Crescimento Rápido de Receita da Hyperliquid e Disrupção dos Mercados de Derivativos Dominados pelo Ethereum: Oportunidades de Realocação de Capital em Tendências Emergentes On-Chain

A ascensão da Hyperliquid no mercado de derivativos descentralizados redefiniu o cenário competitivo, desafiando o domínio de longa data da Ethereum no trading on-chain. Até agosto de 2025, a plataforma gerou US$ 105 milhões em receita de protocolo, um aumento de 21% em relação aos US$ 86,6 milhões de julho [1], enquanto processava US$ 357 bilhões em volume de negociação de derivativos — um aumento mensal de 12% [4]. Esse crescimento posicionou a Hyperliquid como o maior local de negociação on-chain para derivativos cripto, capturando 35% de toda a receita blockchain em julho de 2025 e superando a receita de derivativos on-chain da Ethereum por uma ampla margem [5]. A arquitetura híbrida da plataforma, que combina uma blockchain Layer-1 personalizada (HyperCore) com compatibilidade com Ethereum Virtual Machine (EVM), permite finalização em subsegundos e 200.000 ordens por segundo [6], rivalizando com exchanges centralizadas enquanto preserva a descentralização.

A história de realocação de capital é ainda mais amplificada pela tokenomics da Hyperliquid. Seu mecanismo de queima de taxas de 97%, canalizado pelo Assistance Fund, reduziu o fornecimento circulante de HYPE em 0,65% ao longo de 90 dias [1], criando pressão de alta sobre o preço do token. HYPE atingiu uma máxima histórica de US$ 51,12 no início de agosto de 2025 [3], impulsionado pela adoção institucional e por um buyback de US$ 1,3 bilhões de 28,5 milhões de tokens [4]. Isso contrasta fortemente com o mercado de derivativos da Ethereum, que, apesar de US$ 132,6 bilhões em open interest (OI) [2], viu 75% de sua participação de mercado ser cedida à Hyperliquid no terceiro trimestre de 2025 [1]. A capacidade da plataforma de processar US$ 30 bilhões em volume diário de negociação [3] — um aumento de 369% no open interest no acumulado do ano [4] — destaca sua capacidade de atrair liquidez e capital institucional.

A disrupção da Hyperliquid vai além dos números. Sua criação permissionless de mercados perpétuos (HIP-3) e o suporte a primitivos DeFi como lending e memecoins [6] fomentaram a inovação, enquanto seu airdrop de 31% do suprimento de HYPE para 90.000 endereços em novembro de 2024 [3] ampliou a participação e o engajamento da comunidade. Esses fatores, combinados com um TVL de US$ 2,2 bilhões até meados de 2025 [5], destacam seu papel como player fundamental de infraestrutura nas finanças on-chain.

No entanto, riscos permanecem. O escrutínio regulatório, a concorrência de Ethereum Layer-2s e vulnerabilidades de segurança podem limitar o crescimento. Ainda assim, a vantagem técnica da Hyperliquid — finalização em subsegundos, alta capacidade de processamento e um modelo de token impulsionado por buyback — a posiciona para sustentar seu momento. Para investidores, a plataforma representa uma oportunidade atraente de realocação de capital, oferecendo exposição a uma infraestrutura descentralizada que está remodelando o trading de derivativos. À medida que o TVL e o volume de negociação da Hyperliquid continuam a superar os da Ethereum, a questão não é mais se ela pode romper com o status quo, mas quão rapidamente redefinirá todo o ecossistema DeFi.

Fonte:
[1] Hyperliquid's 2025 Growth: Metrics & Governance Proposals
[2] The $5 Trillion Crypto Shift: Ethereum, Hyperliquid, SUI,
[3] Hyperliquid Now Dominates DeFi Derivatives, Processing,
[4] Hyperliquid (HYPE): S1 2025 Activity Report
[5] Hyperliquid Outpaces Ethereum in Weekly Revenue
[6] Hyperliquid Now Dominates DeFi Derivatives, Processing,