Инвестиционные и предпринимательские размышления Сунь Юйчэня в 2016 году: купить Tencent, купить Tesla — как он предвидел эту эпоху?

В последнее время самой горячей бизнес-битвой в традиционной индустрии стала схватка между Лао Ло и Xibei.

В конечном итоге спор сводится к простому вопросу: почему сегодня «полуфабрикаты» так широко распространены в ресторанном бизнесе? Ответ — четыре слова: возможность тиражирования. Только та компания, которая, как McDonald's, может обеспечить стабильное качество хотя бы на 60 баллов и внедрить стандартизацию, способна построить крупный бизнес.

Кто бы мог подумать, что еще 9 лет назад Sun Yuchen уже очень четко изложил эту «логика масштабируемого бизнеса на 60 баллов». Если перенести взгляд с ресторанного бизнеса на коммерцию и инвестиции, становится видно, что его серия «скачкообразных выборов» того времени — покупка bitcoin на дне в 2012 году, контринвестирование в Tesla, когда ее шортили, переход от инвестиций к предпринимательству, от приложений к блокчейну — все это строилось на схожей методологии.

Анализируя курс Sun Yuchen «Путь к революции финансовой свободы», мы можем найти причины, почему «Sun Yuchen из 90-х смог заработать сотни миллионов», а также его рамки и логику в инвестициях и предпринимательстве. Это имеет большую ценность для молодых людей, которые сегодня продолжают инвестировать и заниматься бизнесом.

Для удобства чтения Rhythm BlockBeats структурировал материал по принципу «от простого к сложному» и выделил основное из последней части этого открытого курса, посвященной инвестициям и предпринимательству. Это заключительная статья после «Sun Yuchen 9 лет назад взорвал интернет: почему не покупать жилье, не покупать машину, не жениться?» и «Почему китайцы не могут быть богатыми три поколения? 9 лет назад Sun Yuchen дал жестокий ответ», чтобы поставить точку в этой теме.

Олень не всегда проходит мимо — нужно лежать и ждать

1. Во что стоит инвестировать, чтобы быстро разбогатеть?

Sun Yuchen: На самом деле инвестиции — это очень большая тема, и многим людям требуется вся жизнь, чтобы научиться инвестировать.

Я считаю, что сейчас есть много хороших активов. Например, акции очень сильных интернет-компаний, такие как Tencent — по крайней мере на данный момент, покупка акций Tencent практически не несет рисков. Хотя я и говорил, что не стоит рассматривать покупку недвижимости как стратегию, если у вас много денег, покупка жилья в Пекине, Шанхае или Гуанчжоу — это, по крайней мере, не убыточное дело. Но это не то, что я рекомендую.

Я больше всего рекомендую инвестировать в себя. Я уже говорил об этом ранее: главная проблема большинства людей — они ни дня не осознавали, что должны жить ради себя. Я считаю, что это совсем не эгоистично, потому что если человек не может жить ради себя, как он сможет жить ради жены? Поэтому, когда вы инвестируете во что-то другое, например, в недвижимость в Пекине или в акции Tencent, вы забываете, что именно вы сами — тот, в кого стоит инвестировать больше всего.

Вы лучше знаете себя, чем цену недвижимости в Пекине или акций Tencent. Вы не Pony Ma. Но вы точно знаете, кто вы, какие у вас слабые стороны, где вам нужно сделать прорыв в жизни и карьере. Особенно для большинства людей, родившихся в 90-х и 95-х, время и деньги очень ограничены. Если вы с трудом находите 20 тысяч, чтобы купить 100 акций Tencent, и даже если за два года они вырастут до 30 тысяч, заработаете 10 тысяч — это не так уж много, лучше купите больше яиц, это принесет больше пользы вашему здоровью. В этом мире, кроме лотереи, не бывает мгновенного обогащения, поэтому не думайте, во что инвестировать, кроме себя.

С этой точки зрения bitcoin для меня — это не совсем инвестиция в привычном понимании, это скорее личная вера, голос за собственное дело. Если вы работаете в Tencent и верите в компанию, я, конечно, советую вложить все деньги в опционы, которые вам выдает Tencent, потому что это не только акции компании, но и ваше дело. Я очень поддерживаю молодых людей, которые присоединяются к стартапам, чтобы получить опционы, а затем выкупают их. Обязательно связывайте инвестиции со своей карьерой, потому что у человека изначально мало капитала, и нужно концентрировать ресурсы на себе — только так можно добиться успеха.

