Google: Почему нам нужен собственный блокчейн (GCUL)

Source: Google
Original Title: "Beyond Stablecoins: The Evolution of Digital Currency"

Editor's Note: Интернет-гигант Google официально объявил о запуске собственной нативной блокчейн-сети GCUL (Google Cloud Universal Ledger). Из представленного описания можно примерно понять идею Google: из-за роста stablecoin и потенциального рынка в триллионы долларов Google не хочет упустить следующую волну Fintech, поэтому они создали GCUL — сеть, больше похожую на консорциумную цепочку stablecoin. Рич Видманн, руководитель web3-направления Google, заявил, что это результат многолетних исследований и разработок Google, который может предоставить финансовым институтам выдающуюся производительность, нейтральность доверия и поддержку смарт-контрактов на Python. Google также опубликовала статью, объясняющую их взгляды на GCUL, ниже приводится оригинальный текст Google:

В 2024 году stablecoin продемонстрировали значительный рост: объем транзакций утроился по сравнению с исходным. Органический объем транзакций достиг $5 триллионов, а общий объем — $30 триллионов (источник данных: Visa, Artemis). Для сравнения, годовой объем транзакций PayPal составляет примерно $1,6 триллиона, а у Visa — около $13 триллионов. Объем stablecoin, привязанных к доллару, превысил 1% от общего объема долларовой массы (M2) (источник данных: rwa.xyz). Этот резкий рост ясно указывает на то, что stablecoin прочно закрепились на рынке.

Спрос на более качественные услуги стимулирует значительную трансформацию на рынке платежей объемом $3 триллиона. Stablecoin обеспечивают бесшовные переводы средств между цифровыми кошельками без сложности, неэффективности и затрат традиционных платежных систем. На рынках капитала также появились новые решения для упрощения платежных аспектов торговли цифровыми активами, что повышает прозрачность и эффективность, одновременно снижая издержки и время расчетов.

В этой статье рассматривается постоянно развивающийся финансовый ландшафт и предлагается решение, которое поможет традиционным финансам и рынкам капитала не только догнать, но и возглавить тренд.

Частные деньги: сходства между бумажной валютой и stablecoin

Stablecoin имеют много общего с частными банковскими банкнотами, широко использовавшимися в XVIII и XIX веках. Банки выпускали собственные банкноты, каждая из которых отличалась степенью надежности и контроля. Эти банкноты облегчали проведение транзакций, так как были более портативными, удобными для подсчета и обмена, не требовали взвешивания или проверки чистоты золота. Для повышения доверия к новой форме денег банкноты обеспечивались резервными фондами и обещанием обмена на реальные активы (чаще всего — на драгоценные металлы). Количество и ликвидность транзакционных кошельков значительно выросли. Большинство банкнот признавались только вблизи банка-эмитента. Для расчетов на дальние расстояния их обменивали на драгоценные металлы или проводили клиринг между банками. Чтобы воспользоваться этими преимуществами, пользователи принимали на себя риск дефолта отдельного банка и колебаний стоимости в зависимости от воспринимаемой платежеспособности банка-эмитента, взвешивая плюсы и минусы.

Частичное резервирование и регулирование

Впоследствии экономика испытала значительный рост, сопровождавшийся финансовыми инновациями. Экономическое расширение требовало более гибкой денежной массы. Банки заметили, что не все вкладчики будут снимать средства одновременно, и поняли, что могут получать прибыль, выдавая часть резервных средств в виде кредитов. Так возникла система частичного резервирования, при которой количество банкнот в обращении превышало объем резервных фондов банка. Неправильное управление, рискованные кредитные практики, мошенничество и экономические спады приводили к банковским паникам, банкротствам, кризисам и потерям вкладчиков. Эти неудачи стимулировали усиление регулирования и контроля за выпуском валюты. С учреждением и расширением полномочий центральных банков эти правила создали более централизованную систему, улучшили банковские практики, ужесточили требования, повысили стабильность и укрепили общественное доверие к денежной системе.

