Relatório anual de peso da a16z: As 17 ideias mais empolgantes do setor Web3 para 2026

Título original: 17 things we’re excited about for crypto in 2026

Tradução: Jiahua, Chaincatcher

Nota editorial: a16z publicou esta semana as “Grandes Ideias” anuais dos parceiros de cada equipe (Apps, American Dynamism, Bio, Crypto, Growth, Infra, Speedrun). Abaixo estão as observações dos parceiros e colaboradores convidados da a16z crypto sobre o futuro — temas incluem agentes e IA; stablecoins, tokenização e finanças; privacidade e segurança; mercados de previsão, SNARKs e outros aplicativos, além de como vamos construir.

1. Canais de entrada/saída de stablecoins mais inteligentes e de maior qualidade

No ano passado, o volume de transações de stablecoins foi estimado em 46 trilhões de dólares, batendo recordes históricos. Para dar uma noção: isso é mais de 20 vezes o volume do PayPal; quase 3 vezes o da Visa (uma das maiores redes de pagamentos do mundo); e está rapidamente se aproximando do volume da ACH (a rede eletrônica dos EUA usada para depósitos diretos e outras transações financeiras).

Hoje, você pode enviar stablecoins por menos de um centavo e em menos de um segundo. No entanto, o problema ainda não resolvido é como conectar esses “dólares digitais” às trilhas financeiras que as pessoas usam no dia a dia — em outras palavras, os canais de entrada/saída das stablecoins.

Uma nova geração de startups está preenchendo essa lacuna, conectando stablecoins a sistemas de pagamento mais familiares e moedas locais. Algumas empresas usam provas criptográficas para permitir que as pessoas troquem saldos locais por dólares digitais de forma privada. Outras integram redes regionais, utilizando QR codes, trilhas de pagamentos em tempo real e outros recursos para pagamentos interbancários; enquanto outras estão construindo camadas de carteiras globais verdadeiramente interoperáveis e plataformas de emissão, permitindo que usuários gastem stablecoins em comerciantes do dia a dia. Essas abordagens, juntas, expandem os participantes da economia do dólar digital e podem acelerar o uso direto de stablecoins como meio de pagamento mainstream.

À medida que esses canais de entrada/saída amadurecem, e os dólares digitais se conectam diretamente a sistemas de pagamento locais e ferramentas de comerciantes, novos comportamentos surgirão. Trabalhadores poderão receber salários internacionais em tempo real; comerciantes poderão receber dólares globais sem precisar de conta bancária; aplicativos poderão liquidar valor instantaneamente com qualquer usuário globalmente. As stablecoins passarão de ferramentas financeiras de nicho para uma camada fundamental de liquidação da internet.

—— Jeremy Zhang, equipe de engenharia da a16z crypto

2. Pensando em tokenização de RWA e stablecoins de forma mais “cripto-nativa”

Estamos vendo bancos, fintechs e gestoras de ativos demonstrarem forte interesse em trazer ações dos EUA, commodities, índices e outros ativos tradicionais para a blockchain. À medida que mais ativos tradicionais são tokenizados, a tokenização atual tende a ser “esquemórfica” — ou seja, baseada nos conceitos de ativos do mundo real, sem aproveitar as funcionalidades nativas das criptos.

No entanto, formas sintéticas como os contratos perpétuos (Perps) permitem liquidez mais profunda e geralmente são mais fáceis de implementar. Perps também oferecem alavancagem fácil de entender, então acredito que são o produto com melhor PMF (product-market fit) entre os derivativos cripto-nativos. Também acho que ações de mercados emergentes são uma das classes de ativos mais interessantes para “perpificação”. (Em algumas ações, a liquidez do mercado de opções “zero-day-to-expiry” ou 0DTE é frequentemente maior do que no mercado à vista, o que será um experimento fascinante para perpificação.)

Tudo isso se resume à questão “perpificação versus tokenização”; mas, de qualquer forma, devemos ver mais tokenização cripto-nativa de RWA no próximo ano.

Seguindo uma linha semelhante, em 2026, com as stablecoins entrando no mainstream em 2025, veremos mais “originação nativa” e não apenas tokenização; o volume de stablecoins em circulação continuará crescendo.

No entanto, stablecoins sem uma infraestrutura de crédito robusta se parecem com “bancos estreitos”, que detêm ativos líquidos considerados especialmente seguros. Embora bancos estreitos sejam um produto válido, acredito que não serão o pilar da economia on-chain a longo prazo.

