Matrixport: На корректировку криптовалютного рынка влияют не Уолл-стрит, а хедж-фонды

PANews сообщило 28 февраля, что Matrixport в своем последнем еженедельном отчете заявила, что по мере того, как Уолл-стрит полностью принимает Биткойн, на Биткойн-ETF все больше влияют глобальная ликвидность, макроэкономические условия, политика центральных банков и потоки институционального капитала. Укрепление доллара привело к снижению этого индикатора ликвидности, что указывает на то, что цена Биткойна может находиться под давлением вниз. Глобальная ликвидность достигла пика в конце декабря 2024 года, и значительное укрепление доллара дает четкое объяснение для непрерывной коррекции Биткойна. Взгляд в будущее показывает, что как только эта коррекция закончится (что может продлиться до марта или апреля), Биткойн может попытаться восстановиться до предыдущих максимумов.

Инвесторы с Уолл-стрит, входящие на рынок биткойнов, делятся на две категории. Один тип — это управляющие капиталом и активами, которые, вероятно, представляют группы кошельков, держащие 100-1000 биткойнов; эти люди стали крупнейшими держателями биткойнов, превзойдя кошельки-киты, которые раньше доминировали. Второй тип инвесторов с Уолл-стрит, входящих на рынок биткойнов, — это хедж-фонды; они сосредоточены на недирекционных доходах через арбитражные стратегии, а не на ставках на долгосрочный рост цен на биткойн. Когда криптотрейдеры настроены оптимистично, они обычно используют фьючерсные позиции для повышения ставок финансирования, предоставляя арбитражные возможности для хедж-фондов, которые продают фьючерсы на биткойн, одновременно покупая спотовые биткойны или биткойн-ETF, зарабатывая на разнице в ставках финансирования.

Эти хедж-фонды в совокупности держат биткойн-ETF на сумму 10 миллиардов долларов, при этом общий приток средств составляет 39 миллиардов долларов, что указывает на то, что по крайней мере 25% фондов биткойн-ETF связаны с арбитражной торговлей. По нашим расчетам, более 55% или более притока средств в ETF могут поступать от хедж-фондов, сосредоточенных на арбитраже, а не от инвесторов, действительно верящих в долгосрочный потенциал роста биткойна. С момента заседания FOMC в декабре прошлого года наблюдается резкое снижение возможностей для получения прибыли, за которым последовало падение объема торгов, поэтому неудивительно, что хедж-фонды начали сворачивать свои арбитражные позиции. Эта тенденция отражается в рекордных оттоках биткойн-ETF, поскольку эти фонды выходили из сделок, которые больше не были прибыльными.