2. Как выбрать момент для покупки? Вспомните свой опыт инвестиций в Tesla, bitcoin и Vipshop.

Sun Yuchen: Прежде чем рассказать о трех инвестициях, поделюсь макроэкономическим фоном. После краха Бреттон-Вудской системы в 70-80-х годах прошлого века мировая финансовая система давно отвязалась от золотого стандарта и в целом характеризуется умеренной инфляцией. Даже в долларовой системе доллар ежегодно эмитируется сверх нормы; в Японии и Европе долгосрочные низкие или даже отрицательные ставки. То есть деньги в банке не только не приносят проценты, но и обесцениваются. Постоянная эмиссия денег и ослабление покупательной способности привели к главному явлению: денег слишком много.

Вернемся к трем активам: Tesla, bitcoin, Vipshop. Все три инвестиции я сделал в 2011–2014 годах, когда учился в США, в долларах. Кстати, даже находясь в материковом Китае, можно инвестировать в долларовые активы: американские акции, bitcoin — все это доступно через легальные каналы. Я тогда инвестировал в американские акции как нерезидент США, и при соблюдении правил не платил налог на прирост капитала. Vipshop — китайская компания, Tesla — американская, bitcoin — криптовалюта, номинированная в долларах.

Первая истина для начинающих инвесторов: цена очень важна. Хорошая компания и хорошие люди — это важно, но цена покупки еще важнее. Хороших активов в мире много, важно, по какой цене вы входите. Сейчас не будем обсуждать, как определить хорошую компанию, а поговорим о «моменте»: расскажу на трех примерах, когда покупать.

Сначала Vipshop. Лучшее время для покупки — середина 2012 года, когда компания вышла на биржу «с кровью». Насколько все было плохо? Ранние инвесторы Sequoia и DCM были в большом минусе: цена акций — $6,5, а на раунде B уже была $10. Многие спрашивали: если цена так низка, неужели компания вот-вот развалится? Причины не секрет: во-первых, кризис доверия к китайским компаниям, Уолл-стрит в целом скептически относилась к Китаю; во-вторых, давление на весь сектор электронной коммерции в Китае, JD.com, Vancl и другие тоже шли на спад; в-третьих, у Vipshop не получилось привлечь средства на раунде C, и пришлось выходить на биржу без денег. Тройное давление — и цена упала очень низко. Но это дало шанс частным инвесторам на вторичном рынке: на первичном рынке студенту в США, как я тогда, не попасть, а на вторичном — пожалуйста.

Теперь Tesla. Лучшее время для покупки — конец 2012 — начало 2013 года. Тоже три «дна», логика похожа на Vipshop: во-первых, весь сектор электромобилей был в упадке. Mercedes, BMW, Toyota делали электромобили, но неудачно, рынок считал, что будущее за гибридами, а электрокары — это провал; во-вторых, Tesla только что вышла на биржу, Уолл-стрит активно шортила. Многие считали Маска «рассказчиком», думали, что у компании только концепция, а реального продукта нет, и шортили; в-третьих, нерешенная проблема инфраструктуры: где строить зарядные станции, сколько, хватит ли их для всей страны? Все это были вопросы того времени. Именно поэтому для отличной компании и выдающегося основателя такие периоды недооценки и неопределенности — отличная возможность для покупки. Инвестиции — это постоянная проверка своих взглядов реальностью; если вы тогда верили в гибриды и не верили в Маска, рынок «научит». Заплатите за урок (если объем позиции контролируем), но научитесь многому.

Наконец, bitcoin. Я считаю, что начало 2013 года, а может и раньше — одно из последних отличных окон для покупки. В отличие от компаний, bitcoin тогда был новым явлением. Главная возможность с новыми вещами — если вы понимаете их суть и направление, а большинство еще не разобралось, нужно входить заранее. Из этих трех примеров простой вывод: лучшее время для покупки — когда «хорошая компания/актив», но большинство еще не верит. Конечно, можно спросить: если большинство не верит, может, актив и правда плохой? Важно различать причины: если это количественные проблемы — ликвидность, ритм, эмоции, краткосрочные индикаторы — их можно решить; если проблемы в сути — бизнес-логика, технология, долгосрочный тренд — это другое.

