AMM-ликвидность XRP и RLUSD: стратегическая DeFi-ставка на доходность с учетом риска

XRP Ledger (XRPL) находится на переломном этапе своего развития в сфере DeFi, балансируя между сокращением ликвидности AMM и ростом институциональной полезности благодаря инновациям в области стейблкоинов и обновлениям модели комиссий. Несмотря на то, что ликвидность автоматизированных маркет-мейкеров (AMM) снизилась до 11,729,984 XRP — уровня, невиданного с ноября 2024 года, — более широкая экосистема переориентируется на предложения с минимизированными рисками. Этот сдвиг, наряду со стратегической дорожной картой Ripple для институционального DeFi, делает XRP привлекательным активом для инвесторов, стремящихся получить доступ к зрелой блокчейн-инфраструктуре.

Сокращение ликвидности AMM: сигнал к разумному перераспределению капитала

Снижение ликвидности AMM подчеркивает более широкую тенденцию вывода капитала провайдерами ликвидности на фоне волатильности цен и ослабления импульса [1]. По состоянию на 28 августа 2025 года общий TVL AMM в XRP Ledger сократился на 1,65% по сравнению с прошлой неделей, при этом количество активных пулов составляет 22,053, а торговых пар — 19,953 [2]. Это уменьшение глубины ликвидности привело к более тонким стаканам ордеров и повышенным рискам проскальзывания для трейдеров [2]. Тем не менее, общий TVL XRP Ledger остается устойчивым на уровне $99.47 миллионов, при этом децентрализованная биржа (DEX) составляет почти $80 миллионов этой суммы [1].

Миграция капитала в стейблкоины дополнительно иллюстрирует эту перенастройку. Рыночная капитализация стейблкоинов XRP Ledger выросла на 2,20% за неделю и достигла $168.08 миллионов, что отражает предпочтение к активам с низкой волатильностью [1]. Эта тенденция соответствует стратегиям институциональных инвесторов, ориентированных на снижение рисков, особенно в условиях макроэкономической неопределенности и регуляторного давления.

RLUSD: мост между DeFi и институциональными рынками

Стейблкоин RLUSD от Ripple стал ключевым элементом институциональной полезности экосистемы XRP. Интегрированный в Horizon RWA рынок Aave, RLUSD сгенерировал $408 миллионов объема в DeFi, демонстрируя свою жизнеспособность как токена реальных активов (RWA) [1]. Это внедрение не является чисто спекулятивным; оно отражает стратегическое соответствие институциональному спросу на обеспеченные, низковолатильные активы.

Дорожная карта XRP Ledger на 2025 год нацелена на усиление этой полезности с помощью таких функций, как permissioned DEX, кредитное кредитование и гибкие стандарты токенов [5]. Эти обновления призваны привлечь институциональных участников за счет повышения прозрачности, соответствия требованиям и совместимости. Например, функционал permissioned DEX может обеспечить торговую среду уровня кастодиального хранения, а кредитное кредитование — упростить управление залогом на блокчейне для крупных инвесторов.

Динамическая модель комиссий: революция в эффективности капитала

Предлагаемая Динамическая модель комиссий для AMM на XRP Ledger может решить проблемы провайдеров ликвидности (LP) и восстановить эффективность капитала [4]. Эта модель делит комиссии на Базовую комиссию и Переменную комиссию, причем последняя корректируется в реальном времени в зависимости от волатильности рынка и поведения свопов. Ограничивая комиссии 2,5% для стандартных пулов и 20% для пулов начального этапа, модель стремится вознаграждать LP в периоды волатильности, минимизируя возможность злоупотреблений [4].

Это нововведение отражает структуру комиссий на основе возврата средств в Ethereum, где неиспользованный gas возвращается пользователям [2]. Технический директор Ripple Дэвид Шварц предложил аналогичные механизмы для XRP Ledger, включая возврат переплаченных комиссий после консенсуса [1]. В случае реализации эти изменения могут снизить издержки пользователей и стимулировать участие в AMM, противодействуя текущему сокращению ликвидности.

Стратегические последствия для инвесторов

Взаимодействие сокращения ликвидности AMM, роста стейблкоинов и институциональных обновлений формирует уникальную инвестиционную гипотезу. Хотя краткосрочное сокращение ликвидности может оказать давление на цену XRP, ориентация экосистемы на скорректированную по риску доходность и регуляторную прозрачность обеспечивает долгосрочную устойчивость. Ключевые катализаторы включают:
1. Регуляторная ясность: продолжающиеся судебные разбирательства Ripple и возможное признание SEC соответствия XRP Ledger могут открыть путь институциональным инвестициям [3].
2. Токенизация RWA: интеграция RLUSD в Horizon рынок Aave и дорожная карта XRP Ledger на 2025 год подчеркивают переход к реальным сценариям использования, менее подверженным спекулятивным циклам [5].
3. Внедрение модели комиссий: успешная реализация Динамической модели комиссий может восстановить доверие LP и вернуть ликвидность AMM к уровням до 2025 года [4].

Заключение

Текущая динамика ликвидности XRP Ledger отражает зрелость экосистемы, отдающей приоритет стабильности над спекулятивным ростом. Используя институциональную полезность RLUSD и внедряя инновационные структуры комиссий, XRP Ledger позиционирует себя как гибридную платформу, соединяющую DeFi и традиционные финансы. Для инвесторов это представляет стратегическую возможность воспользоваться блокчейн-инфраструктурой, которая развивается в соответствии с требованиями постволатильного рынка.

**Источник:[2] XRP AMM Liquidity Hits Near One-Year Lows as XRPL [https://www.bitget.com/news/detail/12560604937759]