Dados de ETF mostram que a dominância do Bitcoin se manteve firme em 2025 enquanto o Ethereum ganhou participação gradualmente

O Bitcoin tem sido o claro favorito institucional em 2025. Ele manteve uma dominância esmagadora, capturando consistentemente de 70% a 85% da participação total de mercado dos fundos negociados em bolsa (ETF) de criptomoedas ao longo do ano. Essa concentração reflete como os investidores institucionais têm abordado a exposição às criptomoedas, tratando o Bitcoin como o principal ponto de entrada enquanto permanecem cautelosos em relação à alocação mais ampla de ativos digitais.

A dominância do Bitcoin na participação de mercado dos ETFs permaneceu notavelmente estável, apesar do lançamento de múltiplos produtos alternativos de ativos. Os US$ 31 bilhões em fluxos combinados para ETFs spot de Bitcoin e Ethereum durante 2025 demonstram uma demanda institucional substancial, embora a distribuição tenha favorecido fortemente o Bitcoin.

Essa compra institucional por meio de ETFs e outros veículos de investimento forneceu um suporte de preço consistente para o Bitcoin ao longo de 2025, contribuindo para seu desempenho relativamente superior em comparação ao mercado mais amplo de criptomoedas. A concentração dos fluxos sugere que os portfólios institucionais estão tratando o Bitcoin como distinto de outros ativos digitais, vendo-o mais como uma proteção macroeconômica ou commodity digital, em vez de agrupá-lo com o setor cripto mais amplo.

Os volumes dos ETFs spot de Bitcoin comprimiram-se significativamente nas últimas três semanas, com volumes diários ao longo de dezembro lutando para ultrapassar a marca de US$ 5 bilhões. Isso sinaliza uma possível mudança no comportamento dos participantes do mercado à medida que o ano chega ao fim, estabelecendo-se em um intervalo de atividade mais baixo, semelhante à calmaria do verão deste ano, em vez do rompimento do quarto trimestre do ano passado.

O Ethereum capturou aproximadamente de 15% a 30% da participação de mercado dos ETFs ao longo de 2025, representando a segunda maior alocação institucional. Esse posicionamento faz com que a participação de mercado do ETH seja um indicador útil para o sentimento mais amplo em relação às altcoins, em comparação ao Bitcoin. A expansão gradual da participação do Ethereum desde o início de 2025 até dezembro indica um crescente conforto institucional com a segunda maior criptomoeda, embora ela ainda permaneça significativamente ofuscada pela alocação ao Bitcoin.

Enquanto o mercado cripto mais amplo experimentou volatilidade e correções nas últimas semanas, a acumulação de ETH por tesourarias públicas acelerou agressivamente, impulsionada por uma única baleia corporativa. O saldo total detido por empresas públicas aumentou de 4,5 milhões de ETH no início do mês para 5,09 milhões no momento da redação.

Analisando os dados de forma mais detalhada, essa recente onda de compras de 590.000 ETH pode ser atribuída inteiramente à BitMine Immersion (BMNR) de Tom Lee. Enquanto as participações de outros DATs notáveis de ETH permaneceram estáveis, as participações da BitMine continuaram a se expandir neste mês. Esse poder de compra deriva da estratégia agressiva de ações At-the-Market (ATM) da BitMine, que permite à empresa emitir novas ações para financiar suas aquisições de ETH, desde que suas ações sejam negociadas com prêmio em relação ao seu NAV.

Ativos de cauda longa, incluindo XRP, SOL, LINK, LTC e DOGE, parecem insignificantes na participação de mercado atual. No entanto, muitos desses produtos de ETF só receberam aprovação no final de 2025, estando, portanto, extremamente no início de seu ciclo de vida.

Este é um trecho do boletim Data & Insights do The Block. Explore os números que compõem as tendências mais instigantes da indústria.