На примере Vipshop: их модель B2C flash sale и логика очистки складов работали; у Tesla — чисто электрический путь и интеграция производства, долгосрочно реализуемы; у bitcoin — дефицит и децентрализация, на фоне денежной эмиссии и инфляции — тоже есть место. Хороший актив + недооценка + хорошая цена/момент — вот когда я вхожу.

3. Как узнать компанию и ее видение? Как анализировать фундаментальные показатели и финансовые данные?

Sun Yuchen: Это просто. Финансовые отчеты публичных компаний всегда подробно расписаны, любой может скачать годовой или квартальный отчет на сайте компании в разделе для инвесторов. Видение часто отличается от текущей деятельности и решаемых задач, поэтому нужно комплексно оценивать. Я сегодня тоже делюсь результатом комплексной оценки; если хотите узнать официальную позицию компании — читайте годовые и квартальные отчеты. Годовой отчет обычно более подробный, его стоит читать внимательно.

Что касается финансовых данных, я считаю, что среди компаний, котирующихся в США, 99% не осмелятся фальсифицировать — слишком высока цена, поэтому данные в целом надежны. Главное — понять, решают ли эти цифры реальные задачи компании: тратятся ли деньги на правильные решения — это очень важно.

Получить «первичные акции» или опционы для обычного инвестора практически невозможно. Публично доступны только акции на вторичном рынке. Не мечтайте о «первичных акциях» или опционах. Если кто-то предлагает вам такую возможность — это почти наверняка мошенничество. Ни одна легальная компания не будет массово продавать акции широкой публике до IPO — это противоречит правилам как китайской, так и американской SEC. Не участвуйте в таком.

Можно ли получить опционы? Да, но только если вы работаете в компании. Первичные акции обычно только у основателей и ключевых ранних сотрудников. Для большинства реально — опционы для сотрудников: идите в Tencent, Alibaba, ByteDance или даже к нам, если хорошо работаете и пройдет 2–3 года, появится шанс. Насколько они ценны — зависит от будущего компании.

Еще одна идея: следите за технологическими компаниями, которые выходят на Nasdaq, и если из-за плохой рыночной конъюнктуры или негатива их акции резко падают, даже ниже стоимости раундов C, D, а фундаментальные показатели не ухудшились и основатель силен — это «золотая яма», которую стоит изучить. Я купил Vipshop по этой логике; Facebook вышел на биржу по $38, падал до $18, а у многих фондов себестоимость была выше $18 — отличное окно для входа. Но такие возможности не каждый день — нужно ждать, как охотник: олень не всегда проходит мимо, нужно лежать и ждать.

Теперь о bitcoin. Я считаю, что тренд на уровне 6500 еще не завершен, диапазон 5000–7000, даже если не вырастет, будет долго колебаться, резко упасть сложно. Пробить 10 000 — вопрос времени, я в целом оптимистичен по bitcoin. В 2017 году еще братья Winklevoss подали заявку на ETF, если одобрят — это плюс. Конечно, волатильность будет высокой. Поэтому если вы купили bitcoin, он уже сам по себе с высоким плечом, не советую брать еще большее плечо, тем более фьючерсы — если у вас небольшой капитал, не стоит ежедневно испытывать стресс. Я редко торгую часто: когда-то купил по 100 с лишним юаней, продал по 6000; потом, когда упал до 1500, начал покупать по частям — 1500, 1400, 1300… вплоть до 900 с лишним, даже ордер на 950 исполнился, я удивился: «Как так дешево еще кто-то продает». Недавно вырос до 5000 с лишним — я снова все продал, не потому что не верю, просто были другие планы. Так что если вы хотите купить по 6500 — можно, но не на всю сумму, оставьте себе место для усреднения при падении, чтобы снизить стоимость, и на длинном горизонте не будет убытка.

Кстати о Baidu. Я очень обеспокоен Baidu. Они давно зависят от прибыли от поисковой рекламы, не могут изменить модель; после ухода Google из Китая стали «избалованными». Постоянно гонятся за краткосрочными трендами рынка: когда был популярен O2O — сделали Baidu Waimai, на мобильном рынке нет единой стратегии, внутри компании постоянные перестановки, в целом ощущение хаоса. В такой ситуации я склонен рассматривать Baidu как объект для шорта. Недавно вырос до 177, думаю, выше 185 можно шортить; если хотите агрессивно — и около 177 можно. Для меня выше 190 — еще безопаснее. Конечно, это мое личное мнение и предпочтение.

