Почему нам нужен DeFi?
С высоты птичьего полета: какова реальная значимость «децентрализованных финансов»?
С высоты птичьего полёта: какова реальная значимость «децентрализованных финансов»?
Автор: zacharyr0th, Aptos Labs
Перевод: Alex Liu, Foresight News
Практические кейсы DeFi
- Традиционная банковская система по-прежнему является основой финансов, но долгое время страдает от системных рисков, неэффективного регулирования и конфликта интересов.
- Децентрализованные финансы (DeFi) предоставляют доступ к финансовым инструментам без разрешений — с устойчивостью к цензуре, трансграничным использованием стейблкоинов и прозрачной генерацией доходности.
- Будущее финансовой системы будет строиться на прагматичном слиянии традиционных институтов и децентрализованной инфраструктуры.
Глобальная финансовая система построена на огромной сети посредников, ежедневно обрабатывающих сделки на триллионы долларов. Эта архитектура исторически действительно поддерживала мировую торговлю и движение капитала, но также привела к узким местам, неэффективности и системным рискам.
Технологии постоянно развиваются, но традиционные институты по-прежнему глубоко укоренены не только на операционном, но и на политическом и социальном уровнях. Некоторые из них считаются «слишком большими, чтобы обанкротиться», другие же тихо исчезают. Несмотря на громкие имена, их история запятнана нарушениями регулирования и неразрешёнными конфликтами интересов.
Эти явления отражают глубокую системную проблему — не только недостаток регулирования, но и изъян в самой конструкции.
Что ещё хуже, границы между регуляторами и регулируемыми часто размыты. Бывший председатель SEC Gary Gensler проработал в Goldman Sachs 18 лет до того, как стал регулировать Уолл-стрит; председатель ФРС Jerome Powell накопил значительное состояние в инвестиционном банкинге до того, как начал формировать денежно-кредитную политику; бывший министр финансов США Janet Yellen получила более 7 миллионов долларов гонораров за выступления от финансовых институтов, которые впоследствии должна была регулировать.
Безусловно, профессиональные компетенции из государственного и частного секторов могут быть совместимы, но феномен «вращающейся двери» не нов и практически стал нормой.
Миссия и механизмы центральных банков
В 1913 году, после серии банковских паник, была создана Федеральная резервная система США. Разработанная финансистами, такими как J.P. Morgan, ФРС является квази-государственным учреждением: теоретически подотчётна Конгрессу, но на практике действует независимо.
В 1977 году были официально закреплены две основные задачи ФРС:
- Максимизация занятости
- Стабильность цен (в настоящее время трактуется как инфляция около 2%)
Несмотря на постоянную эволюцию денежно-кредитной политики, её основные инструменты остаются прежними: изменение процентных ставок, расширение баланса и операции на открытом рынке.
С 2012 года ФРС официально установила целевой уровень инфляции в 2% в год, что оказывает широкое влияние на стоимость активов и покупательную способность доллара. В долгосрочной перспективе процентные ставки демонстрируют устойчивое снижение.
По мере усложнения и взаимосвязанности финансовой системы стоимость заимствований продолжает снижаться.
Ценность и восприятие
С 2008 года корреляция между балансом ФРС и индексом S&P 500 усиливается, вызывая вопросы о долгосрочных последствиях денежного расширения.
Существует мнение, что США благодаря своему глобальному доминированию могут «свободно печатать деньги» с минимальными последствиями; статус доллара как резервной валюты и доверие к американским институтам обеспечивают определённую защиту от инфляции. Но не все страны обладают такими привилегиями. Во многих регионах мира, особенно там, где товары и услуги не номинированы в долларах или евро, DeFi — не опция, а необходимость.
В развитых экономиках люди могут обсуждать теоретические преимущества децентрализации; но для миллиардов людей в менее развитых регионах они сталкиваются с реальными проблемами, которые традиционные банки не могут или не хотят решать: девальвация валюты, валютный контроль, отсутствие банковской инфраструктуры, политическая нестабильность. Всё это требует решений вне традиционной системы.
Стейблкоины и защита от инфляции
В период с 2021 по 2022 год Турция пережила серьёзные экономические потрясения, а уровень инфляции в годовом выражении достигал 78,6%.
Для обычных людей местные банки не могли предложить эффективных решений, но DeFi мог. С помощью стейблкоинов и некастодиальных кошельков люди могли избежать обесценивания активов, совершать глобальные транзакции, обходить несправедливый валютный контроль — и всё это с помощью открытых инструментов, доступных каждому.