Já vimos muitos novos gestores de ativos, curadores e protocolos facilitando empréstimos on-chain lastreados por colaterais off-chain. Esses empréstimos geralmente são originados off-chain e depois tokenizados. Acho que a tokenização aqui oferece poucos benefícios, exceto talvez para distribuição a usuários já on-chain. Por isso, ativos de dívida deveriam ser originados nativamente on-chain, não emitidos off-chain para depois serem tokenizados. A emissão nativa on-chain reduz custos de serviço de empréstimo, custos de infraestrutura de back-office e aumenta a acessibilidade. O desafio aqui será conformidade e padronização, mas os construtores já estão trabalhando nessas questões.

—— Guy Wuollet, sócio geral da a16z crypto

3. Stablecoins desbloqueiam o ciclo de atualização dos livros bancários — e novos cenários de pagamento

O software que opera bancos comuns é irreconhecível para desenvolvedores modernos: nos anos 1960 e 1970, bancos foram os primeiros a adotar grandes sistemas de software. A segunda geração de softwares bancários centrais começou nos anos 1980 e 1990 (por exemplo, GLOBUS da Temenos e Finacle da Infosys). Mas todo esse software está envelhecendo e a atualização é muito lenta. Assim, o setor bancário — especialmente os livros contábeis centrais críticos (os bancos de dados que rastreiam depósitos, colaterais e outras obrigações) — ainda frequentemente roda em mainframes, programados em COBOL e usando arquivos batch em vez de APIs.

A maior parte dos ativos globais está nesses mesmos livros centrais com décadas de existência. Embora esses sistemas sejam testados, confiáveis pelos reguladores e profundamente integrados a cenários bancários complexos, também impedem a inovação. Adicionar recursos críticos como pagamentos em tempo real (RTP) pode levar meses, ou mais provavelmente anos, e exige lidar com camadas de dívida técnica e complexidade regulatória.

É aí que entram as stablecoins. Não só as stablecoins encontraram PMF e entraram no mainstream nos últimos anos, mas este ano, instituições de finanças tradicionais (TradFi) as abraçaram como nunca antes. Stablecoins, depósitos tokenizados, títulos do governo tokenizados e bonds on-chain permitem que bancos, fintechs e instituições financeiras criem novos produtos e atendam novos clientes. Mais importante, podem fazer isso sem forçar essas organizações a reescrever seus sistemas legados — que, embora antigos, funcionam de forma confiável há décadas. Stablecoins, portanto, oferecem uma nova forma de inovação para instituições.

—— Sam Broner, sócio de investimentos

4. A internet é o banco

Com a chegada em massa dos agentes (Agents) e mais negócios acontecendo automaticamente em segundo plano, em vez de cliques do usuário, a forma como o dinheiro (ou seja, valor!) se move precisa mudar.

Em um mundo onde sistemas agem com base em “intenção” e não em instruções passo a passo — porque agentes de IA identificam necessidades, cumprem obrigações ou acionam resultados transferindo fundos — o valor precisa fluir tão rápido e livremente quanto a informação hoje. É aí que entram blockchain, contratos inteligentes e novos protocolos.

Contratos inteligentes já podem liquidar pagamentos globais de um dólar em segundos. Mas, em 2026, novos primitivos como x402 tornarão essa liquidação programável e responsiva: agentes pagam uns aos outros instantaneamente e sem permissão por dados, tempo de GPU ou chamadas de API — sem faturas, reconciliação ou processamento em lote. Desenvolvedores lançam atualizações de software com regras de pagamento, limites e trilhas de auditoria embutidas — sem integração fiduciária, onboarding de comerciantes ou bancos. Mercados de previsão se auto-liquidam em tempo real à medida que eventos acontecem — odds atualizam, agentes negociam, liquidação global em segundos... sem custodiante ou exchange.

Uma vez que o valor pode se mover assim, “fluxos de pagamento” deixam de ser uma camada operacional separada e passam a ser comportamento de rede: bancos tornam-se parte do encanamento básico da internet, ativos tornam-se infraestrutura. Se o dinheiro virar pacotes roteáveis pela internet, a internet não apenas suporta o sistema financeiro... ela própria se torna o sistema financeiro.

