Banco da China, filial de Hong Kong, solicita licença para emissão de stablecoin

O Bank of China (Hong Kong) Limited (BOCHK) anunciou oficialmente que irá solicitar uma licença de emissão de stablecoin, buscando tornar-se uma das primeiras instituições aprovadas. Esta iniciativa marca a aceleração das instituições financeiras chinesas no mercado de ativos digitais e reforça ainda mais o papel de Hong Kong como centro financeiro global. A Hong Kong Monetary Authority (HKMA) iniciou, em 1º de agosto, o “Stablecoin Regime”, que exige que todos os emissores de fiat-referenced stablecoin (FRS, stablecoin referenciada em moeda fiduciária) obtenham licença, sendo o prazo final para as primeiras solicitações em 30 de setembro. Até o momento, a HKMA ainda não emitiu nenhuma licença, mas o mercado espera que as primeiras sejam concedidas no início de 2026.

O plano de solicitação do BOCHK deriva de sua estratégia para o novo ecossistema financeiro digital de Hong Kong. Como um dos três bancos emissores de moeda em Hong Kong (os outros dois são HSBC e Standard Chartered), o BOCHK possui uma infraestrutura financeira robusta e uma vasta base de clientes, com ativos totais superiores a 3 trilhões de dólares de Hong Kong. Esta ação não só reflete a adoção ativa da tecnologia blockchain pelos bancos estatais chineses, como também pode impulsionar a aplicação de stablecoins em pagamentos transfronteiriços, financiamento de cadeias de suprimentos e liquidação de ativos digitais. De acordo com a equipe de pesquisa da CoinCu, tais medidas regulatórias devem aumentar a transparência e a estabilidade financeira, semelhante ao aumento significativo no volume de negociação de ativos digitais após a emissão de licenças para plataformas de negociação de ativos virtuais em Hong Kong.

Aceleração do Marco Regulatório: Da Legislação ao Sandbox

O processo regulatório de stablecoins em Hong Kong avança rapidamente. Em 21 de maio de 2025, o Conselho Legislativo de Hong Kong aprovou o “Stablecoin Bill”, que foi promulgado em 6 de junho, estabelecendo oficialmente o regime de licenciamento para emissores de FRS. O regulamento entrou em vigor em 1º de agosto, visando prevenir riscos sistêmicos e proteger os interesses de investidores e do público por meio de rigorosa gestão de ativos de reserva, mecanismos de resgate e controle de riscos. A HKMA enfatiza que os emissores de stablecoin devem garantir que os ativos de reserva sejam totalmente lastreados, altamente líquidos e que não paguem juros ou retornos similares, para evitar sobreposição com produtos tradicionais de depósito.

Para promover a inovação, a HKMA lançou em março de 2024 o programa “sandbox” para emissores de stablecoin. Até maio de 2025, os primeiros participantes incluem Jingdong Coinlink Technology Hong Kong Limited (JINGDONG Coinlink), RD InnoTech Limited, além do consórcio formado por Standard Chartered (Hong Kong), Animoca Brands e Hong Kong Telecom (HKT). Essas instituições testaram no sandbox a gestão de ativos de reserva, processos de resgate e aplicações em blockchain, com valor total de transações superando centenas de milhões de dólares de Hong Kong. Embora o BOCHK não tenha divulgado detalhes sobre sua participação no sandbox, seu plano de solicitação está altamente alinhado com esses testes, devendo focar em stablecoins atreladas ao dólar de Hong Kong (HKD-pegged stablecoins) para apoiar pagamentos locais e liquidações internacionais.

O vice-CEO da HKMA, Chen Delin, afirmou em coletiva de imprensa em 29 de julho que as primeiras licenças serão “em número limitado”, focando principalmente em stablecoins atreladas ao HKD e USD, enquanto stablecoins atreladas ao renminbi offshore precisarão de cenários de uso e ativos de reserva claramente definidos. Os solicitantes devem atender a padrões mínimos, incluindo capital social registrado não inferior a 25 milhões de dólares de Hong Kong, nomeação de CEO residente em Hong Kong e gerente de stablecoin, além da implementação de medidas de combate à lavagem de dinheiro (AML) e financiamento ao terrorismo (CFT). Em 26 de maio, a HKMA publicou dois documentos para consulta: o “Draft Supervisory Guidelines for Licensed Stablecoin Issuers” e o “Consultation Paper on AML and CFT Requirements”, com período de consulta encerrando em 30 de junho.

