Quando o dólar chega ao Bitcoin: os EUA usam stablecoins para enfrentar o BRICS e reiniciar a ordem monetária mundial

À medida que a "GENIUS Act" consolida o status das stablecoins lastreadas em títulos do Tesouro dos EUA, a rede descentralizada do Bitcoin o torna uma blockchain mais adequada para adoção global, especialmente em um mundo multipolar que enfrenta a tendência de queda na demanda por títulos americanos.

Com a transição do mundo de uma ordem unipolar liderada pelos EUA para uma configuração multipolar guiada pelos países BRICS, o dólar enfrenta pressões sem precedentes devido à queda na demanda por títulos e ao aumento dos custos da dívida. A aprovação da "GENIUS Act" em julho de 2025 marca uma estratégia ousada dos EUA para enfrentar essa situação, reconhecendo legalmente as stablecoins lastreadas em títulos do Tesouro dos EUA e liberando uma enorme demanda internacional por esses títulos.

As blockchains que hospedam essas stablecoins moldarão a economia global nas próximas décadas. O Bitcoin, com sua incomparável descentralização, privacidade proporcionada pela Lightning Network e robusta segurança, torna-se a escolha superior para impulsionar essa revolução do dólar digital, garantindo menores custos de conversão quando a decadência das moedas fiduciárias for inevitável. Este artigo explora por que o dólar precisa e irá se digitalizar via blockchain, e por que o Bitcoin deve ser sua trilha operacional para que a economia dos EUA consiga um pouso suave do topo do império global.

O fim do mundo unipolar

O mundo está passando de uma ordem mundial unipolar — em que os EUA eram a única superpotência, capaz de influenciar mercados e dominar conflitos globais — para um mundo multipolar, onde alianças orientais podem se organizar sem influência da política externa americana. Essa aliança oriental é conhecida como BRICS, composta por países como Brasil, Rússia, China e Índia. O surgimento dos BRICS resulta inevitavelmente em uma reorganização geopolítica, desafiando a hegemonia do sistema do dólar.

Há muitos dados aparentemente isolados que indicam essa reorganização, como a aliança militar entre os EUA e a Arábia Saudita. Os EUA não defendem mais o acordo do petrodólar, que estipulava que o petróleo saudita só seria vendido em dólares em troca da defesa militar americana na região. A estratégia do petrodólar foi uma das principais fontes de demanda pelo dólar e, desde os anos 70, considerada fundamental para o poder econômico dos EUA, mas, nos últimos anos, ela já terminou de fato, pelo menos desde o início da guerra na Ucrânia, quando a Arábia Saudita passou a aceitar outras moedas além do dólar para o comércio de petróleo.

Fraqueza do mercado de títulos dos EUA

Outro dado crucial na transformação geopolítica da ordem mundial é a fraqueza do mercado de títulos dos EUA, com o mercado cada vez mais duvidando da credibilidade de longo prazo do governo americano. Alguns temem a instabilidade política interna, enquanto outros duvidam que a estrutura atual do governo possa se adaptar ao mundo de alta tecnologia em rápida mudança e ao avanço dos BRICS.

Supostamente, Elon Musk é um desses céticos. Recentemente, Musk passou meses junto ao governo Trump tentando reestruturar o governo federal e as finanças do país por meio do Departamento de Eficiência Governamental, mas abandonou a política repentinamente em maio.

Em uma recente aparição em uma cúpula, Musk chocou a internet ao dizer: "Não vou a Washington desde maio. O governo é basicamente irrecuperável. Eu admiro os esforços nobres de David Sacks... mas, no fim das contas, se você olhar para nossa dívida... se IA e robôs não resolverem nosso problema de dívida, estamos ferrados."

Se nem Musk consegue salvar o governo americano do desastre financeiro, quem conseguirá?

