Криптовалютные ETF переживают худшую неделю с момента запуска

Сигналы для криптовалютных ETF стали негативными. За несколько дней спотовые продукты, обеспеченные bitcoin и Ethereum, зафиксировали чистый отток средств, превышающий 1,7 миллиарда долларов, что прервало недели положительных притоков. Этот внезапный разворот, вызванный нестабильной макроэкономической обстановкой, свидетельствует о заметном изменении институционального позиционирования по этим активам. Такое падение вызывает вопросы о прочности связи между традиционными финансами и криптовалютами в условиях нарастающей неопределённости.

Перелом в динамике ETF

ETF на Bitcoin и Ethereum, котирующиеся в США, на прошлой неделе испытали внезапную остановку.

Действительно, продукты на основе bitcoin зафиксировали чистый отток в размере 903 миллионов долларов, в то время как ETF на Ethereum испытали отток в 796 миллионов долларов — их крупнейший недельный отток с момента запуска.

Этот отток знаменует завершение серии ежемесячных притоков, которые до сих пор отражали возобновление институционального доверия, согласно данным SoSoValue.

Эта волна оттоков происходит на фоне критической экономической ситуации, когда макроэкономические тревожные сигналы множатся. Несколько совпадающих факторов объясняют этот институциональный выход:

• Устойчивая инфляция в США, поддерживающая неопределённость в отношении будущих решений Федеральной резервной системы (Fed) по процентным ставкам;

• Замедление глобального роста, особенно заметное по пересмотру экономических прогнозов в сторону понижения;

• Рост волатильности на рисковых активах, причём криптовалюты исторически первыми страдают в фазах снижения риска;

• Одновременное падение bitcoin и Ethereum, каждый из которых потерял более 8% за неделю, что способствовало ускорению оттока средств.

Эти обстоятельства заставили многие фонды занять более оборонительную позицию, сократив свою экспозицию к криптовалютам, которые считаются слишком чувствительными в текущей обстановке. Хотя такой сдвиг не стал неожиданностью, он контрастирует с бычьим импульсом, наблюдавшимся в течение нескольких недель.

К выборочной диверсификации криптоэкспозиций

Помимо наблюдаемого отката по ETF на Bitcoin и Ethereum, рынок, по-видимому, становится свидетелем перераспределения капитала в пользу других криптопродуктов. Капитал перенаправляется в новые ETF, связанные с Solana и XRP, что свидетельствует о переходе к более целенаправленной диверсификации внутри криптосферы.

Хотя оттоки из BTC и ETH можно рассматривать как выход, эта ротация потоков указывает скорее на репозиционирование, чем на отказ от экосистемы.

Эта тенденция отражает изменение подхода институциональных инвесторов к управлению своей экспозицией к этим активам. Продукты на Ethereum, исторически занимавшие второе место после bitcoin, также не избежали стратегической корректировки.

Институциональные аллокаторы, рассматривавшие эти продукты как практический вход в криптовалюты, сегодня пересматривают свои стратегии. На рынке, ставшем более избирательным, привлекательность альтернативных токенов объясняется поиском своевременных возможностей, таких как недавние технологические достижения или динамика сообществ отдельных проектов.

В среднесрочной перспективе эта трансформация ландшафта может навсегда изменить иерархию институциональных криптопродуктов. Хотя bitcoin и Ethereum сохраняют свой статус столпов рынка с капитализацией свыше 4 000 миллиардов долларов, их доминирование в институциональных портфелях теперь оспаривается всё более структурированной глобальной линейкой продуктов.