Principais destaques:
O open interest da CME para SOL atingiu um recorde de US$ 2,16 bilhões, sinalizando forte atividade institucional.
Traders de varejo permanecem cautelosos após US$ 307 milhões em liquidações, mantendo a alavancagem contida.
Os ETPs de Solana ultrapassaram US$ 500 milhões em ativos sob gestão, reforçando as tendências de acumulação institucional.
Os futuros de Solana (SOL) entraram em uma fase crucial, com o open interest (OI) da Chicago Mercantile Exchange (CME) atingindo o recorde histórico de US$ 2,16 bilhões, enquanto o preço de SOL se recuperou 23% para US$ 235, a partir de um fundo local em US$ 195 na sexta-feira. O momento foi notável, pois os volumes institucionais dispararam na CME após SOL estabelecer seu fundo, demonstrando como os participantes do mercado estão se posicionando antes da decisão da SEC sobre o ETF de SOL em 10 de outubro.
A base anualizada da CME ficou em 16,37%, bem abaixo do pico de 35% em julho, refletindo otimismo, mas sem sentimento excessivamente aquecido. Em contraste, o OI impulsionado pelo varejo nas exchanges centralizadas permaneceu relativamente estável durante o rali, enquanto as taxas de financiamento permanecem próximas da neutralidade.
Essa divergência sugere que, enquanto as instituições estão se posicionando de forma agressiva, o varejo permanece cauteloso, provavelmente alertado pelos US$ 307 milhões em liquidações em 22 de setembro, quando US$ 250 milhões em posições long foram eliminados. Os traders parecem relutantes em seguir o momentum, deixando o mercado menos propenso à volatilidade causada por excesso de alavancagem.
Do ponto de vista estrutural, isso cria um cenário equilibrado, porém otimista. As instituições estão acumulando posições com convicção, enquanto a hesitação do varejo ajuda a evitar o acúmulo de excesso especulativo. Com os volumes da CME disparando no ponto do fundo local de SOL, os dados indicam que a acumulação por mãos mais fortes está ocorrendo, em vez de uma posição especulativa de exaustão.
Ao mesmo tempo, os fluxos para produtos negociados em bolsa (ETPs) de Solana reforçaram o apetite institucional. Os fluxos líquidos totais dos ETPs de Solana ultrapassaram US$ 500 milhões em ativos sob gestão nesta semana, liderados pelo Solana Staking ETF (SSK) da REXShares, que superou US$ 400 milhões, enquanto o Bitwise Solana Staking ETP (BSOL) ultrapassou US$ 100 milhões em ativos sob gestão. Esse marco destacou tanto o rápido crescimento do BSOL e do SSK desde o lançamento quanto a adoção acelerada de veículos regulados para exposição à Solana.
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Cenários de preço de SOL no curto prazo: alta ou correção?
O caminho de curto prazo para SOL depende de o retorno da confiança do varejo. No lado negativo, uma retração para a faixa de US$ 218 a US$ 210 não prejudicaria a estrutura otimista mais ampla, pois retestaria uma fair value gap (FVG) no gráfico de quatro horas e a média móvel exponencial (EMA) de 200 períodos.
O heatmap de liquidações também destacou que um denso cluster de liquidez de mais de US$ 200 milhões está entre US$ 220 e US$ 200, o que pode atuar como um ímã de preço. Uma correção para essa zona pode funcionar como um fundo mais alto saudável, mantendo a estrutura de mercado otimista enquanto elimina os entrantes tardios.
No lado positivo, um avanço decisivo acima de US$ 245 a US$ 250 sinalizaria força, potencialmente levando SOL para suas máximas históricas próximas de US$ 290. Dado o fluxo institucional, esse cenário ganha força se a especulação sobre ETF permanecer como narrativa dominante.
Em ambos os casos, a ausência de alavancagem agressiva do varejo trabalha a favor de SOL, reduzindo o risco de quedas acentuadas por liquidações em cascata. Quanto mais as instituições continuarem a ancorar o crescimento do OI na CME, mais provável é que qualquer correção seja superficial em vez de romper a tendência.
Por enquanto, os futuros de SOL pintam o retrato de um mercado em transição do medo para uma acumulação cautelosa, com as instituições liderando o movimento.
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