Как Bitcoin поднимется до $140 000 дальше, поскольку конвертация ETF истощает предложение BTC
Некоторые из крупнейших держателей Bitcoin, широко известных как киты, тихо переводят монеты на миллиарды долларов в спотовые биржевые фонды (ETF).
21 октября Bloomberg сообщил, что эти киты осуществили примерно 3 миллиарда долларов in-kind переводов через iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock. Вместо продажи они передали свой Bitcoin в ETF в обмен на доли фонда, что называется индивидуальным созданием (custom creation).
Примечательно, что эта миграция стала возможной благодаря изменению политики SEC в июле 2025 года, одобрившему in-kind создание и погашение для крипто ETF. Это правило позволяет уполномоченным участникам передавать базовый Bitcoin, а не наличные, что согласует фонды цифровых активов с практиками товарных ETF, используемыми для золота или нефти.
Между тем, этот шаг представляет собой структурный сдвиг, который может переопределить, как основной цифровой актив функционирует на мировых рынках.
Аналитик ETF из Bloomberg Эрик Балчунас назвал это поворотным моментом, отметив, что даже давние крипто-пуристы признают преимущества традиционных финансов.
Он сказал:
«Tradfi (особенно ETF) круче, чем думает крипто-сообщество».
Почему киты Bitcoin переходят к ETF?
Николай Сёндегаард, аналитик-исследователь из Nansen, сообщил CryptoSlate, что создание ETF позволяет китам откладывать налоги, обменивая Bitcoin на доли фонда.
По его словам, это помогает этим группам сохранять свою экспозицию к BTC без продажи. Он также отметил, что такие действия «бычьи, потому что это убирает Bitcoin из обращения».
Однако он указал, что «минус — невозможность торговать 24/7 и необходимость придерживаться обычных торговых часов, но, вероятно, эти киты и так не являются активными трейдерами».
Между тем, аналитики Bitunix сообщили CryptoSlate, что киты Bitcoin совершают такие портфельные сделки, потому что этот шаг превращает их децентрализованное богатство в активы, признанные традиционными финансами.
По их словам:
«Это знаменует более глубокую фазу институциональной интеграции для крипторынков. Bitcoin эволюционирует из символа антисистемы в регулируемый класс активов, переопределяя свою эффективность капитала и легитимность.
Для институциональных игроков структура ETF обеспечивает кредитное плечо, соответствие требованиям и формальное включение в мульти-активные портфели — делая Bitcoin жизнеспособным компонентом ликвидности наряду с облигациями и акциями».
Однако они предупредили, что эта эволюция сопровождается компромиссом. По мере того как все больше Bitcoin блокируется в ETF, рынок может разделиться на два отдельных слоя: «регулируемый Bitcoin», функционирующий как финансовый актив с обеспечением, и «on-chain Bitcoin», сохраняющий свои децентрализованные, автономные корни.
Криптоаналитик Шанак Анслем Перера поддержал эту точку зрения, утверждая, что Bitcoin, находящийся в ETF, теперь может рассматриваться как маржинальное обеспечение, подходящее для репо и доступное для заимствования по ставкам около 4–6%, при этом резервы остаются криптографически проверяемыми.
Перера объяснил, что эта эволюция превращает Bitcoin из волатильного торгового инструмента в функциональную финансовую инфраструктуру, способную поддерживать кредитование и портфели с кредитным плечом.
Он заявил:
«Это не “принятие”. Это денежная архитектура, переписывающая себя в реальном времени: децентрализованный дефицит перепрограммирует централизованную ликвидность».
Кроме того, Уэс Грей, основатель Alpha Architect, предположил, что киты могли предпринять эти действия для защиты от злоумышленников. Он сказал:
«[Это] также приятно — избежать сумасшедшего с пистолетом, который приходит к вам домой и требует перевести 10 btc, иначе — конец».
Примечательно, что криптоиндустрия наблюдает рост атак с применением насилия против держателей криптовалют после того, как BTC достиг нового исторического максимума в этом году.
Как это повлияет на Bitcoin?
Аналитики Bitfinex сообщили CryptoSlate, что растущая волна in-kind создания ETF нейтральна или бычья в краткосрочной перспективе, но структурно бычья в долгосрочной.
Они объяснили, что эта тенденция закладывает основу для финансовой системы, в которой децентрализованный дефицит Bitcoin поддерживает централизованную ликвидность.
Учитывая это, они прогнозируют, что активы под управлением (AUM) iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock могут вырасти с 86,8 миллиардов долларов до более чем 100 миллиардов долларов к ноябрю, поскольку налоговые конверсии продолжают переводить монеты из самостоятельного хранения в регулируемые фонды.
Хотя эти обмены не создают нового спроса на покупку, они механически увеличивают AUM ETF, сокращают циркулирующее предложение через хранение на холодных кошельках и укрепляют роль Bitcoin как институционального обеспечения.
Bitfinex добавил, что активы ETF могут вырасти еще на 10–15% в четвертом квартале, даже без значительных чистых притоков.
Они отметили, что эта динамика может вызвать механическое сжатие предложения, поскольку 12 BTC ETF сейчас владеют примерно 1,35 миллионами монет (или 6,8% циркулирующего предложения Bitcoin). При меньшем количестве монет на биржах, маржинальные притоки могут существенно повлиять на формирование цены.
В сочетании с продолжающимся смягчением денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы (ставки сейчас между 4,00% и 4,25%), это сокращение доступного предложения может усилить восходящий импульс, потенциально подняв цену Bitcoin с примерно 108 000 долларов сегодня до примерно 140 000 долларов к середине 2026 года.
Публикация How Bitcoin climbs to $140k next as ETF conversions drain BTC supply впервые появилась на CryptoSlate.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Quantum Solutions становится крупнейшей в Азии компанией по управлению Ethereum-казначейством

Polymarket нацелен на оценку в $15 миллиардов на фоне растущего интереса инвесторов к рынкам предсказаний

Майк Новограц: Bitcoin потребуется «идеальный шторм», чтобы достичь $250K к концу года

Polymarket стремительно растет в цене
Популярное
ДалееЦены на крипто
Далее