—— Christian Crowley e Pyrs Carvolth, equipe de listagem da a16z crypto

5. Gestão de patrimônio para todos

Serviços personalizados de gestão de patrimônio tradicionalmente eram restritos a clientes de alto patrimônio dos bancos: oferecer conselhos customizados e portfólios personalizados entre classes de ativos é caro e operacionalmente complexo. Mas, com mais classes de ativos tokenizadas, estratégias habilitadas por trilhas cripto — usando recomendações de IA e co-pilotos para personalização — podem ser executadas e rebalanceadas instantaneamente a custos muito baixos.

Isso não é apenas robo-advisor; todos podem ter gestão ativa de portfólio, não só passiva. Em 2025, o TradFi aumentou sua exposição a cripto em portfólios (diretamente ou via ETPs), mas isso é só o começo; em 2026, veremos plataformas construídas para “acumulação de riqueza” — não só “preservação de riqueza” — pois fintechs (como Revolut e Robinhood) e exchanges centralizadas (como Coinbase) usarão suas vantagens tecnológicas para conquistar mais mercado.

Enquanto isso, ferramentas DeFi como Morpho Vaults alocam ativos automaticamente em mercados de empréstimo com o melhor retorno ajustado ao risco — fornecendo alocação de rendimento central para portfólios. Manter saldos líquidos em stablecoins em vez de moeda fiduciária, e em fundos de mercado monetário tokenizados em vez de fundos tradicionais, expande ainda mais as possibilidades de rendimento.

Por fim, investidores de varejo agora têm acesso facilitado a mais ativos privados ilíquidos, como crédito privado, empresas pré-IPO e private equity, pois a tokenização ajuda a desbloquear esses mercados mantendo conformidade e requisitos de reporte. À medida que os vários componentes de um portfólio equilibrado são tokenizados (ao longo do espectro de risco, de bonds a ações, ativos privados e alternativos), eles podem ser rebalanceados automaticamente, sem transferências bancárias trabalhosas.

—— Maggie Hsu, equipe de listagem da a16z crypto

6. De “Conheça seu Cliente” (KYC) para “Conheça seu Agente” (KYA)

O gargalo da economia dos agentes de IA está migrando da inteligência para a identidade.

Nos serviços financeiros, identidades “não-humanas” já superam funcionários humanos em 96 para 1 — mas essas identidades ainda são “fantasmas” sem conta. O primitivo que falta aqui é o KYA: Know Your Agent (Conheça seu Agente).

Assim como humanos precisam de score de crédito para obter empréstimos, agentes precisarão de credenciais assinadas criptograficamente para negociar — ligando o agente ao seu mandante, seus limites e responsabilidades. Até que isso exista, comerciantes continuarão bloqueando agentes em firewalls. O setor que levou décadas para construir infraestrutura KYC agora tem só alguns meses para resolver o KYA.

—— Sean Neville, cofundador da Circle e arquiteto do USDC; CEO da Catena Labs

7. Usaremos IA para tarefas substanciais de pesquisa

Como economista matemático, em janeiro deste ano, era difícil fazer modelos de IA de consumo entenderem meu fluxo de trabalho; mas em novembro, já podia dar instruções abstratas aos modelos como faria a um doutorando... e às vezes eles retornavam respostas novas e corretas. Além da minha experiência, começamos a ver IA sendo usada mais amplamente em pesquisa — especialmente em raciocínio, modelos agora auxiliam diretamente descobertas, até resolvendo autonomamente problemas Putnam (talvez o exame de matemática universitária mais difícil do mundo).

Ainda é uma questão em aberto: em quais áreas essa assistência de pesquisa será mais útil, e como ela ajudará. Mas prevejo que a pesquisa com IA permitirá e recompensará um novo estilo de pesquisador polímata: alguém que favorece a habilidade de especular sobre relações entre ideias e inferir rapidamente a partir de respostas ainda mais especulativas. Essas respostas podem não ser precisas, mas ainda assim apontam na direção certa (ao menos em certa topologia). Ironia: isso se parece com usar o poder das “alucinações” do modelo — quando eles são “inteligentes o suficiente”, dar espaço abstrato para colisão pode gerar besteiras... mas às vezes abre portas para descobertas, assim como humanos costumam ser mais criativos fora de caminhos lineares e explícitos.