Современная валютная система: деньги коммерческих и центральных банков

Наша текущая денежная система функционирует по двухуровневой модели. Деньги коммерческих банков, выпускаемые коммерческими банками, по сути являются обязательствами (долговыми расписками) конкретного банка и подлежат всестороннему регулированию и контролю. Коммерческие банки работают по модели частичного резервирования, то есть держат лишь часть депозитов в виде резервов в валюте центрального банка, а остальное выдают в кредит. Валюта центрального банка — это обязательство центрального банка и считается безрисковой. Межбанковские обязательства погашаются электронно с использованием валюты центрального банка (через RTGS-системы, такие как FedWire или Target2). Население может совершать электронные транзакции только с помощью денег коммерческих банков, а использование наличных (физической валюты центрального банка) в расчетах сокращается. В рамках одной валюты все деньги коммерческих банков взаимозаменяемы. Основное направление конкуренции между банками — это услуги, а не качество предоставляемых ими денег.

Современная финансовая инфраструктура: фрагментированная, сложная, дорогая и медленная

С появлением компьютеров и сетей денежные транзакции стали фиксироваться в электронном виде, отпала необходимость в наличных. Ликвидность, доступ и инновации в продуктах достигли новых высот. Решения различаются в зависимости от страны/региона, а трансграничные транзакции по-прежнему сталкиваются с экономическими и техническими трудностями. Корреспондентские банки требуют держать неиспользуемые средства на счетах партнеров, а сложность инфраструктуры вынуждает банки ограничивать партнерские отношения. В результате банки сокращают корреспондентские связи (за последнее десятилетие их число уменьшилось на 25%), что приводит к удлинению цепочек платежей, снижению скорости и росту стоимости переводов. Удобные решения, скрывающие эту сложность (например, глобальные сети кредитных карт), обходятся бизнесу дорого из-за высоких комиссий. Кроме того, большинство улучшений касаются фронтенда, а инновации в инфраструктуре обработки платежей развиваются медленно.

Фрагментированная финансовая система увеличила торговые трения и замедлила экономический рост. По оценке The Economist, к 2030 году макроэкономическое влияние фрагментированных платежных систем на мировую экономику приведет к ошеломляющим потерям в $2,8 триллиона (2,6% мирового ВВП), что эквивалентно более чем 130 миллионам рабочих мест (4,3%).

Фрагментация и сложность также нанесли ущерб финансовым институтам. В 2022 году годовые расходы на обслуживание устаревших платежных систем составили $37 миллиардов, а к 2028 году прогнозируются на уровне $57 миллиардов (IDC Financial Insights). Кроме того, невозможность предоставлять мгновенные платежи, неэффективность, риски безопасности и высокие издержки на соблюдение требований усугубляют прямые потери доходов (75% банков испытывают трудности с внедрением новых платежных сервисов в устаревших системах, 47% новых счетов открываются в FinTech и необанках).

Высокие комиссии за транзакции могут препятствовать развитию международного бизнеса, влияя на прибыльность и оценку компаний. Компании, обрабатывающие большие объемы платежей, крайне заинтересованы в снижении комиссий за обработку. Например, если Walmart снизит свои ежегодные расходы на обработку платежей примерно с $10 миллиардов (при средней ставке комиссии 1,5% на $700 миллиардов выручки) до $2 миллиардов, это может увеличить прибыль на акцию и стоимость акций более чем на 40%.

Новая инфраструктура, новые возможности

Эксперименты в Web3-пространстве породили перспективные технологии, такие как распределенный реестр (DLT). Эти технологии, предоставляя глобальную, всегда доступную инфраструктуру, предлагают новый способ проведения транзакций в финансовой системе с преимуществами поддержки множества валют/активов, атомарных расчетов и программируемости. В финансовой индустрии начинается переход от изолированных баз данных и сложных сообщений к прозрачным, неизменяемым общим реестрам. Современные сети упрощают взаимодействие и рабочие процессы, устраняют независимые, дорогие и медленные процессы сверки и убирают технологические сложности, мешающие скорости и инновациям.

Деструктор: stablecoin

Stablecoin работают на децентрализованных реестрах, обеспечивая практически мгновенные и недорогие глобальные транзакции без ограничений традиционного банковского сектора (время, география). Эта свобода и эффективность способствовали их взрывному росту. Высокие ставки также сделали их очень прибыльными. Прибыль, рост и растущее доверие к базовой технологии привлекают венчурные инвестиции и инвестиции компаний по обработке платежей. Stripe приобрела Bridge, чтобы позволить онлайн-мерчантам принимать платежи в stablecoin. Кроме того, Visa предоставляет возможности для партнерских платежей и расчетов с использованием stablecoin. Ритейлеры (например, Whole Foods) теперь принимают и даже поощряют использование stablecoin для снижения комиссий и мгновенного получения платежей. Потребители могут получить stablecoin за считанные секунды.

