Регуляторный арбитраж, трансграничные платежи и состояние в десятки миллиардов: человек, стоящий за Ripple, который "против банков"

Источник: The Token Dispatch

Автор: Thejaswini M A

Перевод и редакция: BitpushNews

Чек был отклонён.

В 15 лет Chris Larsen впервые понял, что получить оплату сложнее, чем выполнить работу.

Он управлял бизнесом по ремонту вмятин на автомобилях на подъездной дорожке своего дома в Сан-Франциско. Соседи привозили повреждённые машины, а он с помощью одолженных инструментов и энтузиазма устранял вмятины.

Работа была честной, цены справедливыми. Но когда клиенты не платили, 15-летний Larsen получил свой первый жестокий урок о том, как работает финансовая система.

Его отец ремонтировал авиадвигатели в международном аэропорту Сан-Франциско (SFO) и получал стабильную зарплату каждые две недели. Его мать рисовала иллюстрации для клиентов, но иногда ей платили только через несколько месяцев, а иногда и вовсе не платили. Оба родителя понимали: деньги легко текут к тем, у кого они уже есть, и крайне неохотно — ко всем остальным.

Такова задумка этой системы.

Это разочарование зрело десятилетиями и подтолкнуло его к созданию трёх компаний стоимостью в миллиарды долларов. Каждая из них была нацелена на разные уязвимости финансовой системы, которая рассматривает обычных людей скорее как «проблему», чем как «клиентов».

Сын механика, который увидел систему насквозь

1960 год, Сан-Франциско.

Chris Larsen родился в семье, которая ценила стабильную работу. Выросший в семье рабочего класса, он познал финансовую систему с точки зрения клиента, а не банка. Когда его родителям требовался автокредит или ипотека, им приходилось иметь дело с банковскими служащими, которые принимали решения за закрытыми дверями. Процесс был непрозрачным, медленным и часто несправедливым.

Почему одни люди легко получают кредиты, а другие — нет? Почему банки взимают разные ставки за одни и те же услуги с разных клиентов? Почему всё занимает так много времени, если решения можно принять за считанные минуты?

Это личное разочарование миллионов семей, но лишь немногие, кто способен что-то изменить, испытали это на себе.

После окончания школы Larsen поступил в Государственный университет Сан-Хосе, чтобы изучать авиацию, выбрав практичный путь, ведущий к стабильной инженерной работе. Но программа показалась ему слишком узкой. Он перевёлся в Государственный университет Сан-Франциско и переключился на международный бизнес и бухгалтерию.

В 1984 году, после окончания университета, Larsen начал работать финансовым аудитором в Chevron. Эта работа привела его в Бразилию, Эквадор и Индонезию. Этот опыт работы в международном бизнесе дал ему первое представление о том, как функционирует мировая финансовая система.

Но чтобы изменить систему, ему нужно было понять её лучше.

В 1991 году Larsen получил степень MBA в Стэнфордской школе бизнеса. Его преподаватель Джим Коллинз учил его строить компании, которые переживут своих основателей. Эти уроки оказали на него глубокое влияние. Larsen не интересовали быстрый успех или модные бизнес-модели. Он хотел строить инфраструктуру, которая будет важна и через десятки лет.

Встреча интернета и финансов

1996 год, интернет-пузырь только начинался.

Пока большинство предпринимателей создавали сайты для продажи товаров для животных или доставки продуктов, Larsen увидел другую возможность. Что если применить интернет к самой традиционной отрасли — ипотеке?

Он вместе с Janina Pawlowski основал E-Loan.

В чём суть? Перевести процесс подачи заявки на ипотеку в онлайн, чтобы заёмщики могли выбирать кредиты без посредников и избегать ненужных комиссий.

Большинство финансовых учреждений по-прежнему работали так, будто на дворе 1976 год, а не 1996. Они требовали от заёмщиков посещать отделения, заполнять бумажные формы и ждать решения неделями, хотя с правильным ПО решение можно принять за минуты.

Сайт E-Loan был запущен в 1997 году, позволив заёмщикам сравнивать ставки, подавать заявки онлайн и отслеживать процесс. Компания устранила брокерские комиссии и сократила время обработки с недель до нескольких дней.

Но Larsen принял одно важное решение. E-Loan стала первой компанией, которая бесплатно предоставила потребителям их кредитный рейтинг FICO.

Это было революционно. Банки и кредитные компании десятилетиями использовали эти баллы для принятия решений по кредитам, но сами потребители не видели своих цифр. Кредитная система была чёрным ящиком: она решала, сможете ли вы купить дом или машину, но вы не знали, что внутри. Этот шаг вынудил всю кредитную индустрию стать прозрачнее. Если заёмщик видит свой балл, он понимает, почему ему предлагают определённую ставку, и может предпринять шаги для улучшения кредитоспособности.

E-Loan вышла на биржу в 1999 году, на пике интернет-пузыря. В лучшие времена компания оценивалась примерно в 1 миллиард долларов. Но Larsen не интересовала погоня за пузырём. В 2005 году он продал E-Loan банку Popular за 300 миллионов долларов.