Raciocinar assim exigirá um novo estilo de workflow de IA — não só agente para agente, mas mais agente-empacotando-agente — onde camadas de modelo ajudam pesquisadores a avaliar abordagens de modelos iniciais e gradualmente separar o joio do trigo. Tenho usado esse método para escrever papers, outros para busca de patentes, inventar novas formas de arte ou (infelizmente) descobrir novos ataques a smart contracts.

No entanto: operar esse conjunto de agentes de raciocínio para pesquisa exigirá melhor interoperabilidade entre modelos e uma forma de reconhecer e compensar adequadamente cada contribuição — ambos problemas que cripto pode ajudar a resolver.

—— Scott Kominers, equipe de pesquisa da a16z crypto e professor da Harvard Business School

8. O “imposto invisível” das redes abertas

A ascensão dos agentes de IA está impondo um imposto invisível às redes abertas, minando fundamentalmente sua base econômica. Essa ruptura vem do crescente descompasso entre a camada de contexto e a camada de execução da internet: atualmente, agentes de IA extraem dados de sites financiados por anúncios (camada de contexto) para oferecer conveniência ao usuário, ao mesmo tempo em que contornam sistematicamente os fluxos de receita que financiam o conteúdo (como anúncios e assinaturas).

Para evitar a erosão das redes abertas (e preservar o conteúdo diversificado que alimenta a própria IA), precisamos de soluções técnicas e econômicas em larga escala. Isso pode incluir modelos de conteúdo patrocinado de próxima geração, sistemas de microatribuição ou outros novos modelos de financiamento. Os acordos de licença de IA existentes também se mostraram “band-aids” financeiramente insustentáveis, geralmente compensando provedores de conteúdo com apenas uma fração da receita perdida para a IA.

A web precisa de um novo modelo tecnoeconômico, onde o valor possa fluir automaticamente. A mudança-chave do próximo ano será da licença estática para compensação em tempo real baseada em uso. Isso significa testar e escalar sistemas — possivelmente usando blockchain para habilitar nanopagamentos e padrões de atribuição complexos — para recompensar automaticamente cada entidade que contribui com informações para o sucesso de uma tarefa de agente.

—— Elizabeth Harkavy, equipe de investimentos da a16z crypto

9. Privacidade será o fosso mais importante das criptomoedas

Privacidade é uma característica fundamental para a migração das finanças globais para a blockchain. Também é uma característica que quase todas as blockchains existentes carecem. Para a maioria das chains, privacidade é só um pensamento tardio.

Mas agora, privacidade por si só já é atraente o suficiente para diferenciar uma chain de todas as outras. Privacidade faz algo ainda mais importante: cria efeito de bloqueio; se quiser, um efeito de rede de privacidade. Especialmente em um mundo onde competir só por performance não basta mais.

Graças a protocolos de ponte cross-chain, enquanto tudo for público, mover de uma chain para outra é trivial. Mas, quando você torna as coisas privadas, não é mais assim: é fácil fazer bridge de tokens, difícil fazer bridge de segredos. Ao entrar ou sair de áreas privadas, sempre há risco de quem monitora a chain, mempool ou tráfego de rede descobrir quem você é. Fronteiras entre chains privadas e públicas — ou mesmo entre duas chains privadas — vazam metadados como correlação de horário e tamanho de transação, facilitando rastreamento.

Comparadas a muitas chains novas indiferenciadas (onde taxas podem cair a zero pela competição — espaço de bloco virou commodity), blockchains com privacidade podem ter efeitos de rede mais fortes. A realidade é: se uma chain “genérica” ainda não tem um ecossistema vibrante, killer app ou distribuição injusta, quase não há razão para alguém usá-la ou construir nela — muito menos ser leal.

Quando usuários estão em blockchains públicas, é fácil negociar com usuários de outras chains — não importa em qual chain estejam. Quando estão em blockchains privadas, a escolha da chain importa mais, pois, uma vez dentro, dificilmente sairão e arriscarão exposição. Isso cria uma dinâmica winner-takes-all. E como privacidade é necessária para a maioria dos casos reais, uma pequena fração de chains privadas pode dominar o mercado cripto.