Возвращаясь к bitcoin, сейчас я не советую входить на всю сумму по 6500. В диапазоне 6000–8000 соотношение риск/доходность среднее, запас прочности невысок; если упадет — можно потерять в краткосроке, но на длинном горизонте почти наверняка заработаете.

Я предпочитаю такие возможности, где запас прочности выше и увереннее себя чувствуешь. В любом случае, в инвестициях важны ритм и управление позицией, не стоит заходить на всю сумму на середине тренда. Еще нужно остерегаться «коллективной иррациональности»: когда я покупал по 1500, а цена падала до 900, было тяжело психологически; поэтому не стоит сразу брать большую позицию, оставьте себе пространство для усреднения, покупайте на падениях, снижайте среднюю цену, будьте терпеливым долгосрочным инвестором.

Интернет — последний канал для социального лифта

4. Когда вы поняли, что хотите стать предпринимателем? В ту ночь, когда вы осознали, что заработали больше 10 миллионов, вы смогли уснуть?

Sun Yuchen: Это был довольно драматичный момент в моей жизни. Строго говоря, к концу октября 2013 года я уже заработал 10 миллионов, но сам этого не осознавал. Я готовился к LSAT (вступительный экзамен в юридическую школу). LSAT проходит в феврале, июне, октябре и декабре, я нацелился на экзамен 15 декабря.

Так что я уже был миллионером, прошло примерно полмесяца, но я этого не осознавал, все еще переживал из-за пары долларов в день. Каждый день готовился к LSAT, и только после экзамена вечером открыл компьютер посмотреть цену bitcoin — и был в шоке: до ухода в «затвор» цена была около 500 юаней, а на экране уже 6000. Сначала подумал, что компьютер глючит, переспросил у друзей по bitcoin, только тогда поверил, что цена реально выросла до 6000. Это был очень волнующий момент.

Во-первых, это как самому предсказать «восход солнца», а потом увидеть, как это происходит. Ощущение, как у физика, который вывел формулу орбиты планеты, а потом нашел ее на небе. Как когда по аномалиям орбиты Урана вычислили Нептун. Это чувство — радость научного открытия. Во-вторых, мы тогда называли себя «сектой bitcoin», у нас была сильная вера и эмоциональная привязанность к bitcoin. Увидеть, как это признано реальностью — это было очень трогательно.

В ту ночь, конечно, я не уснул, и это напрямую изменило мою жизнь. Я всегда хотел поступить в юридическую школу, стать обычным юристом — это была моя мечта. Но после этого опыта я полностью переключился на предпринимательство и занимаюсь этим до сих пор. На самом деле я начал бизнес в 2012 году, но тогда не воспринимал это как дело всей жизни. Успех этой инвестиции полностью изменил мой жизненный путь.

5. Сейчас еще не поздно войти в интернет-индустрию?

Sun Yuchen: Это как известный вопрос: когда лучше всего посадить дерево? Первый раз — десять лет назад, второй — сейчас. С 1995 года каждые несколько лет кто-то задает этот вопрос; в прошлый раз лучшее время было десять лет назад, второе лучшее — всегда сейчас. Это актуально и сегодня. Когда Pony Ma и Jack Ma только начинали в интернете, Sohu и Sina уже были на Nasdaq, но они все равно смогли обогнать их.

В интернет-индустрии смена лидеров происходит очень быстро, и это плюс для молодых предпринимателей. Каждые 5 лет — новая волна. Как в покере: если не повезло с картой — ничего, подождите следующую раздачу; через 5 лет — новый шанс. В отрасли каждые 5 лет — новая расстановка сил, иногда и быстрее появляются новые тренды. Если вы всегда за столом, обязательно получите хорошую карту. Ван Син — лучший пример.

