Entrevista com Cathie Wood: Três principais direções de investimento da Ark — Bitcoin, Ethereum e Solana são as escolhas finais

Título original: Cathie Wood Parte II: Por que o Bitcoin Sempre Será a Criptomoeda Número 1

Fonte original: The Master Investor Podcast with Wilfred Frost

Organização e tradução: TechFlow

Convidada: Cathie Wood, fundadora e CEO da Ark Investment

Apresentador: Wilfred Frost

Data de exibição: 27 de setembro de 2025

Resumo dos principais pontos

Cathie Wood é fundadora e CEO da Ark Invest. Ela compartilhou por que acredita firmemente que o Bitcoin será a principal criptomoeda e explicou detalhadamente o papel importante das stablecoins no ecossistema cripto. Ela também mencionou sua divergência amigável de opiniões com Tom Lee, da Fundstrat. Embora não acredite que o Ethereum vá superar o Bitcoin, sua visão sobre o Ethereum mudou e, recentemente, ela investiu na BitMine.

Além disso, Cathie discutiu o impacto do desempenho recente do ouro sobre o mercado de criptomoedas e o mercado financeiro em geral. Ela ofereceu insights valiosos para investidores enfrentarem os desafios deste setor em rápida transformação, ajudando-os a entender melhor as tendências do mercado e as oportunidades de investimento.

Destaques das opiniões

· Os principais focos de investimento da Ark são Bitcoin, Ethereum e Solana.

· Não existem muitas criptomoedas realmente promissoras. No campo das criptomoedas puras, o Bitcoin domina. Além disso, existem as stablecoins, que também são criptomoedas.

· O Bitcoin tem três papéis fundamentais. Primeiro, é a base do sistema monetário global; segundo, como L1, nunca foi hackeado; terceiro, é o pioneiro no campo dos ativos cripto.

· Além disso, estamos de olho em alguns projetos emergentes, como Hyperliquid. Este projeto lembra o estágio inicial de desenvolvimento da Solana e já começou a provar seu valor, competindo gradualmente com grandes nomes do setor.

· Também acompanhamos outros serviços, como fundos de mercado monetário, e projetos relacionados ao ecossistema Solana, como Jito.

· Não investimos em ouro, mas isso não significa que seja um investimento ruim.

O valor das stablecoins

Wilfred Frost: Ouvi dizer que você é uma defensora ferrenha das criptomoedas. Você acredita em todas as criptomoedas ou apenas em algumas específicas?

Cathie Wood: Não acreditamos que todas as criptomoedas tenham potencial de desenvolvimento. Na verdade, achamos que existem poucas realmente promissoras. No campo das criptomoedas puras, o Bitcoin domina. Além disso, existem as stablecoins, que também são criptomoedas, mas principalmente atreladas ao dólar, pois geralmente são lastreadas por títulos do governo. Portanto, acreditamos que o Bitcoin é a única criptomoeda verdadeira e que será a maior do mercado. O Bitcoin é um sistema monetário baseado em regras, seguindo a teoria quantitativa da moeda. O limite total de Bitcoin é de 21 milhões, com cerca de 20 milhões já em circulação. Isso é o que chamamos de teoria quantitativa. Já as stablecoins são ativos digitais baseados no dólar. Se você encontrar maneiras de usar stablecoins, como em DeFi, ainda pode obter rendimentos. Na semana passada, a Coinbase lançou um produto que permite aos usuários emprestar USDC para outras pessoas no ecossistema DeFi. Embora, por questões regulatórias, esses empréstimos não possam pagar juros tradicionais, os usuários ainda podem ganhar até 10,4% de rendimento.

Wilfred Frost: Gostaria de entender melhor as stablecoins. Consigo ver por que um ativo denominado em dólar e fácil de transferir é atraente. Em alguns países, por exemplo, as stablecoins podem ser usadas para evitar o risco de confisco de ativos. Mas para quem vive em Londres ou Nova York, qual seria o motivo para usar stablecoins? Afinal, dólares ou libras já podem ser transferidos facilmente, rendem juros e contam com o respaldo do banco central e do governo. Quais as vantagens de negociar com stablecoins nesses países?

