Autor | Wu Shuo Blockchain
No final de 2024 até o início de 2025, o mercado cripto apresentou uma narrativa altamente unificada para o novo ciclo: o efeito residual do halving, a difusão dos ETFs e da institucionalização, além da expectativa de uma regulação mais amigável, foram amplamente vistos como os principais combustíveis para impulsionar o BTC e os ativos de risco em geral para cima. Nesse contexto, várias instituições e figuras conhecidas apresentaram metas anuais agressivas (especialmente na faixa de 200.000 — 250.000 dólares), enquanto outros focaram nas “mudanças estruturais do setor”, como a expansão da oferta de produtos regulados, a maior mainstreamização das exchanges e empresas cripto, e o crescimento contínuo de setores como RWA/stablecoins. Olhando para o desempenho real de 2025, as previsões de preço geralmente superestimaram a intensidade e a duração da alta, enquanto as previsões relacionadas à regulação e à estrutura da indústria foram relativamente mais fáceis de se concretizar.
KuCoin Research
O relatório “Perspectiva do Mercado Cripto 2025” da KuCoin Research baseia-se principalmente na análise do “desempenho histórico pós-halving + impulso institucional/ETF”, prevendo que o BTC pode testar um pico de cerca de 250.000 dólares em 2025. Também prevê que o valor de mercado total das criptomoedas (excluindo BTC) pode chegar a cerca de 3,4 trilhões de dólares até o final de 2025, entrando em uma temporada de altcoins ainda mais forte. No âmbito regulatório e de produtos, espera-se que mais ETFs cripto, como Solana e XRP, sejam aprovados ou avancem em 2025. Em tendências de aplicação e estrutura, destaca-se a tokenização de RWA, agentes de IA e a expansão do volume de stablecoins (superando 400B até o final de 2025) como linhas principais.
Na retrospectiva: o fracasso concentrou-se principalmente na “força do preço” — o pico anual do BTC ficou em torno de 126.000 dólares, recuando para cerca de 88.000 dólares no final do ano, bem abaixo da meta de 250.000. O sucesso/parcial sucesso foi mais evidente nas “tendências estruturais e de oferta”: em 2025, de fato, houve avanços e negociações de produtos regulados para SOL/XRP (como o BSOL começando a ser negociado em 28/10/2025 e o XRPC em 13/11/2025), alinhando-se à previsão de “difusão de ETFs e aumento da oferta de produtos”. No entanto, metas como “stablecoins acima de 400B no final do ano” ficaram mais próximas de não serem totalmente cumpridas/otimistas demais.
Tom Lee
Em janeiro de 2025, Tom Lee mencionou publicamente a possibilidade do BTC chegar a 250.000 dólares, com justificativas centradas em “ventos regulatórios favoráveis, resiliência do mercado e melhora no fluxo de capital”. O resultado: considerando a volatilidade real de 2025, essa meta ficou longe de ser atingida.
H.C.Wainwright
Em janeiro de 2025, a H.C.Wainwright elevou a meta de fim de ano do BTC para 225.000 dólares. As justificativas incluíam padrões históricos de ciclos, expectativas de um ambiente regulatório mais amigável e aumento do interesse institucional. No resultado, essa meta claramente não foi cumprida. O motivo, semelhante ao de Tom Lee e da maioria das previsões na faixa dos 200.000, foi considerar o “ambiente favorável” como um impulso linear de alta, subestimando a sensibilidade do mercado a riscos macroeconômicos e ao excesso de alavancagem em níveis elevados — ou seja, quando ocorre uma correção, o mercado tende a primeiro realizar “limpeza de risco”, ao invés de continuar precificando narrativas para patamares ainda mais altos no futuro.
Matrixport
Em dezembro de 2024, a Matrixport descreveu 2025 como o “ano de ruptura” do BTC, estabelecendo uma meta de 160.000 dólares, relativamente “abaixo do grupo dos 200–250 mil”. Comparado a 225.000/250.000, esse objetivo tinha um “limite” mais baixo e parecia mais razoável diante da melhora do sentimento e do fluxo de capital, mas, em comparação com o desempenho final de 2025, também não foi alcançado.
Bitwise
No relatório “Top 10 Previsões para 2025” de dezembro de 2024, a Bitwise foi bastante agressiva: previu que BTC, ETH e SOL atingiriam máximas históricas, com o BTC negociando acima de 200.000 dólares em 2025. Também apostou em previsões mais estruturais, como a entrada da Coinbase no S&P 500, expansão significativa do volume de stablecoins e ativos tokenizados, e reabertura do mercado de IPOs cripto.
O resultado mostrou que a “meta de preço” ficou bem longe: embora o BTC tenha atingido um pico em outubro de 2025, terminou o ano bem abaixo desse valor, muito menos acima de 200.000. Por outro lado, a “mainstreamização” foi mais próxima da realidade: a Coinbase foi oficialmente incluída no S&P 500 em maio de 2025, e o mercado de IPOs/listagens também teve avanços marcantes em 2025.