В 2003 году Ван Син вернулся из США и основал Xiaonei.com — неудачно, продал дешево Чен Ичжоу. В 2007 году сделал Fanfou — снова неудача, проект закрылся из-за регуляторных проблем; иначе сегодня вместо Weibo мог бы быть Fanfou. В 2010 году после череды неудач Ван Син основал Meituan — и наконец добился успеха, построив компанию стоимостью миллиарды долларов. Ван Син с 2003 по 2010 годы каждые 3–4 года ловил новую волну — вот логика.

В традиционной индустрии подняться гораздо сложнее. Там редко бывает смена лидеров: кто изначально получил хорошие карты, тот и выигрывает. В США, например, в нефтяной и сталелитейной промышленности Карнеги и Рокфеллер, как только получили преимущество, благодаря капитальным вложениям их почти невозможно было сдвинуть, если только не случится энергетическая революция раз в сто лет. В финансах то же самое: Morgan Stanley, Goldman Sachs — если бренд уже есть, даже если вы уйдете и начнете свое дело, конкурировать с гигантами очень сложно.

В интернете все иначе. Даже если вы провалились, «серийные предприниматели» даже более привлекательны для венчурных фондов. Интернет меняется очень быстро: десять лет назад лидировали Sina, NetEase, Sohu; теперь их заменили Alibaba и Tencent. Еще пару лет назад говорили о BAT, а теперь уже только «AT», Baidu почти исчез. Когда Sina и Sohu были на пике, многие будущие лидеры даже не были в отрасли. Поэтому я считаю, что в интернет-индустрии всегда есть шанс войти.

Еще одно преимущество интернета — быстрый рост. Даже на нашем примере: компания «陪我» работает чуть больше года, почти два, а я занимаюсь бизнесом всего 5 лет, но оценка, доход и чистая прибыль «陪我» уже выше, чем у многих компаний в ресторанном или традиционном бизнесе, которые работают 10–20 лет. С точки зрения эффективности времени и труда — это очень выгодно. У нас команда из 30 человек может сравниться с 300–1000 сотрудниками в традиционной индустрии. Один сотрудник у нас заменяет десять или двадцать у них. Поэтому интернет действительно очень привлекателен.

6. В начале предпринимательства вы сталкивались с трудностями — что говорили вам инвесторы?

Sun Yuchen: Это тоже интересный момент в моей жизни. В январе 2014 года я только вернулся в Китай, перед Новым годом встретился с несколькими инвесторами обсудить проект. Один известный партнер фонда, не дослушав меня, сразу сказал: «Yuchen, не заставляй родителей волноваться. Подправь резюме, до новой волны возвращения студентов из-за границы еще 6 месяцев, ты еще считаешься выпускником. Это важно, может, получится получить прописку в Пекине. Не рискуй, не теряй статус выпускника и шанс на прописку, а то останешься без работы. О предпринимательстве забудь, ищи работу».

Сейчас, оглядываясь назад, понимаю, что он, скорее всего, хотел как лучше, думал, что я не справлюсь, не смогу себя прокормить; времени до окончания периода поиска работы действительно оставалось 6 месяцев, и у меня не было впечатляющего опыта стажировок. Но тогда я почувствовал себя недооцененным, очень расстроился.

Я ответил: «Я хоть и не работал, но начал бизнес, а ведь Zuckerberg и Bill Gates тоже не работали, а их первый проект был успешным, почему обязательно нужно работать, чтобы начать бизнес?» Он спросил: «Ты считаешь себя Zuckerberg или Bill Gates?» На этом разговор закончился. Сейчас думаю, что главное — сохранять веру в себя.

7. Какой этап в предпринимательстве был самым трудным?

Sun Yuchen: Я считаю, что самый ранний этап не так уж сложен. В 2012 году, когда я только начал бизнес, я мало что понимал, даже не знал, как зарегистрировать компанию или платить налоги в США. Но все было новым, хотя и тяжело, каждый день учился чему-то новому, и не нужно было искусственно поддерживать «страсть». Настоящие трудности начинаются через два года, когда новизна полностью уходит, например, в 2014–2015 годах, когда предпринимательство становится частью повседневной жизни. Вот тогда важно, сможете ли вы воспринимать это как марафон и готовы ли бежать до конца — вот это сложно.

Примерно в 2014 году я прошел несколько курсов в Lake University, и тогда принял важное решение: посвятить жизнь предпринимательству, стать «профессиональным предпринимателем». Бизнес может провалиться; приложение «陪我» тоже может не выстрелить, даже компания может закрыться. Но, скорее всего, я немного отдохну и начну новый проект, не буду жить другой жизнью. Для меня это стало духовным освобождением.