Essas dúvidas se refletem na baixa demanda por títulos de longo prazo dos EUA, o que exige taxas de juros mais altas para atrair investidores. Hoje, o rendimento dos títulos do Tesouro de 30 anos dos EUA está em 4,75%, o maior em 17 anos. Segundo a Reuters, a demanda por títulos de longo prazo como os de 30 anos também está em queda, sendo "decepcionante" em 2025.

A diminuição da demanda por títulos de longo prazo dos EUA tem grande impacto na economia americana. O Tesouro precisa oferecer juros mais altos para atrair investidores, o que aumenta o valor dos juros que o governo deve pagar sobre a dívida. Atualmente, os pagamentos de juros dos EUA estão próximos de 1 trilhão de dólares por ano, superando todo o orçamento militar do país.

Se os EUA não encontrarem compradores suficientes para sua dívida futura, podem ter dificuldade para pagar as contas imediatas e acabar dependendo do Federal Reserve para comprar essa dívida, expandindo seu balanço patrimonial e a oferta de moeda. Embora os efeitos sejam complexos, provavelmente levarão à inflação do dólar, prejudicando ainda mais a economia americana.

Como as sanções devastaram o mercado de títulos

Outro fator que enfraqueceu ainda mais o mercado de títulos dos EUA foi o uso, em 2022, do mercado de títulos sob controle americano como arma contra a Rússia, em resposta à invasão da Ucrânia. Quando a Rússia invadiu, os EUA congelaram as reservas do Tesouro russo mantidas no exterior, que seriam usadas para pagar títulos de dívida a investidores ocidentais. Segundo relatos, para forçar a Rússia ao calote, os EUA também começaram a impedir qualquer tentativa russa de pagar dívidas a detentores estrangeiros de títulos.

Uma porta-voz do Tesouro americano confirmou na época que certos pagamentos não seriam mais permitidos.

"Hoje é o prazo para outro pagamento de dívida da Rússia", disse a porta-voz.

"A partir de hoje, o Tesouro dos EUA não permitirá mais nenhum pagamento de dívida em dólares a partir das contas do governo russo em instituições financeiras americanas. A Rússia deve escolher entre esgotar suas reservas restantes em dólares ou novas fontes de receita, ou então dar calote."

Os EUA, ao usar seu mecanismo de sanções como política externa, efetivamente transformaram o mercado de títulos em arma contra a Rússia. Mas sanções são uma faca de dois gumes: desde então, a demanda estrangeira por títulos americanos diminuiu, pois países desalinhados com a política externa dos EUA buscam diversificar riscos. A China lidera essa tendência de afastamento dos títulos americanos, cujo pico foi de mais de 1,25 trilhão de dólares em 2013, caindo rapidamente desde o início da guerra na Ucrânia, agora próximo de 750 bilhões de dólares.

Embora o episódio tenha mostrado o poder destrutivo das sanções, também abalou profundamente a confiança no mercado de títulos. Não só a Rússia foi impedida de pagar dívidas sob sanções do governo Biden, prejudicando investidores como dano colateral, mas o congelamento das reservas estrangeiras do Tesouro mostrou ao mundo que, se um país soberano desafiar a política externa americana, todas as apostas — inclusive no mercado de títulos — estarão perdidas.

O governo Trump deixou de usar sanções como principal estratégia, pois elas prejudicam o setor financeiro americano, e passou a adotar políticas externas baseadas em tarifas. Essas tarifas têm tido resultados mistos. Embora o governo Trump vanglorie-se de receitas recordes e investimentos em infraestrutura privada doméstica, os países orientais aceleraram sua cooperação via BRICS.

Manual da estratégia das stablecoins

Enquanto a China reduziu sua exposição a títulos americanos na última década, um novo comprador surgiu rapidamente no topo do poder. Tether, uma fintech nascida nos primórdios do Bitcoin, hoje detém 171 bilhões de dólares em títulos americanos, quase um quarto do que a China possui e mais do que a maioria dos outros países.