Cathie Wood: Você está certa, atualmente existem dois tipos principais de stablecoins no mercado: Tether e Circle. O Tether circula principalmente fora dos EUA e da Europa, enquanto o Circle é mais compatível com a regulamentação nos EUA. Além disso, o Circle lançou o USDC baseado em euro, mas ainda não é amplamente utilizado. Na Europa, com a implementação do Mica (regulamentação do mercado de criptoativos), Tether e Circle já detêm 90% do mercado de stablecoins.

Então, por que pessoas de países desenvolvidos também precisam de stablecoins? Entendemos a demanda dos mercados emergentes, onde, em países economicamente instáveis, as pessoas podem proteger seu patrimônio com stablecoins. Pensávamos que o Bitcoin assumiria esse papel, mas o surgimento das stablecoins realmente desviou parte do mercado do Bitcoin, algo que não previmos em nossa análise inicial.

No mundo da tecnologia blockchain, estamos eliminando gradualmente o papel dos intermediários nos serviços financeiros. Esses intermediários, que costumo chamar de "pedágios", existem para reduzir riscos de transação e proteger a segurança entre instituições financeiras. No entanto, no modelo de transações peer-to-peer da blockchain, esses intermediários serão totalmente substituídos. Em resumo, cartões de crédito tradicionais cobram cerca de 2,5% por transação, um custo trazido pelos intermediários. As taxas de transação baseadas em blockchain podem ser drasticamente reduzidas. Em países desenvolvidos, essas taxas podem cair de 2%–4% para menos de 1%, enquanto em mercados emergentes, como na Nigéria, as taxas de remessa podem chegar a 25% e também devem cair significativamente. No fim, a tecnologia blockchain reduzirá o custo das transações globais a níveis extremamente baixos.

Wilfred Frost: Onde exatamente estão essas taxas atualmente? Porque hoje os custos de mineração e transação de criptomoedas ainda estão longe de cair para 1%.

Cathie Wood: Essas mudanças levam tempo para acontecer. Por exemplo, mencionei o caso do USDC, onde alguém diz: "Posso emprestar fundos a uma taxa de 10,4%, certo? Essa taxa não está disponível em outros lugares." Isso é uma forma de poupança de alto rendimento para o poupador. E quem toma empréstimos a 10,4% geralmente não consegue empréstimos em bancos devido ao pequeno porte. O DeFi está mudando essa realidade, dando oportunidades a quem antes não tinha acesso a crédito e oferecendo rendimentos maiores aos poupadores.

O ecossistema on-chain é muito transparente e muitos empréstimos são supercolateralizados. Aprendemos isso com os colapsos de 3AC e Luna. Na blockchain, qualquer garantia insuficiente é liquidada automaticamente, permitindo que instituições financeiras recuperem fundos rapidamente. Em sistemas opacos e altamente centralizados como o FTX, os fundos podem ser totalmente perdidos. Portanto, do ponto de vista da segurança, o mecanismo transparente on-chain é mais confiável do que o FTX, que claramente era uma empresa fraudulenta.

O papel fundamental do Bitcoin

Wilfred Frost: Algumas semanas atrás, entrevistamos Tom Lee, que apoia o Bitcoin, mas é mais otimista quanto ao futuro do Ethereum. Ele acredita que o Ethereum será maior que o Bitcoin. Por que você acha que ele está errado? Por que o Bitcoin sempre será mais importante que o Ethereum?

Cathie Wood: O Bitcoin tem três papéis fundamentais. Primeiro, é a base do sistema monetário global, seguindo regras quantitativas rígidas. Isso, por si só, é um conceito muito importante. Segundo, como a primeira camada da tecnologia blockchain, nunca foi hackeado, algo que outras blockchains não conseguiram. É por isso que sistemas monetários escolhem o Bitcoin como base. Terceiro, é o pioneiro dos ativos cripto; já em 2016, escrevemos o primeiro whitepaper sobre Bitcoin. Esses atributos dão ao Bitcoin vantagens únicas.

