O modelo Power Law do Bitcoin ainda funciona em 2025 após o fracasso do S2F?

Com o S2F ficando para trás, o canal de lei de potência ao vivo indica que o BTC está aproximadamente 20% abaixo do valor justo, mas os fluxos de ETF podem empurrá-lo para qualquer extremo.

A implementação do Bitbo do modelo de Giovanni Santostasi coloca o preço próximo de US$ 109.700, o valor justo próximo de US$ 136.100, o suporte perto de US$ 48.300 e a resistência perto de US$ 491.800, enquadrando o ciclo atual dentro de um corredor ascendente derivado de um ajuste de lei de potência ao preço ao longo do tempo.

O canal é construído executando uma regressão linear de log(preço) versus log(tempo desde o gênese), depois duplicando essa linha em paralelo para formar limites superior e inferior que historicamente contiveram extremos cíclicos.

O resultado é uma curva composta baseada no tempo com trilhos que sobem à medida que o tempo passa, tornando o modelo mais um mapa de localização do que uma previsão pontual.

Bitcoin Power Law (Fonte: BiTBO)

A afirmação central é simples de avaliar em mercados ao vivo. O Bitcoin negocia cerca de 20 por cento abaixo da regressão de valor justo e mais de duas vezes acima do piso do modelo, uma posição intermediária que contrasta com os topos e fundos de ciclos anteriores, quando o preço tocava a resistência ou o suporte do canal.

A parametrização usada pela BGeometrics expressa a curva de valor justo como P ≈ 1.0117×10^-17 × (dias desde o gênese)^5.82, com um piso comumente referenciado em cerca de 0,42 vezes a curva, o que é consistente com a diferença atual entre o preço à vista e o trilho inferior do Bitbo.

A especificação inclui quedas históricas enquanto permite extensões excessivas no final do ciclo em direção à banda superior.

A lógica por trás dessa abordagem trata a adoção como uma função de potência do tempo e espera que a volatilidade diminua à medida que a rede amadurece, uma propriedade que aparece como oscilações mais apertadas em torno da linha de regressão ao longo dos ciclos sucessivos.

Bitcoin mantém seu caminho de lei de potência enquanto ETFs reescrevem o ciclo

Os fluxos recentes ajudam a explicar por que o preço está no meio do canal e não em um extremo. Produtos negociados em bolsa de criptoativos (ETPs) registraram um recorde de US$ 5,95 bilhões em entradas líquidas na semana encerrada em 4 de outubro de 2025, com o Bitcoin atingindo uma máxima histórica de aproximadamente US$ 126.000, juntamente com forte demanda por ETFs de Bitcoin à vista dos EUA.

As duas semanas seguintes mostraram que os fluxos não são uma entrada unidirecional. A CoinShares registrou uma virada para US$ 3,17 bilhões em entradas líquidas, seguida por uma reversão para US$ 513 milhões em saídas líquidas, incluindo uma saída semanal de Bitcoin de US$ 946 milhões.

Somente nos últimos dois dias, US$ 958 milhões saíram dos ETFs de Bitcoin dos EUA, com US$ 290 milhões deixando a BlackRock em 30 de outubro.

Esse ritmo é consistente com a estrutura da lei de potência, onde picos transitórios de demanda ou bolsões de ar empurram o preço para os trilhos superiores ou inferiores ao longo de semanas, enquanto a trajetória de longo prazo é ancorada à curva de potência baseada no tempo. As máximas de outubro estiveram ligadas à onda de inscrições em ETFs, que agora são uma alavanca macro visível para a demanda por cripto.

A questão para frente, portanto, não é se a estrutura da lei de potência ainda se aplica, mas onde dentro do canal o Bitcoin será negociado no próximo movimento.

Um caminho base mantém o preço oscilando em torno da regressão, atualmente próximo de US$ 136.100, com uma amplitude atenuada se a propriedade de queda de volatilidade se mantiver.

Um cenário otimista veria entradas contínuas em ETFs e condições macroeconômicas benignas puxando o preço em direção à resistência superior, perto de US$ 491.800 hoje, patamar que ciclos anteriores atingiram durante corridas de estágio avançado.

Um cenário pessimista surgiria de um aperto macroeconômico, um choque regulatório ou saídas persistentes de ETFs que levem a um novo teste do trilho inferior perto de US$ 48.300. Esse nível historicamente viu pavios de capitulação antes do reingresso no canal.