Для доступа к этим кошелькам не нужен банковский счёт или сложная бумажная волокита — достаточно приватного ключа или seed-фразы для доступа к аккаунту в блокчейне.
Устойчивость к цензуре
Многие дальнобойщики, протестовавшие на границе США и Канады, столкнулись с заморозкой банковских счетов властями, что лишило их возможности выплачивать кредиты и покупать необходимые товары — несмотря на то, что они не нарушали никаких конкретных законов.
В централизованных системах финансовый суверенитет не является чем-то само собой разумеющимся, тогда как DeFi предлагает иную модель: открытую инфраструктуру, управляемую кодом, а не региональной политикой.
Доходность и инновации
Протоколы DeFi переосмыслили финансовые примитивы: кредитование, торговлю, страхование и др., но эти инновации сопровождаются новыми рисками.
Некоторые протоколы рухнули, злонамеренные участники были разоблачены, но рынок естественным образом отбирает устойчивые инновации. Выжившие — такие как автоматические маркет-мейкеры (AMM) и пулы ликвидности — представляют лучшие практики DeFi: создание прозрачной, не требующей разрешений инфраструктуры, где торговые комиссии распределяются между поставщиками ликвидности, а не концентрируются у ограниченного круга маркет-мейкеров.
Это принципиально иная модель по сравнению с традиционными финансами — доступ к рынкам, особенно к маркет-мейкингу, строго ограничен и непрозрачен.
Сбалансированное будущее
По крайней мере в краткосрочной перспективе будущее финансов не будет полностью децентрализованным или полностью централизованным — оно будет гибридным. DeFi не является полной заменой традиционных финансов, но действительно заполняет пробелы, которые игнорирует традиционная система: доступность, устойчивость к цензуре, прозрачность. В экономиках, страдающих от региональной инфляции или финансовых ограничений, DeFi уже решает повседневные проблемы.
В странах с более безопасной банковской системой, таких как США, ценностное предложение DeFi также актуально, но в большей степени теоретически. Для большинства людей в стабильных экономиках традиционные банки по-прежнему предоставляют удобство, защиту потребителей и надёжность, с которыми DeFi пока не может полностью конкурировать. Как только традиционная финансовая инфраструктура перейдёт на блокчейн-уровень расчётов, эта теория станет реальностью.
До тех пор часть людей будет стремиться к финансовому суверенитету, часть предпринимателей будет строить на переднем крае, а часть умного капитала будет использовать примитивы DeFi для получения более высокой доходности с учётом риска — конечно, наряду с множеством meme-коинов и airdrop-активностей.
Что думают другие?
«Цель DeFi — не противостоять традиционным финансам, а создать открытую, доступную финансовую систему, дополняющую существующую инфраструктуру». — сооснователь Ethereum Vitalik Buterin
«Протоколы DeFi представляют собой парадигмальный сдвиг в финансовой инфраструктуре, предлагая программируемую и прозрачную альтернативу традиционным финансовым услугам». — профессор распределённых реестров Базельского университета Dr.Fabian Schär
«Хотя платформы DeFi могут предлагать перспективные технологические инновации, им всё же необходимо работать в рамках, защищающих инвесторов и поддерживающих целостность рынка». — бывший председатель SEC США Gary Gensler
Почему DeFi важен
В мире экономической нестабильности и дефицита доверия к институтам децентрализованные системы постепенно демонстрируют свою силу: используя новые свойства блокчейна для усиления традиционных платежей и финансовых операций.
Архитектура DeFi — без разрешений, глобальная, прозрачная — открывает новые финансовые свободы, разрушая барьеры географии, идентичности и институтов. Смарт-контракты автоматизируют сложные процессы, снижают издержки и устраняют трения — всё это недоступно традиционной инфраструктуре.
Риски по-прежнему существуют, но прогресс тоже не стоит на месте.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Полный текст выступления Xiao Feng на Bitcoin Asia 2025: «ETF — это хорошо! DAT — еще лучше!»
DAT — это один из самых перспективных новых инвестиционных инструментов будущего, он больше подходит для крипто-активов, в то время как ETF, возможно, лучше подходит для акций.
Чем сейчас занята Уолл-стрит в сфере RWA: денежные фонды, однодневные репо, коммерческие бумаги
JPMorgan отмечает, что гиганты с Уолл-стрит токенизируют реальные активы (RWA) с беспрецедентной скоростью и интегрируют их в основные финансовые операции.

ФРС вызывает волнения, Трамп вмешивается, крипторынок страдает

Популярное
ДалееЦены на крипто
Далее








