-прежнему испытывают давление со стороны исторических «циклических закономерностей».

На этой неделе биржи зафиксировали приток более 130 000 BTC, что немного меньше, чем на прошлой неделе, но чистый отток сократился до 2775 монет, достигнув минимума за последнее время. Это свидетельствует о значительном влиянии циклических закономерностей на рынок в период смены циклов.

Долгосрочные держатели сократили свои позиции более чем на 39 000 монет, и такое устойчивое давление продаж на падении обычно наблюдается на этапе подтверждения перехода от бычьего к медвежьему рынку. В это время покупательная способность краткосрочных держателей уже недостаточна для поглощения давления продаж.

В новой рыночной структуре основными силами, принимающими на себя давление продаж, остаются компании DATs и средства через канал BTC Spot ETF, которые на этой неделе также показали слабую динамику. По данным eMerge Engine, общий приток средств на крипторынок за неделю составил всего 943 миллиона, что является минимумом за последние месяцы.

Еженедельная статистика притока средств на крипторынок

Слабая торговая активность объясняется, как мы неоднократно подчеркивали в последнее время, давлением «циклических закономерностей» на рыночные настроения. Изменение этой ситуации возможно либо при активных покупках со стороны новых структурных игроков на фоне роста глобального аппетита к риску, либо при безжалостных продажах как долгосрочных, так и краткосрочных держателей, что подтвердит наступление медвежьего рынка.

С технической точки зрения, на этой неделе BTC удержался выше 200-дневной скользящей средней и «дна Трампа» (диапазон 90 000~110 000 долларов) и продолжил слабый отскок, показав недельный рост на 5,4%. ETH удержался выше 120-дневной скользящей средней.

Дневной график цены BTC

Продолжающиеся ликвидации на фьючерсном рынке, вызванные новым обострением конфликта между США и Китаем, привели к потерям на сумму более 20 миллиардов долларов номинальной стоимости. В последнее время BTC слабо отскакивает вслед за американским фондовым рынком, но общий объем открытых фьючерсных контрактов остается низким, что указывает на то, что кредитное плечо в краткосрочной перспективе вряд ли станет ключевой движущей силой отскока.

На основании многомерного анализа мы считаем, что поведение компаний DATs и средств через канал BTC Spot ETF по-прежнему остаются единственными силами, поддерживающими отскок BTC и даже его возвращение к бычьему рынку.

Циклические индикаторы

По данным eMerge Engine, показатель EMC BTC Cycle Metrics составляет 0, что указывает на переходный период.

EMC Labs была основана в апреле 2023 года криптоинвесторами и специалистами по данным. Компания специализируется на исследованиях блокчейн-индустрии и инвестициях на вторичном рынке Crypto, делая ставку на отраслевую экспертизу, аналитику и анализ данных как на ключевые конкурентные преимущества. EMC Labs стремится участвовать в бурно развивающейся блокчейн-индустрии посредством исследований и инвестиций, способствуя тому, чтобы блокчейн и криптоактивы приносили пользу человечеству.