Успех E-Loan заключался в автоматизации процессов, которые банки выполняли вручную. Но можно ли полностью переосмыслить, как они работают?

Убрать банки

В 2005 году Larsen уже думал о своей следующей цели: сами банки.

Что если обычные люди смогут напрямую давать деньги в долг другим обычным людям, полностью исключив банки?

Вместе с John Witchel он основал Prosper Marketplace — первую в США площадку для p2p-кредитования.

В чём суть? Заёмщики размещают заявки на кредиты, объясняя, зачем им нужны деньги и на каких условиях они готовы их взять. Частные кредиторы могут просматривать эти заявки и выбирать, какие кредиты финансировать. Ставки определяются рынком — реальным спросом и предложением, а не непрозрачными банковскими формулами.

Платформа демократизировала обе стороны кредитования. Люди с хорошей кредитной историей могли получать доход выше, чем по сберегательным счетам. А те, у кого кредитная история неидеальна, могли получить кредит, который банки бы не выдали.

Но Prosper столкнулась с проблемой, которой не было у E-Loan: регуляторная неопределённость. Законы о ценных бумагах были написаны десятилетия назад, когда никто не мог представить, что обычные люди будут давать деньги в долг незнакомцам через интернет. В 2008 году Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) постановила, что p2p-кредиты фактически являются ценными бумагами, требующими регистрации и раскрытия информации. Многие компании стали бы бороться с регуляторами или искать лазейки. Larsen выбрал другой путь.

Он не стал бороться с властями, а начал сотрудничать с ними. Prosper подала проспект в SEC и изменила бизнес-модель в соответствии с законом о ценных бумагах. Компания пережила регуляторные трудности и продолжила рост.

Потому что нельзя просто строить лучшую технологию. Нужно помогать регуляторам понять, почему могут понадобиться новые правила.

В 2012 году Larsen ушёл с поста CEO Prosper, но остался председателем совета директоров. Он уже думал о следующем проекте. P2p-кредитование показало ему, что технология может убрать посредников из традиционных финансов. Но настоящая амбиция была не в национальном кредитовании.

А в международных платежах.

Строительство интернета ценности

Идея, которая позже стала Ripple, началась с простого наблюдения: международные переводы до сих пор сложнее, чем отправка email.

Международные банковские переводы занимают дни, стоят дорого и часто по загадочным причинам не проходят. В эпоху, когда информация облетает мир за миллисекунды, движение денег ощущается как в 1970-х.

В сентябре 2012 года Larsen вместе с программистом Jed McCaleb основал OpenCoin. Их цель — создать платёжный протокол, который позволит проводить расчёты между любыми валютами за секунды, а не дни. Компания несколько раз меняла название: в 2013 году OpenCoin стала Ripple Labs, а в 2015 — просто Ripple. Но миссия оставалась прежней: создать то, что Larsen называл «интернетом ценности».

Подход Ripple отличался от Bitcoin, который был создан как альтернатива традиционным валютам. Вместо этого технология Ripple позволяла традиционным валютам двигаться эффективнее. Банки могли использовать сеть Ripple для международных расчётов без необходимости держать счета в каждой стране, где они работают. Система использует XRP (родную цифровую валюту Ripple) как промежуточный актив.

Банки могли не переводить доллары в евро через множество посредников, а конвертировать доллары в XRP, отправить XRP другому банку, а тот конвертирует их в евро. Весь процесс занимает секунды.

Во время руководства Larsen Ripple заключила партнёрства с крупными финансовыми институтами, включая Santander, American Express и Standard Chartered. Это можно назвать пилотными проектами или экспериментами. Но банки действительно использовали технологию Ripple для обработки реальных клиентских платежей на миллионы долларов.

С бурным ростом крипторынка в 2017–2018 годах XRP стал одним из самых ценных цифровых активов в мире. В пиковый момент стоимость активов Larsen на бумаге превышала 59 миллиардов долларов, что делало его одним из самых богатых людей в США.

Но Larsen усвоил из предыдущих компаний, что для масштабирования нужны другие навыки, чем для основания. В 2016 году он ушёл с поста CEO, став исполнительным председателем, пригласив Brad Garlinghouse заниматься операционной деятельностью, а сам сосредоточился на стратегии и отношениях с регуляторами.

Успех неминуемо привёл к пристальному вниманию.

Испытание регулятором

В декабре 2020 года раздался звонок, которого боится каждый крипто-руководитель.

SEC подала в суд на Ripple, обвинив XRP в том, что это незарегистрированная ценная бумага, а компанию — в незаконном привлечении 1.3 миллиарда долларов через её размещение.

Этот иск вызвал почти пятилетнюю неопределённость. По мере того как биржи исключали токен, чтобы избежать регуляторных рисков, цена XRP падала. Ripple грозили огромные штрафы и возможные фундаментальные изменения бизнес-модели.