VanEck
As “Top 10 Previsões para 2025” da VanEck não só trouxeram metas de preço, mas também um caminho cíclico bastante específico: previam que o bull market atingiria um pico intermediário no Q1, com metas de topo de ciclo: BTC em cerca de 180.000, ETH acima de 6.000, SOL acima de 500, SUI acima de 10. Depois, previam uma possível correção de 30% para o BTC e até 60% para altcoins, com recuperação de fôlego no final do ano.
Comparando com o caminho real de 2025, o quadro de “correções intensas e alta volatilidade” não foi absurdo, mas os pontos-chave (180.000/6.000/500/10) não se concretizaram.
Galaxy Research
No final de 2024, a Galaxy Research publicou previsões para 2025, deixando claro que a adoção institucional, corporativa e nacional impulsionaria o BTC para romper 150.000 no primeiro semestre e testar ou superar 185.000 no Q4. Também fez uma série de previsões para o setor, incluindo crescimento de stablecoins, expansão do DeFi e maior participação institucional.
No resultado, o BTC realmente teve fases de alta em 2025, mas não chegou perto das metas de 150.000/185.000. Uma possível razão é que a adoção é uma “variável lenta”, capaz de mudar as condições de longo prazo, mas difícil de compensar choques macroeconômicos, posições excessivas e liquidações rápidas de alavancagem — quando há correção, o mercado tende a primeiro reduzir riscos e desalavancar, ao invés de continuar precificando a narrativa de adoção para extremos futuros.
Bloomberg
No final de 2024, analistas de ETF da Bloomberg (como Eric Balchunas) destacaram publicamente o “ritmo de aprovação dos ETFs spot de altcoins” como uma variável importante para 2025: acreditavam que ETFs spot de Solana e XRP poderiam entrar em rota de aprovação em 2025, mas alertaram que a aprovação não ocorreria “tudo de uma vez”, e sim de forma escalonada, conforme o processo regulatório se desenrolasse.
Na retrospectiva, essa previsão foi basicamente acertada (em direção e ritmo): em 28 de outubro de 2025, o Solana Staking ETF (BSOL) da Bitwise começou a ser negociado; em 13 de novembro de 2025, o Canary XRP ETF (XRPC) também começou a ser negociado na Nasdaq, ambos ocorrendo em datas diferentes, como previsto.
Pantera
A perspectiva cripto da Pantera para 2025 focou em “ambiente político mais favorável + aceleração da conformidade/setor de infraestrutura”, com ênfase especial na expansão contínua da tokenização de RWA/ativos do mundo real.
Na retrospectiva, o sucesso esteve principalmente na “direção” — os avanços regulatórios e estruturais realmente aconteceram ao longo do ano; já o fracasso/fica aquém das expectativas esteve na “força do preço” — a própria Pantera reconheceu que o desempenho dos preços em 2025 ficou abaixo das expectativas de muitos, com o mercado passando por volatilidade e correções mais fortes após as altas.
Forbes
Algumas colunas/opiniões da Forbes também trouxeram, no início do ano, previsões como as “Sete Grandes Tendências do Setor Cripto em 2025”, incluindo “principais economias estabelecendo reservas estratégicas de bitcoin”, “capitalização de mercado das stablecoins dobrando para 400 bilhões de dólares”, “BTC DeFi crescendo rapidamente com L2”, “expansão dos ETFs cripto para staking de Ethereum e Solana”, entre outras.
Na retrospectiva, algumas dessas “listas de tendências” chegaram mais perto de se concretizar (por exemplo, houve avanços reais nas discussões sobre linhas de produtos de ETF e ambiente regulatório ao longo do ano), mas previsões que assumiam que vários fatores agressivos ocorreriam “sem problemas durante todo o ano” foram, no geral, otimistas demais — especialmente metas como “8 trilhões de dólares de valor de mercado total”, “gigantes da tecnologia seguindo a Tesla e aumentando suas posições em BTC”, “stablecoins dobrando para 400 bilhões no final do ano”, que são difíceis de serem atingidas no mesmo ano, resultando em “poucas confirmações, maioria aquém das expectativas”.
Conclusão
De modo geral, o acerto ou erro dessas previsões do início de 2025 não é complicado: quanto mais se aposta em um único ponto de preço, e quanto mais extremo o objetivo (200–250 mil), maior a chance de fracasso; quanto mais se aposta em processos regulatórios, oferta de produtos e mudanças estruturais do setor, maior a chance de acerto parcial ou direcional. O mercado de 2025 se assemelhou mais a um caminho de alta volatilidade de “novas máximas — correção — reprecificação”: riscos macroeconômicos e desalavancagem interromperam repetidamente as tendências, tornando “lógica correta” não necessariamente sinônimo de “meta de preço cumprida no final do ano”; por outro lado, mudanças do lado da oferta, como a implementação de produtos regulados e maior participação de instituições mainstream, foram mais verificáveis e, portanto, tiveram desempenho mais estável na retrospectiva.
