Публичная продажа MegaETH скоро начнётся: какова оценка?

Оригинальное название: «Оценка MegaETH: удачный момент для входа или приближающийся риск?»

Автор: KarenZ, Foresight News

MegaETH, благодаря технологическому прорыву в области «реального времени блокчейна» и концепции сообщества, стал одним из самых обсуждаемых проектов на крипторынке.

В то время как экосистема Ethereum все еще сталкивается с проблемами производительности, MegaETH с техническим заявлением о «100 000 TPS + миллисекундная задержка» переосмысливает границы Layer 2.

От раннего посевного раунда с участием Vitalik, до молниеносного сбора средств в сообществе Echo и продажи NFT в начале этого года — каждый шаг MegaETH привлекал внимание рынка.

В этой статье будет проведен анализ по направлениям: история финансирования, логика оценки, ключевые ценности и потенциальные риски.

История финансирования MegaETH: от VC и поддержки Vitalik до сообщества

Как проект Ethereum L2, обещающий реализовать «блокчейн в реальном времени», MegaETH демонстрирует эволюцию от финансирования венчурными фондами к продажам, движимым сообществом.

В июне 2024 года MegaETH объявил о завершении посевного раунда на 20 миллионов долларов. Ведущий инвестор — Dragonfly, среди других участников — Figment Capital, Robot Ventures, Big Brain Holdings и др. Среди ангельских инвесторов — Vitalik Buterin, основатель и CEO ConsenSys Joseph Lubin, основатель и CEO EigenLayer Sreeram Kannan, сооснователь ETHGlobal Kartik Talwar, сооснователь и CEO Helius Labs Mert Mumtaz, Hasu и Jordan Fish (также известный как Cobie).

В декабре 2024 года MegaETH собрал 10 миллионов долларов менее чем за три минуты через платформу Echo от Cobie, что значительно превысило целевой показатель в 4,2 миллиона долларов. В этом раунде приняли участие около 3200 инвесторов из 94 стран, средний размер инвестиций составил 3140 долларов на человека.

Тогда сооснователь MegaETH Shuyao Kong сообщил The Block, что структура посевного и Echo-раунда включала акции и варранты на токены, а оценка в обоих раундах была «девятизначной», что означает FDV не менее 100 миллионов долларов.

Неожиданно для сообщества, в феврале этого года MegaETH запустил серию NFT «The Fluffle» для инновационного финансирования, еще больше расширив базу сообщества. Все 10 000 NFT этой серии являются невзаимозаменяемыми и не подлежат передаче SBT (Soulbound Token), продавались по белому списку по цене 1 ETH, а держатели получат не менее 5% будущего распределения токенов, с разблокировкой 50% в день TGE и постепенным разблокированием оставшихся в течение 6 месяцев.

Этот выпуск NFT проходил в 2 этапа. Первый этап (5000 NFT) был ретроспективным и предназначался для активных участников индустрии Crypto (от поддержки ключевых протоколов до лидеров локальных сообществ), а также небольшой части ранних сторонников MegaETH и различных стратегических партнеров, некоторые из которых получили NFT бесплатно. Через неделю после запуска MegaETH объявил о завершении первого этапа выпуска NFT.

Согласно плану MegaETH, через несколько месяцев после первого этапа будет проведен второй этап выпуска NFT, чтобы предоставить аналогичные возможности для пользователей, продолжающих активно участвовать в развитии MegaETH и взаимодействии на блокчейне. В этот раз квоты будут распределяться через флагманскую акселерационную программу Mega Mafia. Каждая команда получит часть квоты для распределения в своем сообществе. Небольшая часть квоты будет зарезервирована для обычных пользователей на основе анализа социальных сетей.

Согласно сайту MegaETH, последняя продажа для сообщества открыта для всех пользователей, успешно прошедших верификацию на платформе Sonar, и будет использовать USDT в основной сети Ethereum в качестве способа оплаты. Возможно проведение английского аукциона с установленной максимальной ценой. При выборе блокировки на 1 год предоставляется скидка 10% от финальной цены токена. Все участники из США обязаны выбрать блокировку.

Логика оценки: исторические цены, рыночные ожидания и ключевые ценности

Эволюция оценки MegaETH тесно связана с историей финансирования, рыночными ожиданиями, технологическим прогрессом, механизмами распределения и развитием экосистемы.