—— Ali Yahya, sócio geral da a16z crypto

10. O (quase) futuro da mensagem não é só resistente a quântica, é descentralizado

Com o mundo se preparando para computação quântica, muitos apps de mensagem baseados em cripto (Apple, Signal, WhatsApp) já estão à frente, fazendo um ótimo trabalho. O problema é que cada app principal depende de servidores privados operados por uma única organização em quem confiamos. Esses servidores são alvos fáceis para governos fecharem, colocarem backdoors ou forçarem a entrega de dados privados.

De que adianta criptografia quântica se um país pode desligar seu servidor; se uma empresa tem a chave do servidor privado; ou mesmo se uma empresa possui um servidor privado? Servidores privados exigem “confie em mim” — mas sem servidores privados, “você não precisa confiar em mim”. Comunicação não precisa de uma empresa intermediária. Mensagens precisam de protocolos abertos, sem necessidade de confiar em ninguém.

A forma de conseguir isso é via redes descentralizadas: sem servidores privados. Sem app único. Todo código open source. Criptografia de ponta — inclusive contra ameaças quânticas. Com rede aberta, ninguém — pessoa, empresa, ONG ou país — pode tirar nossa capacidade de nos comunicarmos. Se um país ou empresa fecha um app, 500 versões novas surgem no dia seguinte. Feche um nó, incentivos econômicos como blockchain rapidamente substituem por outro.

Quando as pessoas possuem suas mensagens como possuem seu dinheiro — ou seja, possuem a chave privada — tudo muda. Apps podem ir e vir, mas as pessoas sempre manterão controle sobre suas mensagens e identidade; usuários finais agora podem possuir suas mensagens, mesmo que não o app.

Isso não é só resistência quântica e criptografia; é propriedade e descentralização. Sem esses dois, só construímos criptografia inquebrável, mas ainda assim desligável.

—— Shane Mac, cofundador e CEO da XMTP Labs

11. Segredos como serviço

Por trás de cada modelo, agente e automação, há uma dependência simples: dados. Mas hoje, a maioria dos pipelines de dados — entrada ou saída de modelos — é opaca, mutável e não auditável. Isso pode ser ok para alguns apps de consumo, mas muitos setores e usuários (como finanças e saúde) exigem que empresas mantenham dados sensíveis privados. Esse também é o principal obstáculo para instituições tokenizarem ativos do mundo real.

Então, como habilitar inovação segura, compliance, autônoma e interoperável globalmente, mantendo privacidade? Há vários caminhos, mas vou focar no controle de acesso a dados: quem controla dados sensíveis? Como eles se movem? Quem (ou o quê) pode acessá-los?

Sem controle de acesso a dados, quem quiser manter dados confidenciais hoje precisa usar serviços centralizados ou construir soluções customizadas — o que é caro, demorado e impede que instituições financeiras desbloqueiem totalmente os benefícios da gestão de dados on-chain. E, à medida que sistemas de agentes começam a navegar, negociar e decidir autonomamente, usuários e instituições de todos os setores precisam de garantias criptográficas, não só “confiança de boa vontade”.

Por isso acredito que precisamos de “segredos como serviço”: uma nova tecnologia que oferece regras de acesso a dados programáveis e nativas; criptografia no cliente; e gestão de chaves descentralizada, que impõe quem pode descriptografar o quê, sob quais condições e por quanto tempo... tudo aplicado on-chain. Combinado a sistemas de dados verificáveis, “segredos” podem então ser parte da infraestrutura pública básica da internet — não só um patch em nível de app (onde privacidade é geralmente um adendo) — tornando privacidade infraestrutura central.

—— Adeniyi Abiodun, Chief Product Officer e cofundador da Mysten Labs

12. De “código é lei” para “especificação é lei”

Os recentes hacks em DeFi atingiram protocolos testados, com equipes fortes, auditorias diligentes e anos de experiência em produção. Esses eventos destacam uma realidade incômoda: as práticas de segurança padrão de hoje ainda são principalmente heurísticas e caso a caso.

Para amadurecer, a segurança DeFi precisa migrar do modo bug para atributos de design, e de “melhor esforço” para abordagem “de princípios”:

• No aspecto estático/pré-implantação (testes, auditorias, verificação formal), isso significa provar invariantes globais sistematicamente, não só verificar invariantes locais escolhidos manualmente. Algumas equipes estão construindo ferramentas de prova assistidas por IA que agora ajudam a escrever especificações, propor invariantes e dividir o trabalho de prova manual antes inviável pelo custo.

