Отчёт GoMining: расширение возможностей ИИ обостряет конкуренцию за власть, способствуя стратегическим изменениям среди майнеров биткоинов

Институциональный GoMining , подразделение экосистемы, ориентированной на биткоин ГоМайнинг , которая предоставляет структурированные решения по майнингу и доходности биткоинов для институциональных инвесторов, выпустила новый отчет под названием « Обзор рынка майнинга биткоинов за первое полугодие и основные тенденции ". 

В отчёте отмечается, что первая половина 2025 года была отмечена парадоксальной ситуацией в секторе майнинга биткоинов: растущее институциональное участие сочеталось с обострением геополитических и операционных проблем. В исследовании подчёркивается быстрая фаза развития отрасли, обусловленная растущим интересом государства к биткоину, всплеском активности биржевых инвестиционных фондов и усилением конкуренции за энергетические ресурсы, обусловленным ускоренным развитием сектора искусственного интеллекта.

Согласно полученным данным, в глобальном энергетическом ландшафте происходит структурный сдвиг. Операторы гипермасштабных данных и компании, занимающиеся разработкой ИИ, зачастую обладающие большим капиталом, перекупают биткоин-майнеров за доступ к энергетической инфраструктуре. Это привело к стратегическим сбоям в условиях сохраняющегося высокого спроса на биткоин. В отчёте отмечается, что экономические последствия халвинга 2024 года в сочетании с ростом спроса на ИИ резко увеличили операционную нагрузку на американских майнеров. В связи с сокращением рентабельности после халвинга майнеры стали значительно более уязвимыми к колебаниям цен на электроэнергию. В отличие от этого, компании, занимающиеся разработкой ИИ, демонстрируют меньшую чувствительность к таким издержкам и активно заключают долгосрочные энергетические контракты, фактически вытесняя майнеров на нескольких критически важных рынках.

Этот конкурентный дисбаланс уже принёс ощутимые результаты. Компания Riot Platforms приостановила запланированное расширение майнинговой мощности Bitcoin мощностью 600 мегаватт в Корсикане, штат Техас, пока оценивает возможности, связанные с искусственным интеллектом и высокопроизводительными вычислениями на этой площадке. Iris Energy аналогичным образом ввела ограничение на рост своего парка майнингового оборудования, переориентировав внимание на свой бизнес облачных сервисов ИИ, который, по сообщениям, приносит более 25 миллионов долларов годового дохода за счёт внедрения передовых графических процессоров NVIDIA. Тем временем, такие компании, как Galaxy Digital и Applied Digital, заключили крупные договоры аренды с CoreWeave, компанией, занимающейся инфраструктурой ИИ, тем самым перераспределив энергетические мощности с майнинга на вычисления ИИ.

Эти события указывают на перераспределение стратегических приоритетов в секторе. В отчете сделан вывод о том, что майнерам все чаще приходится конкурировать с принципиально иным типом клиентов. Эта динамика способствует замедлению роста хэшрейта в США, на который в настоящее время приходится 36% от мирового. По мере обострения конкуренции за энергетику и инфраструктуру инвестиции могут начать смещаться в сторону менее развитых, но богатых ресурсами рынков в таких регионах, как Латинская Америка и Африка, что может постепенно подорвать доминирующее положение, занимаемое Соединенными Штатами.

«Расцвет гиперскейлеров на базе ИИ уже меняет ландшафт майнинга. В США мы наблюдаем замедление роста хешрейта, поскольку гиперскейлеры вытесняют майнеров за доступ к энергетической инфраструктуре», — заявил Факхул Миа, управляющий директор GoMining Institutional, в комментарии Mpost. 

«Такие компании, как Galaxy, Riot и IREN, переориентируются с майнинга на ИИ и высокопроизводительные вычислительные нагрузки, в то время как другие пересматривают планы расширения. Этот сдвиг подталкивает майнеров к освоению новых регионов, особенно Латинской Америки и Африки, где электроэнергия более доступна, её стоимость ниже, а спрос на ИИ не так высок. В долгосрочной перспективе сектор явно переходит к многоцелевой инфраструктуре и более широкому энергетическому партнёрству, поскольку майнеры адаптируются к более конкурентной и политизированной энергетической среде», — добавил он.

Институциональное принятие биткоина растёт, но майнеры сталкиваются с трудностями

Эта операционная проблема представляет собой ограничение для майнеров в условиях, когда рыночные условия указывают на сильный бычий тренд биткоина. В отчёте обращается внимание на значительный приток институционального капитала, характерный для первой половины 2025 года. Американские биржевые фонды биткоина на спотовом рынке стали одним из самых успешных запусков продуктов за всю историю, в совокупности управляя активами на сумму более 100 миллиардов долларов и генерируя более 1 триллиона долларов общего объёма торгов.