Larsen мог бы быстро пойти на мировую и заняться другими проектами. Многие крипто-предприниматели поступили бы так. Вместо этого он решил бороться.

Ripple потратила десятки миллионов долларов на юридические услуги, а адвокаты компании указывали, что Bitcoin и Ethereum уже были признаны регуляторами не ценными бумагами, а XRP работает аналогично.

Эта стратегия оказалась верной, но потребовались годы, чтобы это доказать.

В 2023 году судья Analisa Torres постановила, что программные продажи XRP розничным инвесторам не являются размещением ценных бумаг. Это частичная победа, которая помогла прояснить регуляторный статус цифровых активов.

В 2025 году SEC отозвала апелляцию и урегулировала дело за 125 миллионов долларов — огромный штраф, но лишь малая часть от того, что ожидали многие. Юридическая победа подтвердила долгосрочный подход Larsen к построению крипто-компаний.

В отличие от многих крипто-компаний, Ripple не работала в серой зоне регулирования, а с самого начала сотрудничала с властями. Когда началось давление, компания была готова.

Всё время судебной борьбы Ripple продолжала расширять бизнес. В апреле 2025 года компания приобрела крупного брокера Hidden Road за 1.25 миллиарда долларов, добавив торговые и кастодиальные услуги. Ripple также стремится получить национальную банковскую лицензию и сотрудничает с BNY Mellon по хранению резервов своего стейблкоина RLUSD.

Постепенное влияние

Сегодня влияние Larsen выходит далеко за пределы основанных им компаний.

В 2019 году он и его жена Lyna Lam пожертвовали Государственному университету Сан-Франциско XRP на сумму 25 миллионов долларов — крупнейший на тот момент крипто-подарок американскому вузу. Это пожертвование создало должность профессора в области финтеха и инноваций, а также профинансировало глобальные студенческие проекты. Университет имеет строгие процедуры приёма и управления пожертвованиями. Работая с такими институтами, Larsen помог нормализовать крипто-благотворительность.

Он также финансировал кампанию за защиту приватности через «Californians for Privacy Now», коалицию, которая успешно добилась принятия в Калифорнии закона о финансовой приватности, обязывающего компании получать согласие клиентов перед передачей персональных данных. Кампания собрала 600 тысяч подписей и убедила крупные финансовые компании отказаться от противодействия закону.

В последнее время Larsen стал открыто говорить о влиянии криптовалют на окружающую среду. В 2021 году он запустил кампанию «Change the Code, Not the Climate», финансируя усилия по убеждению майнеров Bitcoin перейти с энергоёмкого proof-of-work на более эффективные альтернативы.

Эта позиция противоположна взглядам биткоин-максималистов, которые считают proof-of-work критически важным для безопасности сети. Но Larsen считает, что для выхода криптовалют в мейнстрим нужно решить климатическую проблему.

«Это движение не против Bitcoin — оно против загрязнения», — объясняет Larsen. — «Нам нужно очистить нашу индустрию. Проблема не в том, чтобы просто использовать чистую энергию для Bitcoin, как предлагают некоторые. Нам нужна ограниченная чистая энергия для других важных целей. Важно изменить код, чтобы тратить меньше энергии. Это ответственный путь для окружающей среды».

Его готовность бросать вызов крипто-ортодоксии отражает тот же подход, что и в бизнесе: популярность не всегда означает оптимальность.

В 64 года Larsen по-прежнему работает шесть дней в неделю, а в свободное время занимается хобби, отражающим его методичный подход к сложным задачам. Вместе с сыновьями он реставрирует классические автомобили 1960-х, разбирая их до рамы и восстанавливая с нуля. Такие проекты занимают по три года и требуют такого же внимания к деталям, как и его бизнес-карьера.

Он представляет себе мир, где отправить 100 долларов из Сан-Франциско в Лагос занимает секунды и стоит всего несколько центов, а малый бизнес может выходить на международные рынки без сложных банковских отношений.

Его три компании точно попали в болевые точки финансовой системы, которая плохо обслуживает обычных людей.

E-Loan сделала ипотечные кредиты прозрачными. Prosper демократизировал кредитование. Ripple ускорил международные платежи.

Каждый бизнес добился успеха, строя инфраструктуру, которой могут пользоваться другие, а не пытаясь контролировать весь рынок. Такой подход требует терпения и долгосрочного мышления — качеств, редких в индустрии, известной хайпом и быстрыми прибылями.

В эпоху, когда крипто часто ассоциируется со спекуляциями и волатильностью, Larsen доказал, что терпеливое строительство инфраструктуры может привести к долгосрочным изменениям. Его работа ещё не завершена, но она заложила основу для финансовой системы, служащей пользователям, а не институтам.

Деньги становятся всё больше похожи на информацию — быстрее, дешевле и доступнее для тех, кто раньше был исключён из финансовых услуг.

Эта трансформация всё ещё продолжается, но направление уже ясно. И Chris Larsen продолжает строить рельсы для этого движения вперёд.

Вот такая история о Chris Larsen.