• No aspecto dinâmico/pós-implantação (monitoramento em tempo real, enforcement em runtime etc.), essas invariantes viram “guardrails” em tempo real: a última linha de defesa. Esses guardrails são codificados como assertions em runtime, que cada transação deve satisfazer.

Assim, não presumimos mais que todo bug será pego, mas impomos propriedades de segurança críticas no próprio código, revertendo automaticamente qualquer transação que as viole.

Isso não é só teoria. Na prática, quase todo ataque até hoje teria disparado uma dessas checagens durante a execução, potencialmente bloqueando o hacker. Assim, o antigo “código é lei” evolui para “especificação é lei”: mesmo ataques novos devem satisfazer as mesmas propriedades de segurança que mantêm o sistema íntegro, então os ataques restantes são triviais ou quase impossíveis.

—— Daejun Park, equipe de engenharia da a16z crypto

13. Mercados de previsão ficam maiores, mais amplos e mais inteligentes

Mercados de previsão já chegaram ao mainstream, e no próximo ano, com a interseção com cripto e IA, só ficarão maiores, mais amplos e mais inteligentes — mas também trarão novos desafios importantes para os construtores.

Primeiro, mais contratos serão listados. Isso significa acesso a odds em tempo real não só para eleições ou eventos geopolíticos, mas para todo tipo de resultado detalhado e eventos complexos e cruzados. À medida que esses novos contratos trazem mais informações e entram no ecossistema de notícias, levantarão questões sociais importantes: sobre como equilibrar o valor dessa informação e como projetá-los melhor para serem mais transparentes e auditáveis — algo possível com cripto.

Para lidar com mais contratos, precisamos de novos métodos para chegar a consenso sobre a verdade e resolver contratos. Plataformas centralizadas de resolução são importantes, mas casos controversos como o “mercado do terno do Zelensky” e o “mercado eleitoral da Venezuela” mostram seus limites. Para resolver esses casos extremos e ajudar mercados de previsão a expandir para usos mais úteis, novas formas de governança descentralizada e oráculos LLM podem ajudar a determinar a verdade em resultados disputados.

IA abre novas possibilidades para mercados de previsão — incluindo agentes apostando automaticamente com base em dados em tempo real, sintetizando novos contratos e mecanismos que ajustam mercados dinamicamente conforme o comportamento dos agentes. Isso tornará os mercados mais inteligentes, responsivos e pode desbloquear novos usos, como avaliação de risco em tempo real, hedge automatizado e previsão guiada por IA.

No entanto, com o crescimento, construtores enfrentarão novos desafios: garantir resistência à manipulação, lidar com a complexidade da resolução de disputas e equilibrar transparência da informação com privacidade. Esses desafios impulsionarão inovações como provas criptográficas avançadas e sistemas de arbitragem descentralizados.

—— Andy Hall, consultor de pesquisa da a16z crypto e professor de economia política em Stanford

14. A ascensão da “Mídia Stakeada” (Staked Media)

As fissuras no modelo da mídia tradicional — e sua suposta objetividade — já aparecem há algum tempo. A internet deu voz a todos, e mais operadores, profissionais e construtores agora falam diretamente ao público. Suas opiniões refletem seus interesses no mundo (Stakes), e, contraintuitivamente, o público costuma respeitá-los não apesar desses interesses, mas por causa deles.

O novo aqui não é a ascensão das redes sociais, mas a chegada de ferramentas cripto que permitem compromissos públicos e verificáveis. Quando a IA torna trivial e barato gerar conteúdo infinito (real ou fictício, com qualquer ponto de vista ou persona), confiar só no que as pessoas (ou bots) dizem já não basta.

Ativos tokenizados, bloqueios programáveis, mercados de previsão e histórico on-chain oferecem uma base de confiança mais sólida: comentaristas podem apresentar argumentos e provar que alinham palavras e ações (“colocando dinheiro onde está a boca”). Podcasters podem bloquear tokens para provar que não vão manipular ou “pump and dump”. Analistas podem atrelar previsões a mercados de liquidação pública, criando registros auditáveis.

Isso é o que vejo como a forma inicial da “Mídia Stakeada” (Staked Media): uma mídia que não só abraça o conceito de “skin in the game”, mas oferece provas. Aqui, credibilidade não vem de fingir neutralidade nem de alegações infundadas; vem de ter interesses sobre os quais você pode fazer compromissos transparentes e verificáveis. Mídia stakeada não substitui outras formas de mídia, mas complementa. Oferece um novo sinal: não só “confie em mim, sou neutro”, mas “este é o risco que assumo, e como você pode checar se estou falando a verdade”.