Этот институциональный импульс распространился и на суверенный уровень: правительство США создало Стратегический резерв биткоинов, накопив около 200,000 2 BTC, что стало сигналом долгосрочного стратегического позиционирования. В то же время общая рыночная капитализация биткоина превысила отметку в XNUMX триллиона долларов, что укрепило более широкое институциональное доверие к этому активу. Корпоративное взаимодействие также усилилось благодаря обновленным стандартам бухгалтерского учета, которые способствовали дополнительному накоплению биткоинов на балансах всё большего числа компаний.

«В первой половине 2025 года наблюдался беспрецедентный институциональный и суверенный спрос, в настоящее время ETF держат более 150 миллиардов долларов в активах под управлением, а Казначейство США выделило 198,000 XNUMX BTC в нерасходуемый стратегический резерв», — подчеркнул Факхул Миа. 

«Однако майнеры сталкиваются с ростом цен на электроэнергию и конкуренцией за инфраструктуру. Этот парадокс приводит к бифуркации: компании с большим капиталом активно масштабируются, часто переориентируясь на высокопроизводительные вычисления, в то время как другие выходят на богатые энергией развивающиеся рынки. В то же время инновации в области оптимизации энергопотребления, такие как прямая интеграция в сеть и иммерсионное охлаждение от Auradine, становятся необходимыми для сохранения конкурентоспособности в условиях высокого спроса и ограниченного предложения», — продолжил он.

Расцвет «финансово-инженерного майнинга»

Столкнувшись с целым рядом растущих проблем, сектор майнинга биткоинов демонстрирует адаптивные стратегии и операционные инновации. Согласно отчёту, майнеры переходят от операторов базовой инфраструктуры к более продвинутым финансовым стратегам, чтобы справиться с ограничениями в условиях узкой маржи. Инструменты финансирования, такие как конвертируемые облигации, программы акций на рынке и кредитование, обеспеченное биткоинами, стали ключевыми для поддержания операционной деятельности и содействия расширению, позволяя компаниям избегать ликвидации резервов биткоинов в неблагоприятных рыночных условиях.

Эта меняющаяся финансовая среда также способствовала появлению крупных частных майнинговых компаний, которые выигрывают от возросшей гибкости и возможностей долгосрочного стратегического планирования. В качестве ярких примеров можно привести GoMining, чья вычислительная мощность в девяти международных центрах обработки данных превысила 9 экзахешей в секунду, и Tether, эмитента крупного стейблкоина, вложившего более 2 миллиардов долларов в становление крупнейшим в мире оператором майнинга биткоинов. Эти события отражают общую отраслевую тенденцию, в которой операционный успех больше не определяется исключительно доступом к энергетическим ресурсам, а способностью стратегически адаптироваться к геополитическим изменениям и быстрому технологическому прогрессу.

«После халвинга майнеры всё больше полагаются на структурированные финансовые инструменты. В первой половине 1 года мы наблюдали широкое распространение кредитов, обеспеченных биткоинами, конвертируемых облигаций и отложенного финансирования ASIC», — поделился Факхул Миа с Mpost. 

«Например, Cipher Mining привлекла 150 миллионов долларов США с помощью конвертируемых старших облигаций, в то время как такие компании, как Riot и CleanSpark, используют залог в биткоинах для разблокировки ликвидности, не продавая свои резервы. Это не отдельные стратегии, а отражение общеотраслевого перехода к дисциплинированному, изначально основанному на биткоинах структурированию капитала. Сегодня майнеры превращаются из пассивных держателей в активных финансовых менеджеров. Для многих эти инструменты становятся основополагающими не только для выживания, но и для роста», — заключил он.

В отчёте представлен панорамный обзор сил, определяющих новую эру майнинга биткоинов. Помимо критической конкуренции с искусственным интеллектом, анализ охватывает основные геополитические и экономические факторы, defiВ первой половине года. К ним относятся: углубление нормативной ясности, обеспеченное европейским соглашением MiCA, влияние агрессивной торговой политики США на цепочку поставок оборудования и решительная политическая поддержка Bitcoin В качестве примера можно привести создание Стратегического биткоин-резерва США. Кроме того, в отчёте представлен подробный анализ развития рынка оборудования для майнинга, включая динамику производительности и цен на ASIC-майнеры последнего поколения.