Stablecoin сталкиваются со многими вызовами.

· Регулирование: В отличие от традиционной валюты, stablecoin не имеют комплексного регулирования и контроля. В США усиливается регулирование, а в ЕС применяются правила электронных денег к электронным токенам через MICAR. Меры по защите вкладов на stablecoin не распространяются.

· Комплаенс: Обеспечение соблюдения законов о борьбе с отмыванием денег и санкциями при анонимных транзакциях на публичных блокчейнах — сложная задача (в 2024 году 63% из $513 миллиардов нелегальных транзакций на публичных блокчейнах были связаны со stablecoin).

· Фрагментация: Существует широкий спектр видов stablecoin, работающих на разных блокчейнах, что требует сложных мостов и конвертаций. Такая фрагментация приводит к зависимости от автоматических ботов для арбитража и управления ликвидностью, а транзакции с этих ботов составляют почти 85% от общего объема (органический объем — $5 триллионов, общий — $30 триллионов).

· Масштабируемость инфраструктуры: Для массового внедрения базовая технология должна справляться с огромным количеством транзакций. В 2024 году было совершено около 60 миллиардов транзакций со stablecoin, тогда как транзакций через ACH примерно на порядок больше, а через карты — на два порядка больше.

· Экономическая/капитальная эффективность: В настоящее время банки расширяют денежную массу, выдавая кредиты на суммы, кратные их резервам, чтобы стимулировать экономический рост. Массовое использование stablecoin приведет к перераспределению резервных средств банков, что значительно снизит их кредитоспособность и напрямую повлияет на прибыльность.

Прямые вызовы, с которыми сталкиваются stablecoin (надежность эмитента, регуляторная неопределенность, комплаенс/мошенничество и фрагментация), схожи с проблемами раннего выпуска частных бумажных денег.

Массовое внедрение полностью обеспеченных stablecoin не только нарушит работу банковской и финансовой индустрии, но и дестабилизирует нынешнюю экономическую систему. Коммерческие банки выпускают кредиты, валюту и ликвидность для поддержки экономического роста; центральные банки контролируют и влияют на этот процесс с помощью денежно-кредитной политики, чтобы напрямую управлять инфляцией и косвенно добиваться других целей, таких как занятость, экономический рост и благосостояние. Массовое перераспределение резервных средств из банков к эмитентам stablecoin может сократить предложение кредитов, увеличить их стоимость, снизить экономическую активность, создать дефляционное давление и поставить под угрозу эффективность реализации денежно-кредитной политики.

Stablecoin принесли значительные выгоды пользователям, особенно в трансграничных транзакциях. Конкуренция будет стимулировать инновации, расширять сферы применения и способствовать росту. Рост объема транзакций и увеличение числа пользователей stablecoin-кошельков могут привести к снижению традиционных банковских депозитов, кредитования и прибыльности. По мере совершенствования регулирования мы можем увидеть появление моделей stablecoin с частичным резервированием, что размоет границу между ними и деньгами коммерческих банков, еще больше усилив конкуренцию в платежном секторе.

Дилемма инноватора

Сегодня у институтов и частных лиц есть выбор: использовать традиционные платежные системы, которые, хотя и привычны и малорискованны, но медленны и дороги; или выбрать современные системы, которые быстры, дешевы, удобны и быстро развиваются, но несут новые риски. Все чаще выбор делается в пользу современных систем.

Поставщики платежных услуг также имеют выбор. Они могут рассматривать такие инновации как нишевые рынки, не влияющие на их традиционную клиентскую базу, и сосредоточиться на постепенном улучшении существующих продуктов и систем. Или же они могут использовать свой бренд, опыт регулирования, клиентскую базу и сети для доминирования в новой эре платежей. Внедряя новые технологии и создавая стратегические партнерства, они могут удовлетворять меняющиеся ожидания клиентов и стимулировать рост бизнеса.

Достижение лучших платежей через эволюцию, а не революцию

Мы можем достичь следующего поколения платежей с помощью глобального, круглосуточного, мультивалютного и программируемого подхода, не изобретая валюту заново, а лишь переосмыслив инфраструктуру. Деньги коммерческих банков и надежное традиционное финансовое регулирование решают вопросы стабильности, регуляторной ясности и капитальной эффективности существующей финансовой системы. Google Cloud может предоставить необходимые обновления инфраструктуры.

