Da eficiência de capital ao duplo rendimento: xBrokers redefine a experiência de participação em ações de Hong Kong

Escrito por: Ethan Cole

Investir em ações de Hong Kong através de fronteiras sempre envolveu etapas complicadas de abertura de conta, câmbio e liquidação. O processo é complexo, os custos são elevados e os fundos de investidores estrangeiros até as empresas listadas em Hong Kong geralmente passam por vários intermediários. Investidores de varejo praticamente não têm chance, e até mesmo instituições reduzem seu interesse devido à baixa eficiência e aos longos ciclos. Por muito tempo, essa lacuna de eficiência de capital tornou-se um grande gargalo para a internacionalização do mercado de ações de Hong Kong.

Em seminários anteriores sobre o tema, vários especialistas do setor financeiro e de políticas públicas destacaram que Hong Kong precisa agir de forma proativa nos campos de RWA e stablecoins para manter sua posição de liderança na reconfiguração do cenário financeiro global. O discurso do Dr. Ka Lai Lam (ex-presidente do Cyberport e presidente honorário do RWA Institute) chamou especialmente a atenção. Ele alertou o setor de que, se Hong Kong perder a janela de integração entre RWA e stablecoins, poderá perder sua voz na próxima rodada de atualização de infraestrutura.

A lacuna de eficiência nos investimentos transfronteiriços tradicionais

O investimento transfronteiriço tradicional exige processos complicados de abertura de conta, câmbio e liquidação, com múltiplos atritos entre os fundos do investidor estrangeiro e as empresas listadas em Hong Kong. Para investidores de varejo, a barreira de entrada é quase intransponível; para instituições, o ciclo e o custo reduzem o incentivo à alocação. Essa lacuna de eficiência é exatamente o cenário prático onde stablecoins e tecnologia Web3 podem atuar.

Especificamente, investidores estrangeiros geralmente levam de 2 a 4 semanas para concluir o processo de abertura de conta para investir em ações de Hong Kong, e o câmbio envolve vários bancos e instituições de compensação, cada etapa com custos de tempo e taxas. Para pequenos e médios investidores, esses custos fixos frequentemente representam uma proporção significativa do valor investido, afetando seriamente o interesse em investir.

Ainda mais complexos são os processos fiscais e requisitos de conformidade. As regras fiscais, exigências de combate à lavagem de dinheiro e padrões de divulgação de informações variam entre jurisdições, exigindo serviços profissionais para garantir a conformidade. Essa complexidade não só aumenta os custos, mas também eleva o risco operacional, afastando muitos investidores potenciais.

A eficiência da liquidação também é um ponto crítico. Ciclos de liquidação T+2 ou T+3 parecem obsoletos na era digital, com custos claros de imobilização e oportunidade do capital. Quando o mercado é volátil, ciclos longos de liquidação amplificam riscos e prejudicam a gestão de risco dos investidores.

A revolução da eficiência de capital no ecossistema Ju.com

Ju.com (anteriormente JuCoin) e xBrokers oferecem um caminho que integra stablecoins e RWA em toda a cadeia de investimento em ações de Hong Kong. Os investidores podem participar tanto com moeda fiduciária quanto com stablecoins populares como USDT e USDC, com regras de liquidação transparentes e claras, reduzindo significativamente a barreira de entrada.

A principal vantagem desse design é eliminar os intermediários. No modelo tradicional, os fundos precisam passar por vários bancos e instituições de compensação até chegar à conta de destino, cada etapa com atrasos e taxas. Com a liquidação via stablecoin, o caminho do fluxo de fundos é drasticamente simplificado, permitindo que o investimento em ações de Hong Kong seja concluído em poucas horas, a um custo dez vezes menor que o método tradicional.

O mecanismo de custódia 1:1 garante que as ações reais estejam registradas no sistema da corretora, com prova correspondente na blockchain, tornando verificáveis tanto a titularidade quanto o caminho dos fundos. Isso resolve a principal preocupação dos investidores: para onde foi o dinheiro e se as ações realmente estão em seu nome. O sistema da corretora oferece a conformidade das finanças tradicionais, enquanto a blockchain proporciona transparência e verificabilidade, criando um novo modelo de confiança.

A base global de usuários da Ju.com (50 milhões de usuários em mais de 30 países) fornece uma base real para esse modelo. A plataforma já acumulou experiência em conformidade transfronteiriça, capacidade de liquidação em múltiplas moedas e um sistema global de atendimento ao cliente, podendo oferecer serviços localizados para investidores em ações de Hong Kong. Essa vantagem de escala é difícil de replicar apenas com inovação tecnológica.