A Tether é a emissora da stablecoin mais popular, a USDT, com capitalização de mercado de 171 bilhões de dólares. A empresa reportou lucro de 1 bilhão de dólares no primeiro trimestre de 2025, com um modelo de negócios simples e brilhante: compra títulos americanos de curto prazo, emite tokens USDT lastreados 1:1, e embolsa os juros pagos pelo governo americano. Com apenas 100 funcionários no início do ano, a Tether é considerada uma das empresas mais lucrativas do mundo por funcionário.

Circle, emissora da USDC, a segunda stablecoin mais popular do mercado, também detém quase 50 bilhões de dólares em títulos do Tesouro de curto prazo. Stablecoins são usadas em todo o mundo, especialmente na América Latina e em países em desenvolvimento, como alternativa às moedas locais, que sofrem com inflação muito mais severa que o dólar e frequentemente enfrentam controles de capital.

Hoje, o volume de transações com stablecoins deixou de ser um nicho geek e atingiu trilhões de dólares. Um relatório da Chainalysis de 2025 aponta: "Entre junho de 2024 e junho de 2025, a USDT processou mais de 1 trilhão de dólares por mês, atingindo o pico de 1,14 trilhão em janeiro de 2025. Enquanto isso, o volume mensal da USDC variou entre 1,24 trilhão e 3,29 trilhões de dólares. Esses volumes destacam o papel central contínuo da Tether e da USDC na infraestrutura do mercado cripto, especialmente em pagamentos internacionais e atividades institucionais."

Por exemplo, segundo um relatório da Chainalysis de 2024 focado na América Latina, a região respondeu por 9,1% do valor total recebido em cripto entre 2023 e 2024, com crescimento anual de uso entre 40% e 100%, sendo mais de 50% em stablecoins, mostrando a forte demanda do mundo em desenvolvimento por moedas alternativas.

Os EUA precisam de nova demanda por seus títulos, e essa demanda existe na forma de busca por dólares, já que a maioria das pessoas no mundo está presa a moedas fiduciárias muito inferiores às dos EUA. Se o mundo migrar para uma estrutura geopolítica que force o dólar a competir em igualdade com todas as outras moedas fiduciárias, o dólar ainda pode ser o melhor entre eles. Apesar de seus defeitos, os EUA continuam sendo uma superpotência, com riqueza, capital humano e potencial econômico impressionantes, especialmente se comparados a muitos países pequenos e seus pesos duvidosos.

A América Latina já demonstrou forte desejo pelo dólar, mas há problemas de oferta, pois os países locais resistem aos canais bancários tradicionais em dólar. Em muitos países fora dos EUA, não é fácil obter contas denominadas em dólar. Os bancos locais são geralmente fortemente regulados e subordinados aos governos locais, que têm interesse em proteger suas moedas. Afinal, os EUA não são o único governo que sabe imprimir dinheiro e proteger o valor de sua moeda.

Stablecoins resolvem ambos os problemas: criam demanda por títulos americanos e conseguem transferir valor em dólar para qualquer pessoa, em qualquer lugar do mundo.

Stablecoins aproveitam a resistência à censura de suas blockchains subjacentes, algo que bancos locais não podem oferecer. Assim, ao promover stablecoins, os EUA podem alcançar mercados estrangeiros ainda não explorados, expandindo sua base de demanda e usuários, ao mesmo tempo em que exportam inflação do dólar para países sem influência direta na política americana — uma tradição antiga do dólar. Estrategicamente, isso é ideal para os EUA e uma simples extensão do modo de operação do dólar há décadas, apenas baseada em nova tecnologia financeira.

O governo americano entende essa oportunidade. Segundo a Chainalysis: "O cenário regulatório das stablecoins mudou significativamente nos últimos 12 meses. Embora a 'GENIUS Act' ainda não esteja em vigor, sua aprovação já impulsionou forte interesse institucional."