С первого курса университета у меня была сильная идентификационная тревога: я не знал, кто я, в чем смысл жизни, куда двигаться. Эта духовная неопределенность и стратегический вакуум приносили больше боли и ошибок, чем просто «недостаток усилий». Оглядываясь назад, в 26 лет я, наверное, был самым счастливым — не потому, что заработал деньги или получил признание, а потому что решил главную проблему идентичности: я знаю, кто я, ради чего готов работать всю жизнь, нашел свою стратегию и координаты. Для меня это и есть суть счастья.

8. В традиционной индустрии относительно стабильная среда, много известных данных и конвейерное производство, поэтому можно делать точные прогнозы и пятилетние, и десятилетние отчеты. Но в эпоху интернета слишком много неопределенности: продукт, пользователь, тренд — все неясно. Как найти подход к «неопределенности»?

Sun Yuchen: Первая истина, которую знают все — MVP. Здесь MVP — это не «самый ценный игрок» в баскетболе, а minimum viable product, то есть «минимально жизнеспособный продукт». В интернет-индустрии внешняя среда и поведение пользователей крайне неопределенны, поэтому только «данные и реальность» могут подсказать, куда двигаться продукту. Помню, Zhang Xiaolong говорил: «Продукт не проектируется, а эволюционирует». То есть даже он не мог заранее предсказать, каким будет WeChat через пару лет, все строится вокруг пользовательского опыта, сценариев и обратной связи, постоянной итерации.

Поэтому на старте нужно максимально сдерживать затраты: сначала сделать самый дешевый, минимальный, но реально используемый вариант, собрать обратную связь, проверить гипотезы, а потом эволюционировать по опыту пользователей. Это то, с чем многие традиционные компании не справляются при переходе в интернет. Мои друзья из Cheung Kong Graduate School of Business сталкивались с этим: решив перейти в интернет, они сразу хотят сделать «всеобъемлющий» сайт или приложение, продумать все функции на 5–10 лет вперед и заставить менеджера реализовать все сразу, но в интернет-мире это невозможно. Правильный подход — «маленькими шагами, быстро итерационно», каждый раз дорабатывать только одну функцию, потом строить следующий слой.

Я также являюсь членом Народного политического консультативного совета, поэтому вижу похожие проблемы в государственных проектах. При реализации социальных программ власти часто хотят «сделать все сразу», чтобы люди сразу получили полный «интернет-опыт», например, разные «социальные карты», «платформы благополучия».

Но интернет-продукты никогда не делаются за один раз; даже вопрос, нужен ли проект, решается только после запуска и анализа реальных отзывов. Традиционная логика «проект — утверждение — разовая реализация» приводит к огромным потерям: проект может устареть еще до запуска или не сможет адаптироваться к изменениям, и в итоге станет «замороженным». А настоящая интернет-логика «пилот — проверка — итерация» часто не вписывается в госбюджет, из-за чего хорошие методы не применяются.

Вся методология сводится к: MVP + быстрая итерация. Основные интернет-продукты обновляются 10–20 раз в год, в среднем раз в две недели; ритм очень быстрый. На примере моего приложения «陪我»: мы выпускаем новую версию примерно раз в две недели, чтобы пользователи регулярно получали улучшения. Даже так, по сравнению с отраслью, наш темп не самый быстрый. Для сравнения, в традиционном бизнесе цикл обновления — годы или десятилетия, жилье обновляется раз в 20–50 лет. В интернет-обществе эти циклы сжимаются до «годовых, месячных, недельных», а иногда и «дневных» итераций.

Дальше — больше: видно, что в будущем формат приложений будет заменяться более легкими формами. В эпоху H5/мини-приложений, когда «видишь — используешь», даже локальные обновления не нужны — сервер обновился, и пользователь сразу получает новую версию. Таким образом, шаги микроинноваций и итераций сжимаются до «секунд». В такую эпоху «секундных итераций» кто может сказать, что его продукт навсегда останется неизменным?

Возьмем университетскую жизнь: я делился с друзьями своим способом вступления в кружки. В Пекине, когда мы только поступили, многие друзья вступали в один-два кружка и на этом заканчивали. А я предпочитал записаться в 20–30, за две недели обойти все, а потом выбрать один-два для долгосрочного участия.

