Quem são os verdadeiros vendedores na baixa? Dados on-chain revelam quem realmente está vendendo Bitcoin

O Bitcoin recuou para o patamar de 85.000 dólares, uma região de suporte crucial que os touros precisam defender para evitar uma queda adicional de preço. Após não conseguir retornar a níveis mais altos, o movimento de preço desacelerou e a volatilidade diminuiu, intensificando o clima de indiferença e pânico no mercado.

O sentimento no mercado de criptomoedas deteriorou-se rapidamente, com um número crescente de analistas discutindo abertamente a possibilidade de um mercado de baixa persistir até o próximo ano. Nesse contexto, entender quem são os verdadeiros vendedores é mais importante do que o próprio movimento de preço.

De acordo com o relatório recente de análise quantitativa de cripto relatório, o Bitcoin recuou da região de aproximadamente 88,2 mil dólares para cerca de 85 mil dólares, fornecendo dados claros de comportamento on-chain que revelam a essência por trás desse movimento. Os dados de fluxo de fundos para exchanges, segmentados por detentores de curto prazo (STH) e detentores de longo prazo (LTH), indicam que a queda não foi impulsionada por uma distribuição estrutural dos investidores de longo prazo.

Pela experiência histórica, quando os detentores de longo prazo começam a vender Bitcoin, o mercado de baixa tende a se acelerar. No entanto, esse comportamento não está ocorrendo atualmente, o que sugere que a queda reflete ajustes de posição e aversão ao risco, e não uma perda de convicção de longo prazo. Com o preço do Bitcoin testando os 85 mil dólares, o mercado está avaliando não apenas o suporte de preço.

Realização de lucros de curto prazo, não distribuição estrutural

O artigo de Crazzyblockk no relatório de análise quantitativa de cripto relatório faz uma análise precisa dos verdadeiros fatores que impulsionaram a recente correção do Bitcoin. Em 15 de dezembro, quando o Bitcoin era negociado próximo a 88.200 dólares, os detentores de curto prazo enviaram cerca de 24.700 Bitcoins para as exchanges.

É fundamental notar que 86,8% desse volume foi vendido com lucro, enquanto apenas 13,2% foi vendido com prejuízo. Em termos de dólares, o fluxo de STHs lucrativos superou 1,89 bilhões de dólares, muito acima das vendas motivadas por prejuízo. Isso deixa claro que os vendedores são, em sua maioria, compradores recentes que optaram por sair durante a força do mercado, e não participantes em pânico vendendo sob pressão.

Fluxo de lucros e perdas dos detentores de longo prazo de Bitcoin | Fonte: CryptoQuant

Em 16 de dezembro, com o preço caindo para perto de 86 mil dólares, o fluxo total de STHs caiu drasticamente para apenas 3.900 Bitcoins. Embora essa parte do fluxo tenha resultado em prejuízo, seu volume limitado indica que a pressão de venda já se esgotou, em vez de se intensificar. Apesar do aumento na proporção de vendas com prejuízo, o número absoluto não aumentou — um detalhe importante frequentemente ignorado em análises superficiais de mercado.

O comportamento dos detentores de longo prazo também confirma essa leitura positiva. Em dois dias, o fluxo de fundos desse grupo permaneceu baixo, caindo de cerca de 326 BTC para apenas 50 BTC. Não há sinais de capitulação ou vendas em massa por parte desse grupo. No geral, os dados mostram que o esfriamento do mercado se deve à realização de lucros de curto prazo, e não à pressão estrutural de venda.

Estrutura de preço semanal do Bitcoin e dinâmica dos suportes-chave

O preço do Bitcoin recuou significativamente do topo do ciclo e atualmente consolida na faixa entre 85 mil e 88 mil dólares. Essa região tem grande importância técnica. O preço está interagindo com a média móvel de 100 semanas em ascensão, que desde 2023 tem servido como suporte dinâmico durante toda a tendência de alta. Até o momento, os compradores tentam defender esse nível, impedindo que o fechamento semanal caia ainda mais abaixo dele.

Consolidação do Bitcoin próximo ao suporte-chave | Fonte: Gráfico BTCUSDT no TradingView

Estruturalmente, o mercado passou de uma fase de expansão impulsiva forte para uma fase de correção. Em correções anteriores, a perda da média móvel de 50 semanas marcou a transição do mecanismo de descoberta de preços de um movimento impulsionado por momentum para consolidação e retorno à média. No entanto, enquanto o preço do Bitcoin permanecer acima da média móvel de 200 semanas (atualmente bem abaixo do preço atual), a tendência de longo prazo permanece intacta.

Durante a correção, o volume de negociações caiu, indicando que a pressão de venda não aumentou drasticamente. Isso reforça a visão de que esta correção é um ajuste, não uma distribuição. Do ponto de vista do risco, se a região dos 85 mil dólares não for defendida, pode haver uma nova correção para a faixa logo acima dos 70 mil dólares.

Por outro lado, para restaurar a estrutura e o momentum de alta no gráfico semanal, será necessário recuperar a região entre 90 mil e 92 mil dólares.

Imagem principal por ChatGPT, gráficos por TradingView.com.