Bitcoin se rende antecipadamente, enquanto o mercado aguarda o relatório financeiro da Nvidia amanhã

Antes do mercado aguardar a divulgação do balanço da Nvidia, os ativos de risco globais já reagiram antecipadamente: o sentimento passou do pânico para um "pânico em massa".

Na terça-feira, o índice Dow Jones caiu 499 pontos, uma queda de 1,07%; o S&P 500 caiu por quatro dias consecutivos, marcando a sequência de quedas mais longa desde agosto; o Nasdaq já acumulou uma queda de mais de 6% desde o recorde histórico em outubro, evaporando cerca de 2,6 trilhões de dólares em valor de mercado.

O mercado de criptomoedas, considerado um termômetro de ativos de alto risco, passou por um verdadeiro "banho de sangue": o bitcoin caiu abaixo de 90 mil dólares em um curto espaço de tempo, pela primeira vez em sete meses; o ethereum caiu abaixo do patamar de 3.000 dólares.

Por trás do mergulho simultâneo das ações americanas e do mercado de criptomoedas, o medo dos investidores em relação à "bolha da IA" e a incerteza sobre a política monetária do Federal Reserve estão formando um duplo "golpe".

Antes do balanço da Nvidia, discussão sobre bolha de IA atinge o auge

Desta vez, a queda das ações americanas está intimamente ligada ao tema da IA.

Mais cedo hoje, Nvidia e Microsoft anunciaram planos de investir até dezenas de bilhões de dólares na Anthropic para a próxima rodada da corrida por poder computacional. Esta deveria ser uma notícia positiva, simbolizando o potencial de crescimento futuro do setor, mas quase não conseguiu animar o mercado.

Nos últimos seis meses, os investimentos das grandes empresas de tecnologia em infraestrutura de IA cresceram exponencialmente — construção de data centers, expansão de energia, compra de GPUs — tudo na casa das dezenas de bilhões de dólares. O valor de mercado da Nvidia chegou a atingir 5 trilhões de dólares, e o peso das empresas de IA no S&P 500 está rapidamente se aproximando de um terço.

Isso fez com que as vozes de pânico sobre uma "bolha acelerando" ficassem ainda mais altas no mercado.

Sundar Pichai, CEO da Alphabet, controladora do Google, disse em entrevista à BBC que há um "componente irracional" na atual onda de IA. Ele alertou: "Se a bolha da IA estourar, nenhuma empresa ficará ilesa, inclusive nós."

O professor da Wharton School, Jeremy Siegel, disse em entrevista à Bloomberg TV nesta semana: "A IA é revolucionária, mas isso não significa que as avaliações possam se desvincular dos fundamentos."

Essa frase, de certa forma, retrata o sentimento contraditório dos investidores: eles acreditam profundamente no futuro da IA, mas temem que os ganhos do último ano já tenham antecipado o crescimento futuro.

Portanto, antes da divulgação do balanço da Nvidia, parte do capital optou por se retirar primeiro, reavaliando a relação risco-retorno do setor de IA.

O estrategista global de macro do Carson Group, Sonu Varghese, apontou em seu relatório de análise: "O setor de tecnologia tem avançado fortemente este ano, então não é surpresa ver volatilidade. A volatilidade das ações de tecnologia também decorre do risco altamente concentrado — tanto na composição dos índices quanto nas posições dos investidores. Apesar dos ganhos expressivos, os investidores fortemente expostos a ações relacionadas à IA sempre andam em terreno instável, e qualquer correção pode desencadear reações em cadeia. O mais grave é que, quando os preços das ações começam a cair, o movimento simultâneo de muitos investidores buscando diversificação acaba agravando a turbulência do mercado."

Variáveis macro: dados ausentes serão corrigidos em breve, mas perspectiva de juros segue como maior incerteza

Os dados econômicos essenciais que estavam ausentes devido ao shutdown do governo estão sendo rapidamente corrigidos. O Departamento do Trabalho dos EUA confirmou que, antes de quinta-feira desta semana, todos os dados semanais de pedidos iniciais de auxílio-desemprego serão atualizados, e em 25 de novembro e 3 de dezembro serão republicados o PPI de setembro e o índice de preços de importação e exportação, respectivamente.