Историческая оценка финансирования: рост с 100 миллионов до 540 миллионов долларов

Как уже отмечалось, FDV MegaETH в посевном раунде на 20 миллионов долларов в июне 2024 года и Echo-раунде на 10 миллионов долларов в декабре 2024 года составляла девятизначное число.

В первом этапе выпуска NFT в феврале этого года, согласно скриншоту, опубликованному тогдашним CMO OpenSea Adam Hollander, MegaETH собрал 4964 ETH, что на тот момент составляло 13,29 миллиона долларов.

По расчетам автора, эти 13,29 миллиона долларов представляли собой не менее 2,5% распределения токенов, что позволяет оценить FDV MegaETH на тот момент примерно в 540 миллионов долларов.

Прогнозы Polymarket: 86% вероятность достижения FDV в 2 миллиарда долларов

На Polymarket в разделе прогнозов по «FDV MegaETH в первый день после листинга» вероятность того, что FDV превысит 2 миллиарда долларов, составляет 86%, вероятность превышения 4 миллиардов долларов — 57%, а вероятность превышения 6 миллиардов долларов — 21%.

Это означает, что если FDV MegaETH достигнет 2 миллиардов долларов, доходность первых держателей NFT составит 3,7 раза (в долларах), а доходность участников посевного и Echo-раунда будет еще выше.

Платформенный эффект: «эффект заработка» первого проекта Sonar

Платформа Sonar (Echo от Cobie), на которой проходит эта продажа для сообщества, обладает значительным трафиком. Первый проект по сбору средств Plasma показал впечатляющие результаты — на четвертый день после TGE цена выросла до 34 раз по сравнению с ценой продажи (0,05 доллара), а сейчас сохраняет рост в 9 раз. Такой платформенный эффект еще больше повышает рыночные ожидания по оценке MegaETH.

Ключевые ценности: тройной защитный ров — технологии, механизмы и экосистема

MegaETH продолжает привлекать капитал и сообщество благодаря своей дифференцированной конкурентоспособности в технологических инновациях, механизмах распределения и построении экосистемы.

В технологическом плане MegaETH решает проблемы большинства существующих L2, такие как секундные задержки и недостаточная пропускная способность, оптимизируя среду исполнения и архитектуру узлов, значительно повышая масштабируемость Ethereum и сохраняя полную совместимость с EVM, что особенно важно для высокочастотной торговли, игр в реальном времени и других Web3-приложений.

В плане распределения MegaETH в значительной степени придерживается ориентации на сообщество: от посевного раунда до финансирования через элитную платформу Echo и продажи NFT для глубоко вовлеченных участников индустрии Crypto, избегая монополии институциональных инвесторов, характерной для традиционного финансирования.

Стоит подчеркнуть, что серия SBT «The Fluffle» от MegaETH лишена торговых свойств, а выпуск токенов реализован по схеме «TGE 50% + линейная разблокировка за 6 месяцев». При начале разблокировки вознаграждение держателей токенов зависит от глубины их взаимодействия с сетью, что стимулирует участие реальных пользователей через динамический механизм эволюции.

В плане экосистемы MegaETH постепенно развивает акселерационную программу MegaMafia, флагманский центр для разработчиков MegaForge и стейблкоин MegaUSD. Тестовая сеть уже привлекла множество приложений из сфер DeFi, социальных сетей, игр, AI и других. Среди избранных приложений — DEX GTE, движок стейблкоинов CAP, платформа для перпетуальных контрактов в реальном времени Valhalla, платформа для трендовой торговли NOISE и др.

Предупреждение о рисках

Несмотря на очевидные преимущества, MegaETH сталкивается с рядом вызовов. В сравнении с текущими лидерами Layer 2, рыночные оценки уже задали ориентиры: FDV Arbitrum — 3,2 миллиарда долларов, OP — 2 миллиарда долларов, Starknet — 1,2 миллиарда долларов, Zksync — 800 миллионов долларов. На этом фоне остается неопределенность, сможет ли MegaETH превысить FDV в 2 миллиарда долларов.

Как ранний проект, MegaETH также сталкивается с рисками реализации технологий и общей волатильности рынка. Инвесторам следует сохранять рациональность, дождаться публикации подробных условий продажи и принимать взвешенные решения на основе конкретной цены, FDV и токеномики. DYOR.