Угрожает ли стратегия Майкла Сейлора статусу безопасного убежища Биткойна?

Стратегия Майкла Сейлора по накоплению биткоинов приближается к проблематичному уровню концентрации с почти 3% от общего количества биткоинов.

Цель компании – приобрести 5% – вызывает опасения по поводу подрыва свойств Биткойна как безопасной гавани.

Крупные концентрированные пакеты акций создают риски для любого класса активов. Частные корпорации, контролирующие значительные объемы предложения Биткойна, делают криптовалюту неподходящей для резервных фондов центральных банков.

Риск концентрации в стратегии угрожает децентрализованной природе Биткойна

Согласно отчету Sygnum, Майкл Сейлор в настоящее время владеет почти 3% от общего количества Биткойнов , когда-либо выпущенных в обращение, а заявленная компанией цель – приобрести 5% от всего объема Биткойнов – вызывает опасения по поводу чрезмерной концентрации.

Такой уровень корпоративного контроля над поставками Биткойна противоречит основополагающим принципам криптовалюты – децентрализации и распределенной собственности.

Концентрация становится более проблематичной, если рассматривать холдинги Strategy относительно реального объема ликвидного предложения Биткойна.

Это значительно меньше, чем общая сумма эмиссии. Компания Майкла Сейлора контролирует гораздо больший процент активно торгуемого Биткойна, что создает потенциальные риски манипулирования рынком и волатильности цен.

Источник: Отчет Sygnum

Крупные концентрированные пакеты акций создают системные риски для любого класса активов, но особенно для Биткойна, который был создан для того, чтобы избежать централизованного контроля.

Схема накопления средств в рамках стратегии может стать прецедентом для других корпораций, которые будут придерживаться аналогичных стратегий концентрации. Это может привести к дальнейшему сокращению распределенной структуры собственности Биткойна.

Амбициозные цели Майкла Сейлора по приобретению приведут к тому, что огромное количество Биткойна окажется под контролем одной корпорации. Такой уровень концентрации делает Биткойн неподходящим для центральных банков, ищущих резервные активы.

Доминирование стратегии также поднимает вопросы о долгосрочной жизнеспособности Биткойна в качестве глобальной денежной системы.

Центральным банкам и суверенным фондам нужны активы с широким, распределенным владением, а не те, что сосредоточены в корпоративных казначейских обязательствах.

Средства приобретения создают нестабильность на рынке

Согласно отчету, такие средства приобретения биткойнов, как Strategy, представляют собой риск во время криптовалютных медвежьих рынков из-за потенциального давления принудительных продаж.

Когда спрос на такие инвестиционные инструменты становится насыщенным, а цены на Биткойн падают, компании могут быть вынуждены ликвидировать биткойн-активы, чтобы погасить долг или оплатить операционные расходы.

Использование Майклом Сейлором заемного капитала с конвертируемыми облигациями и привилегированными акциями создает ситуацию, когда падение цен на Биткойн приведет к требованиям о выкупе.

Когда компания не может выпустить новые ценные бумаги на хороших условиях в периоды падения рынка, приходится продавать Bitcoin, чтобы обслуживать долг.

Высокий вес пакетов акций Strategy гарантирует, что принудительная продажа будет иметь непропорционально большой эффект на рынок.

Если Майкл Сейлор избавится от Биткойна, это испортит настроение рынка и вызовет дополнительное давление продаж в и без того непростых рыночных условиях.

Компания Strategy только что запустила STRD – третью серию привилегированных акций, обеспеченных биткоинами, зарегистрированную на Nasdaq и предназначенную для инвесторов с фиксированным доходом и обеспеченную BTC.

Эти инструменты связаны с дополнительными обязательствами, которые могут вынудить принудительно продать Биткойн в неблагоприятных рыночных условиях.

Источник: Пост Сейлора X

Стратегия корпоративного казначейства неверно отражает ценностное предложение Биткойна

Методология Strategy неоправданно неверно описывает казначейские инвестиции в биткойны как обычную корпоративную практику, в то время как на самом деле она копирует стратегии инвестирования с использованием заемных средств, подавляющие основные бизнес-операции.

Биткоин-резервы компании затмевают размер и возможности денежного потока ее основного бизнеса по производству программного обеспечения, что приводит к несоответствию с традиционными принципами управления казначейством.

Корпоративные казначейские операции обычно направлены на обеспечение достаточного оборотного капитала и инвестиций, исходя из потребностей в ликвидности.

Покупки Майклом Сейлором Биткойна с кредитным плечом – это инвестиционная стратегия, а не разумное управление казначейством, потому что позиция в Биткойне гигантская по сравнению с потребностями бизнеса.

Эта дезинформация заставила крупные компании отклонить резолюции о Биткойн-казначействе. Компании Microsoft, Amazon, Meta и McDonald’s отклонили предложения акционеров о создании Биткойн-резервов, получив поддержку лишь 0,55% от Microsoft.

Стратегия выкупа с использованием кредитного плеча скрывает реальные преимущества надлежащего размера позиций в биткойнах для корпоративных казначейств.

Компании могут извлечь выгоду из скромных позиций биткоинов в качестве страхования от фискальных и денежных катастроф, особенно в условиях нынешнего стресса денежной системы и государственных обязательств.