No entanto, a principal preocupação do mercado não é se "os dados estão ausentes", mas sim: após a atualização dos dados, qual será o caminho das taxas de juros?

De acordo com a ferramenta CME FedWatch (até 19 de novembro, horário de Pequim): a probabilidade de o Federal Reserve cortar os juros em 25 pontos-base em dezembro é de 48,9%, enquanto a probabilidade de manter inalterado é de 51,1%.

Em outras palavras, as expectativas do mercado para um corte de juros em breve estão praticamente divididas, tornando as expectativas de juros especialmente sensíveis e frágeis.

Ações de tecnologia e criptoativos pertencem à mesma categoria de ativos que dependem de altas avaliações e fortes expectativas de crescimento, sendo extremamente sensíveis às mudanças nas taxas de juros. Se os dados a serem divulgados reforçarem a narrativa de "inflação ainda persistente" ou "mercado de trabalho mais resiliente do que o esperado", adiando ainda mais as expectativas de corte de juros, a pressão de aperto de liquidez continuará pairando sobre os ativos de risco.

Profissionais do setor: é uma "correção profunda" ou uma "oportunidade perfeita de compra"?

Nos últimos anos, a correlação entre bitcoin e as ações de tecnologia dos EUA, especialmente o índice Nasdaq 100, aumentou continuamente. Os dados mais recentes mostram que a correlação de 30 dias entre bitcoin e Nasdaq atingiu cerca de 0,80, o maior nível desde 2022.

Profissionais do setor geralmente acreditam que o desempenho do bitcoin está cada vez mais parecido com o de uma "ação de tecnologia alavancada", explodindo junto no bull market e sendo vendida em massa quando o sentimento de aversão ao risco aumenta, com quedas ainda mais acentuadas.

· Diante da correção do bitcoin, as opiniões no setor cripto se dividem:

· Realização de lucros de longo prazo: analistas como Gerry O'Shea, da Hashdex Asset Management, acreditam que parte da pressão sobre o bitcoin se deve a detentores de longo prazo realizando lucros e garantindo os ganhos expressivos dos últimos anos.

Alerta técnico: Alex Kuptsikevich, analista-chefe de mercado da FxPro, apontou que o bitcoin caiu abaixo da média móvel de 50 semanas, confirmando a quebra da tendência de bull market de dois anos. Seu cenário prevê que o bitcoin pode cair ainda mais até a média móvel de 200 semanas (faixa de 60 mil a 70 mil dólares).

· Sinal de "medo extremo": o índice de sentimento da CoinMarketCap mostra que os investidores em cripto estão atualmente em estado de "medo extremo". Mas Haider Rafique, sócio-gerente global da OKX, acredita que o desempenho do mercado nos próximos dias determinará se isso é apenas uma "correção aguda e temporária" ou se evoluirá para uma "redefinição mais profunda".

· Otimistas pedem entrada: Ryan Rasmussen, da Bitwise Asset Management, entre outros, mantém uma postura otimista, acreditando que quando o mercado está em níveis extremos de "medo", é a "oportunidade perfeita" para investidores estabelecerem posições ou entrarem. Geoffrey Kendrick, chefe de pesquisa de ativos digitais do Standard Chartered, apontou em seu último relatório que a atual correção do bitcoin é um ajuste saudável dentro do ciclo e, se conseguir se manter na região dos 100 mil dólares, o bitcoin formará um novo suporte estrutural.

Em resumo, o mercado está atualmente em um típico "período de observação", sendo recomendado aos investidores controlar suas posições, evitar comprar no topo ou vender em pânico. Ações de tecnologia e criptoativos podem continuar em um padrão de volatilidade e fraqueza no curto prazo. O mercado aguarda novos pontos de ancoragem, incluindo dados fundamentais, sinais de política e validação da narrativa de IA. Até lá, os ativos de risco entrarão em uma fase de consolidação mais contida.