Onda de capitulação do Bitcoin cresce enquanto saídas de ETF e choques nas taxas afetam o mercado cripto, dizem analistas

Os mercados de criptomoedas estão enfrentando uma fase de capitulação cada vez mais profunda após o Bitcoin cair abaixo de US$ 90.000 na terça-feira, impulsionado por uma combinação de reprecificação agressiva das taxas de juros, grandes saídas de ETFs e deterioração das condições de liquidez. Analistas afirmam que o movimento reflete um impulso coordenado de aversão ao risco que atingiu os mercados globais antes de divulgações macroeconômicas importantes nesta semana.

De acordo com a página de preços do The Block, o BTC se recuperou ligeiramente para US$ 91.200 após atingir uma mínima intradiária de cerca de US$ 89.300. Esses níveis de preço foram vistos pela última vez em abril, marcando a menor cotação em sete meses para a maior criptomoeda. Os totais acumulados no ano também se tornaram negativos.

Ethereum chegou a cair brevemente para perto de US$ 3.000, enquanto BNB e Solana recuaram para aproximadamente US$ 910 e US$ 135, respectivamente. A capitalização total do mercado cripto caiu para US$ 3,09 trilhões, apagando várias semanas de recuperação gradual.

Reprecificação macro reacende aversão ao risco

A queda generalizada segue uma série de alertas de especialistas sobre a fragilidade estrutural no perfil de liquidez das criptomoedas. No início deste mês, o provedor de dados Kaiko relatou que a profundidade de mercado do Bitcoin caiu cerca de 30% em relação ao pico deste ano, reduzindo a capacidade do mercado de absorver grandes ordens sem oscilações bruscas de preço.

Uma reprecificação agressiva nas expectativas de taxas dos EUA tem sido o principal catalisador por trás da liquidação, segundo várias análises compartilhadas com o The Block. Comunicações recentes do Federal Reserve afastaram o mercado da expectativa de um corte de juros em dezembro, com as probabilidades caindo para a zona de 50% no Polymarket e na ferramenta CME FedWatch.

Mesmo uma mudança marginal nas expectativas de taxas foi suficiente para apertar as condições financeiras e provocar o desalavancamento de ativos de risco, disse Timothy Misir, chefe de pesquisa da BRN.

"O impulso macro foi inequivocamente hawkish", escreveu Misir. "A reprecificação do Fed eliminou as expectativas de corte em dezembro à medida que os rendimentos subiram, e os ativos de risco despencaram."

O sentimento de risco global deteriorou-se junto com o cripto. As ações asiáticas enfraqueceram diante de dados de crescimento mais fracos, a Europa abriu de forma defensiva e os futuros de tecnologia dos EUA ampliaram as quedas à medida que investidores reavaliavam suas posições antes dos resultados da Nvidia e dos dados de emprego dos EUA ainda nesta semana.

"A liquidação global das ações está ganhando força e desenvolvendo a característica autoalimentada dos mercados de baixa", afirmou Kyle Rodda, analista sênior de mercados financeiros da Capital.com. Ele observou que o Bitcoin continua sendo o "barômetro do apetite por risco" e que sua queda abaixo de níveis psicológicos importantes é "um sinal preocupante" para os mercados financeiros em geral.

Saídas de ETFs se intensificam à medida que a liquidez diminui

Os resgates de ETFs agravaram a queda. Segundo reportagem anterior do The Block, os ETFs spot de Bitcoin e Ethereum registraram uma saída combinada de US$ 437 milhões na semana passada. Analistas descreveram a quebra dos US$ 90.000 como uma "mudança psicológica significativa", observando que a liquidez reduzida e a alavancagem concentrada tornaram o mercado mais vulnerável a choques.

Dados do CoinGlass mostram mais de US$ 1 bilhão em liquidações de cripto nas últimas 24 horas, sendo mais de US$ 723 milhões apenas em posições long.

Fluxos onchain mostram capitulação em estágio avançado — mas ainda sem fundo confirmado

Vários indicadores onchain agora sinalizam capitulação, segundo especialistas de mercado. Os Short-Term Holders, um grupo cujo preço médio de aquisição está próximo de US$ 94.000, têm vendido agressivamente à medida que o preço cai ainda mais abaixo de sua faixa de entrada. Misir disse que 31.800 bitcoins foram enviados para exchanges com prejuízo realizado, com aproximadamente 148.000 BTC vendidos abaixo de US$ 100.000, destacando o estresse entre os novos participantes.

"Sem absorção dos ETFs, a demanda à vista permanece frágil", acrescentou Misir. "Os dados mostram capitulação — ainda não um fundo estrutural, mas um estresse clássico."

Ainda assim, compradores à vista com horizonte de longo prazo continuam acumulando apesar da queda. El Salvador adicionou 1.098 BTC na última semana, elevando suas reservas para 7.474 BTC, avaliados em cerca de US$ 685 milhões. A empresa de tesouraria de bitcoin de Michael Saylor, Strategy, elevou seu total para 649.870 BTC, avaliados em mais de US$ 48 bilhões. "Esses fluxos não neutralizam a pressão de venda em tempo real", observou Misir, "mas constroem um suporte estrutural latente."

"O mercado está nos estágios finais de um ciclo de capitulação", disse Misir. "O medo está alto, a liquidez é escassa e a alavancagem em derivativos continua sendo desfeita."