Principais destaques:
Um analista da Bitwise destacou a região entre $84.000 e $73.000 como o provável intervalo de capitulação de “máxima dor” para o Bitcoin.
Os níveis de custo-base do IBIT da BlackRock e do tesouro de BTC da Strategy podem influenciar fortemente os fluxos de liquidez.
O pior cenário para o BTC é um nível de “liquidação forçada”
O chefe de pesquisa europeu da Bitwise, André Dragosch, afirmou que a zona de “máxima dor” do Bitcoin está situada entre dois níveis críticos de custo-base: o IBIT da BlackRock em $84.000 e o da MicroStrategy próximo de $73.000.
Dragosch argumentou que um fundo final de ciclo provavelmente se formará em algum lugar entre esses níveis, descrevendo-os como preços de “liquidação forçada” que representam um reinício completo do posicionamento do mercado.
O custo-base do IBIT, o fundo negociado em bolsa (ETF) de Bitcoin à vista da BlackRock, reflete o preço médio pelo qual o ETF adquiriu suas participações em BTC. Quando o preço se aproxima desse limite, o sentimento geralmente se deteriora porque os detentores do ETF começam a avaliar se as quedas contínuas justificam resgates.
Fluxos líquidos diários do iShares Bitcoin Trust (IBIT). Fonte: SoSoValue Essa dinâmica já é visível, já que o IBIT registrou sua maior saída líquida em um único dia, de $523 milhões, na terça-feira, contribuindo para um total de $3,3 bilhões em saídas de ETFs no último mês, ou 3,5% do total de ativos sob gestão (AUM).
A Strategy está atualmente em um ponto mais frágil. Seu valor patrimonial líquido (NAV) recentemente caiu abaixo de 1, sinalizando que o mercado agora avalia o patrimônio da empresa com desconto em relação ao Bitcoin subjacente que ela detém, historicamente um sinal de aperto de liquidez e aversão ao risco. Um novo teste do seu custo-base de $73.000 pode pressionar ainda mais o sentimento e desencadear uma redução de risco mais intensa caso as condições macroeconômicas piorem.
MSTR mNAV em relação às ações diluídas. Fonte: StrategyTracker Relacionado: Modelo de 10 anos do Bitcoin aprova compra de BTC a $100K já que o tempo faz o “trabalho pesado”
Risco macroeconômico aumenta enquanto o Fed hesita sobre cortes de juros em dezembro
Dados da CryptoQuant observaram que a reunião do Federal Open Market Committee (FOMC) de dezembro está excepcionalmente incerta após o fechamento do governo ter atrasado dados-chave de emprego, deixando o Fed com visibilidade limitada. As expectativas de corte de juros caíram para 41,8% na quinta-feira, e as atas mostram um comitê dividido equilibrando uma inflação persistente de 3% com os riscos de um afrouxamento prematuro.
Se o Fed optar por não cortar, a liquidez pode permanecer restrita, o mesmo ambiente que desencadeou a forte queda do Bitcoin no início de novembro.
Previsão da reserva total de stablecoins nas exchanges. Fonte: CryptoQuant Ainda assim, as reservas de stablecoins nas exchanges atingiram um recorde de $72 bilhões, correspondendo ao padrão de acumulação que precedeu cada grande alta do Bitcoin em 2025. Em um cenário sem corte, analistas esperam que o BTC seja negociado entre $60.000 e $80.000 até o final do ano, enquanto a liquidez permanece à margem até que haja maior clareza macroeconômica.
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