Por que as stablecoins devem superar o Bitcoin

A melhor maneira de garantir que o Bitcoin ajude o mundo em desenvolvimento a se livrar de moedas fiduciárias medíocres é garantir que o dólar use o Bitcoin como sua trilha operacional. Cada carteira de stablecoin em dólar também deveria ser uma carteira de Bitcoin.

Críticos da estratégia do "Bitcoin Dollar" dirão que isso contradiz as raízes libertárias do Bitcoin, que deveria substituir o dólar, não fortalecê-lo ou trazê-lo para o século XXI. No entanto, essa preocupação é, em grande parte, centrada nos EUA. É fácil criticar o dólar quando você é pago em dólares e sua conta bancária é em dólares. É fácil criticar quando a inflação do dólar é de 2-8% ao ano. Em muitos países fora dos EUA, inflação de 2-8% ao ano seria uma bênção.

Grande parte da população mundial sofre com moedas fiduciárias muito piores que o dólar, com inflação de dois dígitos baixos a altos, ou até três dígitos — por isso as stablecoins já foram amplamente adotadas no terceiro mundo. O mundo em desenvolvimento precisa primeiro sair do barco que está afundando. Uma vez em um barco estável, talvez busquem um upgrade para o iate do Bitcoin.

Infelizmente, embora a maioria das stablecoins tenha começado no Bitcoin, hoje elas não rodam sobre ele, o que traz grande atrito e risco aos usuários. Atualmente, a maior parte do volume de stablecoins roda na blockchain Tron, uma rede centralizada operada por Justin Sun em poucos servidores, facilmente visada por governos estrangeiros que não querem stablecoins em dólar circulando em seus territórios.

Hoje, as blockchains que sustentam a maioria das stablecoins também são totalmente transparentes. Os endereços públicos das contas dos usuários são rastreáveis, frequentemente associados a dados pessoais em exchanges locais e facilmente acessíveis por governos locais. Esse é um ponto de alavancagem que países estrangeiros podem usar para combater a disseminação de stablecoins em dólar.

O Bitcoin não tem esses riscos de infraestrutura. Diferente de Ethereum, Tron, Solana e outros, o Bitcoin é altamente descentralizado, com dezenas de milhares de nós ao redor do mundo e uma rede ponto a ponto robusta para transmitir transações, facilmente contornando gargalos ou bloqueios. Sua camada de prova de trabalho oferece separação de poderes que outras blockchains de prova de participação não têm. Por exemplo, Michael Saylor, mesmo detendo 3% do suprimento total de Bitcoin, não tem voto direto no consenso da rede. O mesmo não se pode dizer de Vitalik no Ethereum ou Justin Sun na Tron.

Além disso, a Lightning Network construída sobre o Bitcoin permite liquidação instantânea de transações, beneficiando-se da segurança da blockchain subjacente. Também oferece privacidade significativa, pois todas as transações da Lightning são off-chain por design e não deixam rastros na blockchain pública. Essa diferença fundamental permite que usuários tenham privacidade ao enviar dinheiro, reduzindo o número de agentes capazes de violar sua privacidade de qualquer pessoa que veja a blockchain para apenas alguns empresários e empresas de tecnologia, no pior cenário.

Usuários também podem rodar seus próprios nós Lightning localmente e escolher como se conectar à rede — muitos já fazem isso, mantendo privacidade e segurança sob seu controle. Essas características não são vistas nas blockchains que hoje sustentam a maioria das stablecoins.

Políticas de compliance e até sanções ainda podem ser aplicadas às stablecoins em dólar, pois sua governança está ancorada em Washington, usando as mesmas análises e métodos baseados em smart contracts para impedir uso criminoso. Fundamentalmente, o dólar não pode ser descentralizado, pois foi projetado para ser centralizado. No entanto, se a maior parte do valor das stablecoins passar a ser transferida via Lightning Network, a privacidade dos usuários será preservada, protegendo-os de crimes organizados e até de seus próprios governos.