Competição Institucional Aquece: BOCHK Lidera, Gigantes Acompanham

A entrada do BOCHK não é um caso isolado, mas sim um reflexo do aumento da concorrência no mercado de stablecoins de Hong Kong. Em 8 de agosto, o Standard Chartered (Hong Kong) anunciou a formação da joint venture Anchorpoint Financial com Animoca Brands e HKT, manifestando oficialmente interesse em solicitar licença à HKMA. A joint venture participa do sandbox desde julho de 2024, visando emitir stablecoins atreladas ao HKD para apoiar a integração entre Web3 e finanças tradicionais. O Ant International, braço internacional do Ant Group, declarou em 12 de junho que solicitará licença de emissão de FRS por meio de sua subsidiária no exterior, com planos de atuação global, incluindo Singapura e Luxemburgo.

Além disso, o presidente do JD Group, Liu Qiangdong, declarou publicamente o desejo de reduzir em 90% o custo de pagamentos transfronteiriços com stablecoins, diminuindo o tempo de liquidação para menos de 10 segundos. Até mesmo a PetroChina revelou em 29 de agosto que avaliará a viabilidade de uma licença de stablecoin em Hong Kong, explorando o uso de stablecoins atreladas ao renminbi no comércio de energia, com volume anual próximo de 300 milhões de toneladas. Segundo o China Daily, mais de 40 instituições, incluindo grandes empresas de internet, gigantes financeiras e processadoras de pagamentos, estão preparando solicitações, com expectativa de que BOCHK e Standard Chartered liderem os primeiros aprovados.

Essa onda de entrada institucional é resultado dos benefícios das políticas de Hong Kong. O Secretário de Serviços Financeiros e do Tesouro, Hui Zhengyu, afirmou que o objetivo é emitir licenças ainda este ano, embora em número limitado (espera-se menos de dez), o que ajudará Hong Kong a se tornar um hub global de ativos digitais. Em sintonia com tendências globais, o regulamento MiCA da União Europeia entrou em vigor em 2024, o GENIUS Act dos EUA está em andamento, e Japão e Singapura também possuem estruturas semelhantes.

Impacto Profundo no Mercado: Oportunidades e Desafios

O plano de stablecoin do BOCHK deve gerar efeitos em cadeia no mercado cripto. O valor total de mercado das stablecoins já atinge 232 bilhões de dólares, sendo amplamente utilizadas em negociações cripto e DeFi. Em Hong Kong, a regulação das stablecoins pode aumentar o volume de negociações e impulsionar a inovação em ativos tokenizados (como títulos e financiamento comercial). Relatório da KPMG aponta que bancos de Hong Kong estão explorando, por meio do Project Ensemble, o uso de CBDC atacadista e tokenização de ativos, com participação de BOCHK, HSBC e Standard Chartered. Especialistas estimam que tais iniciativas podem economizar bilhões de dólares de Hong Kong por ano em pagamentos transfronteiriços e atrair mais talentos de FinTech.

No entanto, os desafios são significativos. Altos requisitos de conformidade podem aumentar os custos para emissores de pequeno e médio porte, e o mercado OTC (como casas de câmbio cripto de rua) ainda apresenta lacunas regulatórias. A China continental mantém uma postura ambígua em relação às stablecoins, tendo interrompido brevemente discussões sobre o tema em agosto para evitar riscos de fraude. Além disso, a gestão dos ativos de reserva deve garantir segregação rigorosa dos ativos dos clientes, evitando a repetição de colapsos como o do TerraUSD em 2022.

Perspectivas Futuras: Hong Kong Liderando a Onda de Finanças Digitais na Ásia

A solicitação do BOCHK não é apenas uma estratégia de um único banco, mas um marco na transformação da economia digital de Hong Kong e da Ásia. O CEO da HKMA, Yu Weiwen, destacou em discurso em 23 de junho que as stablecoins irão “desbloquear o potencial de conectividade financeira”, ajudando Hong Kong a manter seu status de centro financeiro internacional. Com o prazo final de 30 de setembro se aproximando, o mercado está atento à lista dos primeiros aprovados. Esta “corrida das stablecoins” pode remodelar o cenário global de ativos digitais, promovendo uma transição do domínio do dólar para uma diversificação multimoeda.

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