MegaETH: оценка стоимости — хороший момент для входа или приближающийся риск?

Оригинальный автор: KarenZ, Foresight News

 

MegaETH, благодаря технологическому прорыву «реального времени блокчейна» и концепции экосистемы, построенной совместно с сообществом, стал одним из ключевых проектов крипторынка.

Пока экосистема Ethereum продолжает бороться с проблемами производительности, MegaETH с техническим заявлением о «100 000 TPS + миллисекундная задержка» расширяет границы воображения в сегменте Layer 2.

От раннего посевного раунда, в который инвестировал Vitalik, до молниеносного сбора средств в сообществе Echo и до продажи NFT в начале этого года — каждый шаг MegaETH вызывает интерес рынка.

В этой статье рассматриваются история финансирования, логика оценки, основные ценности и потенциальные риски проекта.

История финансирования MegaETH: от поддержки VC и Vitalik до совместного строительства с сообществом

Как проект Ethereum L2, обещающий реализовать «блокчейн в реальном времени», MegaETH демонстрирует эволюцию от финансирования венчурными фондами к продажам, движимым сообществом.

В июне 2024 года MegaETH объявил о завершении посевного раунда финансирования на сумму 20 миллионов долларов. Ведущим инвестором выступила Dragonfly, среди других участников — Figment Capital, Robot Ventures, Big Brain Holdings и другие. Среди ангельских инвесторов — Vitalik Buterin, основатель и CEO ConsenSys Joseph Lubin, основатель и CEO EigenLayer Sreeram Kannan, соучредитель ETHGlobal Kartik Talwar, соучредитель и CEO Helius Labs Mert Mumtaz, Hasu и Jordan Fish (также известный как Cobie).

В декабре 2024 года MegaETH собрал 10 миллионов долларов менее чем за три минуты через платформу Echo от Cobie, что значительно превысило установленную цель в 4.2 миллиона долларов. В этом раунде приняли участие около 3200 инвесторов из 94 стран, средний размер инвестиций составил 3140 долларов на человека.

Тогда соучредитель MegaETH Shuyao Kong сообщил The Block, что структура посевного и Echo-раунда включала акции и варранты на токены, а оценка в обоих раундах была «девятизначной», что означает FDV не менее 100 миллионов долларов.

Неожиданно для сообщества, в феврале этого года MegaETH запустил серию NFT «The Fluffle» для инновационного финансирования, что еще больше расширило базу сообщества. Все 10 000 NFT этой серии являются невзаимозаменяемыми и неотчуждаемыми SBT (Soulbound Token) и продавались по белому списку по цене 1 ETH за штуку. Владельцы получат не менее 5% будущего распределения токенов, 50% из которых разблокируются в день TGE, а оставшиеся — линейно в течение 6 месяцев.

Этот выпуск NFT проходил в два этапа. Первый этап (5000 NFT) был ретроспективным и предназначался для активных участников индустрии Crypto (от поддержки ключевых протоколов до лидеров локальных сообществ), а также для влиятельных ранних сторонников сообщества MegaETH и различных стратегических партнеров, часть из которых получила NFT бесплатно. Через неделю после запуска MegaETH объявил о завершении первого этапа выпуска NFT.

Согласно предыдущим планам MegaETH, второй этап выпуска NFT будет проведен через несколько месяцев после первого, чтобы предоставить аналогичные возможности для пользователей, продолжающих оказывать влияние на социальные и ончейн-взаимодействия с MegaETH. Особенность этого этапа — квоты будут распределены через флагманскую акселерационную программу MegaETH «Mega Mafia». Каждая команда получит часть квоты для распределения в своем сообществе. Небольшая часть квоты будет зарезервирована для обычных пользователей на основе анализа социальных сетей.

Согласно сайту MegaETH, последняя продажа для сообщества открыта для всех пользователей, успешно прошедших верификацию на платформе Sonar, и будет использовать USDT в основной сети Ethereum в качестве способа оплаты. Возможно проведение английского аукциона с установленной максимальной ценой. При выборе блокировки на 1 год предоставляется скидка 10% от итоговой цены токена. Все участники из США обязаны выбрать блокировку.

Логика оценки: историческое ценообразование, рыночные ожидания и основные ценности

Эволюция оценки MegaETH тесно связана с историей финансирования, рыночными ожиданиями, техническим прогрессом, механизмом распределения и развитием экосистемы.