Esses níveis sobem com o tempo à medida que o expoente dos dias desde o gênese se compõe. Os trilhos são guardrails direcionais, não alvos fixos.

Para leitores que acompanham os níveis rapidamente, os intervalos do modelo ao vivo são:

Medida Nível

Preço à vista	≈ US$ 109.700
Regressão de valor justo	≈ US$ 136.100
Suporte (faixa inferior)	≈ US$ 48.300
Resistência (faixa superior)	≈ US$ 491.800

O debate sobre a escolha do modelo é moldado pela quebra da abordagem Stock-to-Flow, antes popular.

O caminho S2F de PlanB previa US$ 98.000 até novembro de 2021 e US$ 135.000 até dezembro de 2021, metas que não foram atingidas.

O preço então passou anos abaixo da trajetória do S2F, uma falha fora da amostra que enfraqueceu a confiança no uso de uma razão univariada stock-to-flow para definir metas determinísticas.

Vitalik Buterin criticou o S2F por fornecer precisão falsa, e muitos analistas identificaram problemas metodológicos, incluindo overfitting, omissão de variáveis de demanda e liquidez, e o tratamento dos halvings como mudanças de avaliação em etapas que não consideram a microestrutura do mercado.

Pesquisadores institucionais continuam alertando que o S2F não é uma ferramenta confiável para precificação de longo prazo. Isso deixa o S2F como uma narrativa de escassez, e não como um modelo de previsão.

Stock-to-Flow Bitcoin Model (Fonte: BiTBO)

Os adeptos da lei de potência, por outro lado, argumentam que o comprimento e a amplitude do ciclo podem ser delimitados sem datas fixas para os resultados.

A CryptoSlate já delineou anteriormente janelas amplas nas quais o Bitcoin não sustentaria preços abaixo de aproximadamente seis dígitos após 2028 e poderia, em algum momento entre 2028 e 2037, tocar a marca de sete dígitos.

Esses são intervalos, não previsões de calendário, e herdam as mesmas ressalvas de qualquer modelo que ignore choques de política ou mudanças estruturais no acesso ao mercado.

A nova mudança estrutural é o fluxo de ETFs, que funciona como uma válvula de demanda que pode sobrepujar os cortes marginais de emissão que os halvings codificam.

Entradas semanais sustentadas acima de US$ 2 bilhões a US$ 3 bilhões aumentariam as chances de um teste da banda superior, enquanto saídas persistentes aumentariam a probabilidade de uma regressão ou novo teste do piso.

A liquidez macroeconômica, incluindo o caminho das taxas, o dólar e os balanços dos bancos centrais, ainda ocupa o centro do palco para determinar se o preço se mantém acima da regressão ou deriva em direção ao trilho inferior. Essa sobreposição macro está ausente no S2F e está presente apenas indiretamente no ajuste de lei de potência, razão pela qual os praticantes acompanham fluxos e políticas juntamente com o canal.

Clareza metodológica é crucial dado o uso crescente do modelo em apresentações institucionais.

O canal de lei de potência é construído tomando os fechamentos diários de BTCUSD, transformando-os em log(preço) versus log(tempo desde o gênese), ajustando uma regressão linear simples como a curva de valor justo e, em seguida, copiando essa linha para cima e para baixo em paralelo para formar resistência e suporte que historicamente envolvem o preço.

A elegância está em sua produção de uma estrutura monotonicamente ascendente, baseada no tempo, com uma margem de erro visível, que, até agora, capturou extremos de ciclo sem alegar saber a data ou magnitude de futuras explosões.

O custo é que não incorpora mecanicamente fatores conhecidos, como demanda por ETF ou ciclos de liquidez, que devem ser monitorados para entender onde dentro do canal o preço provavelmente residirá no curto prazo.

Por enquanto, a leitura ao vivo é direta. O preço está cerca de um quinto abaixo da regressão, bem acima do piso, com os fluxos de ETF e as condições macroeconômicas determinando se o Bitcoin toca a banda superior ou recua para o suporte antes de retornar à média.

O canal continua subindo com o tempo, e os trilhos definem o mapa negociável.

O post Does Bitcoin Power Law model still work in 2025 after S2F failed? apareceu primeiro em CryptoSlate.