Аналитики говорят, что бычий прогноз на криптовалюты во втором квартале находится в подвешенном состоянии на фоне тарифов Трампа в День освобождения

Решения Вашингтона в области торговой политики угрожали нарушить исторически бычий второй квартал для рискованных активов после мрачных результатов на финансовых рынках в первом квартале 2025 года.

Биткойн, эфир, технологически насыщенный S&P500 и японский Nikkei 225 зафиксировали свои худшие квартальные показатели за более чем три года. Криптовалютные акции не избежали всеобщего спада. Такие гиганты, как Coinbase, зафиксировали худший квартал с момента краха FTX, а крупные биткойн-майнеры потеряли значительные части своей рыночной капитализации, поскольку индустрия цифровых активов испытывала макроэкономические потрясения.

«Более 160 миллиардов долларов рыночной капитализации криптовалют было стерто с пятницы, что подчеркивает трезвое начало второго квартала и рынок, все еще ищущий своего бычьего импульса», — написала QCP Capital в записке во вторник.

'День освобождения'

Биткойн вернул отметку в 85 000 долларов перед «Днем освобождения», согласно странице цен The Block. Однако ценовое движение BTC оставалось сдержанным и снизилось более чем на 9% с начала года. QCP Capital заявила, что более широкий криптовалютный рынок также сигнализировал об «истощении, с многочисленными монетами, упавшими на 90% с начала года, и некоторыми, потерявшими более 30% за последнюю неделю».

Мрачные настроения возникли из-за глобальной ребалансировки торговли в среду. Президент Трамп объявит о тарифах на нескольких торговых партнеров в Розовом саду. Ведутся дебаты о том, будут ли эти экономические пошлины взаимными или более мягкими. Сид Пауэлл, генеральный директор Maple Finance, подчеркнул, что решение «может пойти в любую сторону», но отметил, что криптовалютные рынки выиграют от последнего. «Если он введет более легкие тарифы — скажем, 10% против опасаемых 25% — ожидайте всплеска риска», — сказал он The Block.

Николай Сондегаард, аналитик Nansen Research, сказал The Block, что второй квартал 2025 года все еще может повторить сезонные модели, в зависимости от окончательного объявления Трампа. «Страхи перед тарифами, которые недавно вызвали движения в сторону снижения риска, похоже, приближаются к локальному пику», — утверждал Сондегаард. «Сдвиг администрации США в сторону более взаимного и основанного на переговорах подхода с апреля по июнь предполагает, что это не перерастет в полномасштабную торговую войну. Хотя путаница может сохраняться после 2 апреля, особенно с перекрывающимися предложениями, специфичными для стран, более длинная дуга указывает на возможную деэскалацию».

ФРС

Рынки обратили внимание на данные о занятости на этой неделе и выступления председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла и члена Совета управляющих Федеральной резервной системы Кристофера Уоллера, чтобы получить намеки на решение ФРС по процентной ставке на следующем заседании Федерального комитета по открытым рынкам. Биткойн и рискованные активы обычно процветают в условиях низких процентных ставок. Увеличение корреляции криптовалют с традиционными макроэкономическими переменными из-за растущего институционального принятия только укрепило эту парадигму.

Трейдеры ожидали как минимум два снижения ставок в этом году на основе заседания ФРС 19 марта. Однако консенсус среди аналитиков заключался в том, что политика Трампа, по-видимому, затормозила явный поворот ФРС в сторону мягкой или жесткой политики. «ФРС заняла позицию «подождем и посмотрим». Пауэлл ясно дал понять, что Комитет не будет реагировать только на настроения — сокращения произойдут только в том случае, если жесткие данные, особенно показатели рынка труда, покажут реальные признаки ухудшения», — сказал Сондегаард из Nansen. «Тем временем, количественное ужесточение казначейства было замедлено из-за жесткости денежного рынка, что является тонким сигналом того, что ФРС остается чувствительной к ликвидности, даже если она не является откровенно мягкой», — добавил он.

Пауэлл из Maple согласился с этим утверждением, заявив, что решение ФРС повлияет на возможное облегчение криптовалют во втором квартале. «Если риторика Трампа по тарифам 2 апреля — где он намекнул на «гибкость» — превратится в более легкую политику, рынки смогут выдохнуть... Но вот в чем загвоздка: ликвидность все еще ограничена, а доллар высок. Это встречный ветер. Отскок BTC может ограничиться 100 000 долларов, если мы не получим большого макроэкономического сюрприза — например, снижение ИПЦ до 2,5% или снижение заявок на пособие по безработице. Без этого ожидайте нестабильности, мутного рынка.