No fim das contas, os usuários se preocupam com taxas de transação e custos de transferência — por isso a Tron domina o mercado até hoje. Mas, com o lançamento do USDT na Lightning Network, isso pode mudar em breve. Na ordem mundial do Bitcoin Dollar, a rede Bitcoin será o meio de troca do dólar, enquanto o dólar continuará sendo a unidade de conta no futuro previsível.

O Bitcoin pode suportar tudo isso?

Críticos dessa estratégia também temem que o Bitcoin Dollar possa afetar o próprio Bitcoin. Eles se perguntam se colocar o dólar sobre o Bitcoin distorcerá sua estrutura subjacente. A maneira mais óbvia de uma superpotência como os EUA tentar manipular o Bitcoin seria forçá-lo a cumprir requisitos de sanções, algo teoricamente possível na camada de prova de trabalho.

No entanto, como mencionado, o regime de sanções já atingiu seu ápice, dando lugar à era das tarifas, que tenta controlar o fluxo de bens, não de dinheiro. Essa mudança na política externa americana pós-Trump e pós-guerra da Ucrânia, na verdade, alivia a pressão sobre o Bitcoin.

À medida que empresas ocidentais como BlackRock, e até o governo americano, continuam a ver o Bitcoin como estratégia de investimento de longo prazo — ou, nas palavras do presidente Trump, como "reserva estratégica de Bitcoin" —, elas também passam a alinhar seu sucesso e sobrevivência ao futuro da rede Bitcoin. Atacar a resistência à censura do Bitcoin não só prejudicaria seus investimentos, mas também enfraqueceria a capacidade da rede de levar stablecoins ao mundo em desenvolvimento.

Na ordem mundial do Bitcoin Dollar, o compromisso mais óbvio que o Bitcoin terá de fazer é abrir mão do papel de unidade de conta. Isso é uma má notícia para muitos entusiastas do Bitcoin, e com razão. Unidade de conta é o objetivo final da hiperbitcoinização, e muitos já vivem nesse mundo, tomando decisões econômicas com base no impacto final sobre seus satoshis. No entanto, para quem entende que o Bitcoin é o dinheiro mais sólido já criado, nada pode tirar isso de fato. Na verdade, a crença do Bitcoin como reserva de valor e meio de troca será reforçada por essa estratégia.

Infelizmente, após 16 anos tentando tornar o Bitcoin tão onipresente quanto o dólar como unidade de conta, alguns percebem que, no médio prazo, o dólar e as stablecoins provavelmente atenderão a esse caso de uso. Pagamentos em Bitcoin nunca desaparecerão, empresas lideradas por entusiastas do Bitcoin continuarão a surgir e devem continuar aceitando Bitcoin para construir suas reservas, mas nas próximas décadas, stablecoins e valores denominados em dólar provavelmente dominarão o comércio cripto.

Nada pode parar esse trem

À medida que o mundo continua a se adaptar à ascensão do Oriente e ao surgimento de uma ordem mundial multipolar, os EUA podem ter de tomar decisões difíceis e cruciais para evitar uma crise financeira duradoura. Em teoria, os EUA poderiam reduzir gastos, se reestruturar e tornar-se mais eficientes e competitivos no século XXI. O governo Trump certamente está tentando, como mostram as tarifas e outros esforços para trazer a manufatura de volta e desenvolver talentos locais.

Embora alguns milagres possam resolver o dilema fiscal dos EUA — como automação de trabalho digna de ficção científica, inteligência artificial ou até a estratégia do Bitcoin Dollar —, no fim das contas, mesmo colocar o dólar na blockchain não mudará seu destino: tornar-se uma peça de coleção para entusiastas da história, um antigo token imperial redescoberto, digno de museu.

O design centralizado do dólar e sua dependência da política americana selam seu destino como moeda, mas, sendo realistas, sua extinção pode não acontecer em 10, 50 ou até 100 anos. Quando esse momento chegar, se a história se repetir, o Bitcoin deve estar lá como trilha operacional, pronto para limpar a bagunça e realizar a profecia da hiperbitcoinização.