Google Cloud Universal Ledger (GCUL) — это новая платформа, которую можно использовать для создания инновационных платежных сервисов и продуктов финансового рынка. Она упрощает управление счетами в деньгах коммерческих банков и облегчает переводы через распределенный реестр, позволяя финансовым институтам и посредникам удовлетворять потребности самых требовательных клиентов и эффективно участвовать в конкуренции.

GCUL нацелен на предоставление простого, гибкого и безопасного опыта. Разберем подробнее:

Просто: GCUL предоставляется как сервис, доступный через единый API, что упрощает интеграцию множества валют и активов. Нет необходимости создавать и поддерживать инфраструктуру. Комиссии за транзакции стабильны и прозрачны, с ежемесячным выставлением счетов (в отличие от колеблющихся комиссий при предоплаченных криптовалютных транзакциях). Гибко: GCUL обеспечивает непревзойденную производительность и масштабируемость для любых сценариев. Он программируемый, поддерживает автоматизацию платежей и управление цифровыми активами. Интегрируется с выбранными вами кошельками. Безопасно: GCUL разработан с учетом требований комплаенса (например, счета проходят верификацию через KYC, транзакции с комиссиями соответствуют правилам аутсорсинга). Работает как частная, разрешительная система (которая может стать более открытой с развитием регулирования), используя безопасные, надежные, долговечные и ориентированные на конфиденциальность технологии Google.

GCUL может принести значительные выгоды как клиентам, так и финансовым институтам. Клиенты могут пользоваться практически мгновенными транзакциями (особенно для трансграничных платежей), а также низкими комиссиями, круглосуточной доступностью и автоматизацией платежей. В свою очередь, финансовые институты могут снизить инфраструктурные и операционные издержки за счет устранения сверки, сокращения ошибок, упрощения комплаенс-процессов и снижения мошенничества, получая от этого выгоду. Это высвобождает ресурсы для разработки современных продуктов. Финансовые институты используют свои существующие сильные стороны (например, клиентские сети, лицензии и регуляторные процессы), чтобы сохранять полный контроль над отношениями с клиентами.

Платежи как катализатор для рынков капитала

Ситуация на рынках капитала в части платежей претерпела значительную трансформацию благодаря внедрению электронных систем. Электронная торговля поначалу встречала сопротивление, но в итоге полностью изменила всю индустрию. Информация о ценах в реальном времени и более широкие каналы доступа повысили ликвидность, ускорили исполнение, сузили спреды и снизили издержки на одну сделку. Это, в свою очередь, стимулировало дальнейший рост числа участников рынка (особенно розничных инвесторов), инновации в продуктах и стратегиях, а также расширение общего размера рынка. Несмотря на значительно более низкие издержки на сделку, вся индустрия значительно выросла благодаря развитию электронной и алгоритмической торговли, маркет-мейкинга, управления рисками, аналитики данных и многого другого.

Тем не менее, в сфере платежей сохраняются проблемы. Из-за ограничений традиционных платежных систем расчетные циклы могут длиться несколько дней, требуя оборотного капитала и обеспечения для управления рисками. Цифровые активы, поддерживаемые технологией распределенного реестра, и новые рыночные структуры сталкиваются с внутренними трениями при соединении традиционной и новой инфраструктуры. Существование отдельных систем активов и платежей приводит к фрагментации и сложности, мешая индустрии в полной мере использовать инновации.

Google Cloud Universal Ledger (GCUL) решает эти проблемы, предоставляя упрощенную и безопасную платформу для управления всем жизненным циклом цифровых активов (таких как облигации, фонды и обеспечение). GCUL обеспечивает бесшовный и эффективный выпуск, управление и расчет цифровых активов. Его функция атомарных расчетов минимизирует риски и повышает ликвидность, открывая новые возможности на рынках капитала. Мы исследуем, как использовать безопасное средство обмена, поддерживаемое активами с защитой от банкротства, предоставляемой регуляторами (например, депозиты центрального банка или фонды денежного рынка), для передачи стоимости. Эти инициативы помогают достичь настоящего круглосуточного движения капитала и стимулируют следующую волну финансовых инноваций.

Original Article Link