Историческая оценка финансирования: рост с 100 миллионов до 540 миллионов долларов

Как уже упоминалось, FDV MegaETH в посевном раунде на 20 миллионов долларов в июне 2024 года и Echo-раунде на 10 миллионов долларов в декабре 2024 года составляла девятизначную сумму.

В первом этапе выпуска NFT в феврале этого года, согласно скриншоту, опубликованному тогдашним CMO OpenSea Adam Hollander, MegaETH собрал 4964 ETH, что на тот момент составляло 13.29 миллионов долларов.

По расчетам автора, эти 13.29 миллионов долларов представляли не менее 2.5% прав на распределение токенов, что позволяет оценить FDV MegaETH на тот момент примерно в 540 миллионов долларов.

Прогноз рынка Polymarket: 86% вероятность достижения FDV в 2 миллиарда долларов

На Polymarket в разделе прогнозов «FDV MegaETH на следующий день после листинга» вероятность того, что FDV превысит 2 миллиарда долларов, составляет 86%, вероятность превышения 4 миллиардов долларов — 57%, а вероятность превышения 6 миллиардов долларов — 21%.

Это означает, что если FDV MegaETH достигнет 2 миллиардов долларов, доходность первых держателей NFT составит 3.7 раза (в долларовом выражении), а у участников посевного и Echo-раундов потенциал прибыли будет еще выше.

Платформенный эффект: «эффект заработка» первого проекта на Sonar

Платформа Sonar (платформа под брендом Echo, основанная Cobie), на которой проходит эта продажа для сообщества, обладает значительным трафиком. Первый проект по сбору средств Plasma показал впечатляющие результаты — на четвертый день после TGE цена достигла 34-кратного роста от цены продажи (0.05 доллара), а сейчас сохраняет 9-кратный рост. Этот платформенный эффект еще больше повышает рыночные ожидания по оценке MegaETH.

Ключевые ценности: тройной защитный ров — технологии, механизмы, экосистема

MegaETH продолжает привлекать капитал и сообщество благодаря своей дифференцированной конкурентоспособности в технологических инновациях, механизмах распределения и построении экосистемы.

В технологическом аспекте, решая проблемы задержки в секундах и недостаточной пропускной способности, характерные для большинства L2, MegaETH оптимизирует среду исполнения и архитектуру узлов, значительно повышая масштабируемость Ethereum при полной совместимости с EVM, что особенно важно для высокочастотных торгов и Web3-приложений в реальном времени, таких как on-chain-игры.

В механизмах распределения MegaETH в значительной степени придерживается ориентации на сообщество: от посевного раунда, через платформу Echo для элитных сообществ, до продажи NFT для глубоко вовлеченных участников индустрии Crypto, что позволяет избежать монополизации долей традиционными институциональными инвесторами.

Стоит отметить, что серия SBT «The Fluffle» от MegaETH также отказалась от возможности торговли, а выпуск токенов реализован по схеме «TGE 50% + линейная разблокировка за 6 месяцев». При начале разблокировки вознаграждение держателей токенов зависит от глубины их взаимодействия с сетью, что поощряет участие реальных пользователей через динамический механизм эволюции.

В плане построения экосистемы MegaETH последовательно развивает акселерационную программу MegaMafia, флагманский центр для разработчиков MegaForge и стейблкоин MegaUSD. Тестовая сеть уже привлекла множество приложений в сферах DeFi, социальных сетей, игр, AI и других. Среди избранных приложений — DEX GTE, движок стейблкоинов CAP, платформа для перпетуальных контрактов в реальном времени Valhalla, платформа для трендовой торговли NOISE и другие.

Предупреждение о рисках

Несмотря на яркие преимущества, MegaETH сталкивается с рядом вызовов. В сравнении с основными Layer 2, которые уже задали рыночные ориентиры: FDV Arbitrum — 3.2 миллиарда долларов, OP — 2 миллиарда долларов, Starknet — 1.2 миллиарда долларов, Zksync — 800 миллионов долларов. В этом контексте остается неопределенность, сможет ли MegaETH превысить FDV в 2 миллиарда долларов.

Как ранний проект, MegaETH также сталкивается с рисками реализации технологий и общей волатильности рынка. Инвесторам следует сохранять рациональность, дождаться публикации подробных условий продажи и принимать взвешенные решения на основе конкретного ценообразования, FDV и токеномики, DYOR.