Criação de valor de longo prazo com o modelo de dupla remuneração

Melhorar a eficiência do capital é apenas o primeiro passo; o mais importante é como reter os investidores. Com base nisso, a Ju.com lançou o design de "dupla remuneração": por um lado, os investidores recebem dividendos como acionistas tradicionais; por outro, podem optar por fazer staking das ações e receber recompensas em tokens RWA dentro de um quadro regulatório.

Os dividendos fornecem uma base de fluxo de caixa, enquanto os incentivos de staking oferecem retornos adicionais. Com essas duas curvas combinadas, os investidores tendem naturalmente a manter suas posições por mais tempo. A plataforma também estabeleceu um mecanismo de pool de buffer para garantir pagamentos e dividendos em condições extremas de mercado. À medida que o volume de staking aumenta, o pool de buffer se torna mais robusto, os incentivos mais estáveis e a fidelidade dos investidores ainda maior.

Esse modelo é diferente de muitos projetos de "tokenização de ações". Estes geralmente oferecem apenas um espelhamento de preço, onde o investidor vê a flutuação do preço, mas os direitos e rendimentos dependem de arranjos intermediários. A Ju.com integra de forma completa titularidade, dividendos e incentivos de staking, permitindo que o investidor tenha direitos reais sobre as ações e também receba incentivos on-chain, com maior transparência e segurança.

Diferença fundamental em relação à tokenização de ações

A diferença desse modelo em relação à simples "tokenização de ações" é que a Ju.com oferece aos investidores não apenas um espelhamento de preço, mas uma cadeia completa de evidências e direitos. Muitos projetos de tokenização de ações apenas expõem o preço, sem permitir que o investidor usufrua de dividendos, votos e outros direitos de acionista, tornando o caminho de reivindicação nebuloso em caso de problemas.

A cadeia completa de evidências abrange três níveis: registros de posição no sistema da corretora, provas de titularidade na blockchain e o histórico de tratamento de direitos na plataforma. O investidor pode verificar a consistência das informações entre as três partes a qualquer momento, garantindo a proteção de seus direitos. Em eventos corporativos como dividendos, subscrições ou fusões e aquisições, todo o processo é registrado, permitindo que o investidor compreenda claramente seus direitos.

Essa transparência é especialmente importante para capitais de longo prazo. Investidores institucionais consideram fortemente a proteção de direitos e a transparência das informações ao escolher ativos. Quando esses fatores são garantidos tecnologicamente, as decisões de investimento são mais confiantes e a disposição para alocar recursos aumenta.

Caminho de padronização inspirado na Nasdaq

É exatamente isso que preocupa o capital de longo prazo: se os dividendos serão pagos pontualmente e se as contas podem ser verificadas a qualquer momento. O sucesso da Nasdaq como o mercado mais ativo do mundo se deve à transparência e padronização, e Hong Kong, na janela de RWA + stablecoin, também tem a oportunidade de reescrever essa lógica.

A experiência de sucesso da Nasdaq inclui: padrões unificados de divulgação de informações, regras de negociação transparentes, sistemas de liquidação eficientes e uma estrutura diversificada de investidores. Esses fatores juntos criam um ambiente de mercado profundo e ativo, atraindo capital global de forma contínua.

xBrokers está adaptando esses fatores de sucesso ao mercado de ações de Hong Kong. A padronização se reflete na previsibilidade e normatização do processo de subscrição, a transparência na prova on-chain e na função de consulta em tempo real, e a eficiência na liquidação via stablecoin e mecanismos de confirmação rápida. Quando esses elementos operam de forma madura, a competitividade internacional do mercado de ações de Hong Kong será significativamente elevada.

É especialmente importante notar que a "custódia distribuída e eficiência de liquidação" enfatizada pelo Dr. Ka Lai Lam está sendo realizada aqui. O modelo tradicional de custódia centralizada depende de uma única instituição, apresentando risco de ponto único. O modelo distribuído utiliza validação e provas múltiplas, aumentando a resiliência e transparência do sistema sem perder a conformidade.

Desenvolvimento colaborativo entre políticas e práticas

Quando RWA e stablecoins se tornarem comuns e o modelo de dupla remuneração for aceito por mais investidores, o apelo das ações de Hong Kong será sistematicamente elevado.

Para os investidores, isso significa uma barreira de entrada mais baixa, proteção de direitos mais transparente e fontes de rendimento mais diversificadas; para as empresas, significa uma base de investidores mais ampla, compras de longo prazo mais estáveis e canais de financiamento mais eficientes; para Hong Kong, significa reconstruir sua vantagem na competição entre centros financeiros globais.

A "ação proativa" enfatizada por especialistas como o Dr. Ka Lai Lam está sendo concretamente respondida na prática da Ju.com e xBrokers. Não se trata de subverter o sistema existente, mas de torná-lo mais eficiente, transparente e acessível. Para o mercado de capitais de Hong Kong, esta é uma oportunidade estratégica e uma janela que deve ser aproveitada.