No entanto, o Ethereum também desempenha um papel importante no setor de finanças descentralizadas (DeFi). O Ether é a moeda nativa do ecossistema DeFi, e muitas taxas de transação vão para soluções de segunda camada, como a recente rede L2 lançada pela Robinhood, semelhante à Base da Coinbase. Essas redes de segunda camada recebem taxas desproporcionais. Agora, com o aumento das redes L2, surge a questão: elas vão competir entre si, aumentando a importância da camada 1? Essa é uma tendência a ser observada e um dos motivos pelos quais investimos em Ethereum. Mesmo assim, acredito que essa relação competitiva é um tema que Tom e eu poderíamos debater profundamente.

Foco em Bitcoin, Ethereum e Solana

Wilfred Frost: Você acha que existem muitas outras criptomoedas que valem o investimento? Ou, na verdade, são apenas algumas poucas?

Cathie Wood: Atualmente, apenas algumas criptomoedas merecem atenção. Em nossos fundos públicos, investimos principalmente em Bitcoin e Ethereum. Essas operações são públicas, então posso dizer que já encontramos uma forma compatível com a regulação para investir em Ethereum. Além disso, escolhemos empresas de mineração de Bitcoin como foco importante de investimento.

Além de Bitcoin e Ethereum, Solana é o terceiro projeto que acompanhamos. O investimento em Solana é feito por meio da Brara Sports. Algumas pessoas pensam que eu ou a Ark adquirimos times esportivos, mas não é o caso. A Brara Sports é uma empresa que colabora com o Solana Treasury e recebe apoio dos Emirados Árabes Unidos, o que torna o papel da Solana ainda mais relevante.

Essas três criptomoedas são nosso principal foco de investimento. Além disso, estamos de olho em projetos emergentes, como Hyperliquid. Este projeto lembra o estágio inicial da Solana e já começou a provar seu valor, competindo gradualmente com grandes nomes do setor.

Também acompanhamos outros serviços, como fundos de mercado monetário, e projetos relacionados ao ecossistema Solana, como Jito. Esses projetos derivados são importantes, mas, se você perguntar qual é nosso foco principal, ainda são Bitcoin, Ethereum e Solana.

Por que o ouro está subindo?

Wilfred Frost: O desempenho do ouro este ano foi claramente impressionante. Você acha que os motivos para investir em ouro estão mais fortes agora? Em comparação ao Bitcoin, qual é sua posição?

Cathie Wood: Não investimos em ouro, mas isso não significa que seja um investimento ruim. Apenas o ouro não se encaixa no nosso foco em inovação tecnológica. Estamos mais atentos à inovação disruptiva impulsionada pela tecnologia. No entanto, do ponto de vista econômico, sempre levo a sério o desempenho do ouro no mercado. Normalmente, a alta do ouro antecipa a chegada da inflação, mas desta vez parece diferente.

Monitoramos um indicador chamado índice de metais para ouro, que mede a razão entre os preços dos metais e do ouro. Atualmente, essa razão caiu para menos de 0,8–0,9. Isso me preocupa, pois pode haver razões mais profundas por trás disso. Talvez esteja relacionado à situação econômica da China, que ainda passa por um ajuste deflacionário devido à especulação imobiliária. Além disso, acredito que a alta do ouro desta vez está mais ligada a riscos geopolíticos.

Por exemplo, o episódio de confusão com o visto H-1B na última sexta-feira à noite. Isso deixou muita gente apreensiva, especialmente estudantes estrangeiros da Índia e da China e seus pais, que podem se perguntar: "O que vai acontecer a seguir?" Pessoalmente, acho que é apenas uma questão de negociação entre EUA e Índia, que será resolvida. Afinal, os EUA não querem perder talentos do mundo todo, apesar do discurso atual poder preocupar. Mas, nessas situações, a mídia faz grande cobertura e as pessoas começam a pensar: "Como devo reagir?" Alguns investidores com mais patrimônio, especialmente da geração mais velha, podem optar por migrar fundos para o ouro, em vez de ativos digitais.