—— Robert Hackett, equipe editorial da a16z crypto

15. Criptografia oferece um novo primitivo além do blockchain

Por anos, SNARKs — provas criptográficas que permitem verificar um cálculo sem reexecutá-lo — foram basicamente uma tecnologia de blockchain. O overhead era alto demais: provar um cálculo podia custar 1.000.000 vezes mais trabalho do que só rodá-lo. Isso faz sentido quando dividido entre milhares de validadores, mas em outros lugares é impraticável.

Isso está prestes a mudar. Em 2026, o overhead dos provadores zkVM cairá para cerca de 10.000 vezes, com uso de memória de algumas centenas de megabytes — rápido o suficiente para rodar em celulares, barato o suficiente para estar em todo lugar. Eis por que 10.000 vezes pode ser um número mágico: o throughput paralelo de uma GPU high-end é cerca de 10.000 vezes maior que o de uma CPU de notebook. Até o fim de 2026, uma GPU poderá gerar provas em tempo real da execução de uma CPU.

Isso pode destravar uma visão de papers antigos: computação em nuvem verificável (Verifiable Cloud Computing). Se você já vai rodar cargas de trabalho de CPU na nuvem — porque não precisa de GPU, falta expertise ou por legado — poderá obter provas criptográficas de correção a um custo razoável. Provadores já são otimizados para GPU; seu código não precisa ser.

—— Justin Thaler, equipe de pesquisa da a16z crypto, professor associado de ciência da computação em Georgetown

16. Trading é só uma etapa, não o destino final dos negócios cripto

Parece que hoje toda empresa cripto bem-sucedida (exceto stablecoins e algumas infraestruturas centrais) já virou ou está virando plataforma de trading. Mas, se “toda empresa cripto vira exchange”, onde isso deixa todo mundo? Tantos players fazendo o mesmo canibaliza a atenção do público, restando só poucos grandes vencedores. Isso significa que empresas que migram rápido demais para trading perdem a chance de construir negócios mais defensáveis e duradouros.

Embora eu entenda todos os fundadores tentando melhorar as finanças, perseguir PMF (product-market fit) imediato também tem custo. O problema é especialmente agudo em cripto, pois a dinâmica única de tokens e especulação pode levar fundadores a buscar gratificação instantânea na jornada do PMF... se quiser, é um “teste do marshmallow” (teste de adiamento de recompensa).

Trading em si não é ruim — é uma função de mercado importante — mas não precisa ser o destino final. Fundadores que focam na parte “produto” do PMF podem acabar sendo os maiores vencedores.

—— Arianna Simpson, sócia geral da a16z crypto

17. Liberando todo o potencial do blockchain

Na última década, um dos maiores obstáculos para construir redes blockchain nos EUA foi a incerteza legal. Leis de valores mobiliários foram estendidas e aplicadas seletivamente, forçando fundadores a um arcabouço regulatório feito para “empresas”, não “redes”. Por anos, mitigar risco legal substituiu estratégia de produto; engenheiros deram lugar a advogados.

Essa dinâmica levou a distorções estranhas: fundadores orientados a evitar transparência; distribuição de tokens se tornou arbitrária legalmente; governança virou encenação; estruturas organizacionais otimizadas para cobertura legal. Tokens foram desenhados para evitar valor econômico/sem modelo de negócio. Pior, projetos cripto que ignoraram regras muitas vezes superaram os construtores sinceros.

No entanto, a regulação da estrutura de mercado cripto — cuja aprovação pelo governo nunca esteve tão próxima — pode eliminar todas essas distorções no próximo ano. Se aprovada, a legislação incentivará transparência, estabelecerá padrões claros e substituirá a “roleta de enforcement” por caminhos mais claros e estruturados para financiamento, emissão de tokens e descentralização. Após o GENIUS Act, a adoção de stablecoins explodiu; legislação sobre estrutura de mercado cripto será uma mudança ainda maior, mas agora para redes.

Em outras palavras, tal regulação permitirá que redes blockchain operem como redes — abertas, autônomas, componíveis, neutras e descentralizadas.

—— Miles Jennings, equipe de políticas e General Counsel da a16z crypto