Это и есть применение «принципа неопределенности»: сначала исследовать, отобрать по реальному опыту и обратной связи, а не планировать заранее в воображении. То же самое и в карьере: многие в начале пробуют разные компании и позиции, а через год-два находят свою нишу. Такой путь «проб — обучения — итераций» может быть лучшим способом достичь финансовой свободы в наше время. Даже в традиционной индустрии это будет большим прорывом в мышлении.

9. Вы постоянно говорите о преимуществах интернета. В чем его главные плюсы по сравнению с традиционной индустрией? В чем основное преимущество интернет-отрасли?

Sun Yuchen: Интернет не только создал новый мир, но и высвободил огромный подавленный спрос в старом мире. Типичный пример — электронная коммерция породила курьерскую индустрию и увеличила общий объем розничной торговли. Второе преимущество интернета для бизнеса: на данный момент он относительно свободен от регулирования. Причина проста: интернет — новое явление, хотя специалисты понимают, что там нет особых «высоких технологий», посторонние считают это чем-то сложным, а государство не до конца понимает, поэтому регулирует меньше. Это очень важно для здорового развития отрасли.

Простой пример — мое приложение «陪我». Компания работает давно, экологическая инспекция не приходила, органы по торговле — редко, антикоррупционные, санитарные и другие службы — вообще не беспокоили. Кроме уплаты налогов и взносов в соцстрах, мы почти не взаимодействуем с госорганами. Для первого интернет-бизнеса это огромный плюс.

Почему? Я учился на Executive MBA в Cheung Kong Graduate School of Business и после общения с коллегами из традиционного бизнеса понял, что там регулирование очень жесткое. Например, если вы открываете шахту (добываете медь), для местных властей вы — «дойная корова», они готовы поселить у вас рабочую группу. Экология — придет экологическая служба; безопасность — инспекция по безопасности; налоги — целая очередь ведомств. Во многих местах процедуры непрозрачны, и прохождение зависит от связей и затрат. Даже с пожарной инспекцией: формально нет «назначенных компаний», но если не идти по «стандартному пути», процесс может затянуться на месяц; а с нужной компанией — неделя. Для бизнеса важно быстрее открыть офис, поэтому выбирают быстрый путь. Такие «узкие места» есть и в других проверках.

Кто-то скажет: шахты — это редкость. Тогда возьмем обычный случай — открыть баню в большом городе. Кажется, что «продавать горячую воду» просто: построил баню, нагрел воду, предоставил услугу. Но после открытия — торговая инспекция, налоговая — стандарт, водоканал, электросети, экология — проверяют трубы, городская служба — фасад, санитарная служба — чистоту, пожарные — безопасность… службы приходят одна за другой, и многие требуют «постоянного сотрудничества». В итоге реальных проблем находят мало, но сможете ли вы открыть, как долго проработаете, когда откроетесь — все зависит от других, и появляются «серые» расходы.

В любом бизнесе, большом или малом, в традиционной индустрии административное регулирование значительно увеличивает издержки. С экономической точки зрения это искусственно повышает ваши издержки. Например, чтобы открыть баню, нужно 100 тысяч, но с учетом всех согласований — уже 200 тысяч. В итоге расходы перекладываются на потребителя, но предприниматель тратит много сил на бюрократию. Раньше я пытался экономить и сам проходил пожарную инспекцию, но понял, что это невыгодно. Теперь я предпочитаю нанять специалиста и сосредоточиться на главном. Раньше даже регистрация компании была сложной, поэтому появилось много посредников.

Поэтому «упрощение регулирования» крайне важно для бизнес-среды. Самый простой закон бизнеса: чем меньше регулирования, тем активнее рынок; чем больше — тем он инертнее. Важно, что большинство этих регуляций возникает «до входа на рынок». Много издержек нужно оплатить заранее, то есть еще до открытия и первой выручки, вы должны заплатить все «билеты». Если сравнить с мафией: они хотя бы ждут, пока вы заработаете, чтобы взять «плату за защиту»; а тут — если вы только хотите заработать, даже не зная, будет ли прибыль, уже нужно платить. Это не налог на прибыль, а множество предварительных расходов, которые повышают порог для бизнеса.