Notícias do Bitcoin Hoje: Ursos do Bitcoin se preparam para o confronto do vencimento de opções de US$ 11,6 bilhões

Opções de Bitcoin e Ethereum no valor de 11.62 bilhões de dólares e 3.03 bilhões de dólares, respectivamente, estão programadas para expirar na Deribit, a maior bolsa de opções cripto do mundo, na sexta-feira, 29 de agosto de 2025. Isso representa um valor nocional total de 14.65 bilhões de dólares entre as duas criptomoedas, marcando uma das maiores expirações de opções do ano. O interesse em aberto para Bitcoin está fortemente inclinado para opções de venda (put), com 48.961 contratos concentrados em preços de exercício entre 108.000 e 112.000 dólares — níveis próximos ao preço de mercado atual do Bitcoin, em torno de 110.000 dólares. As opções de compra (call), por sua vez, estão mais distribuídas em preços de exercício mais altos, indicando uma mistura de cautela baixista e expectativas altistas persistentes para uma possível recuperação [1].

Para Ethereum, o interesse em aberto está mais equilibrado, com 393.534 contratos de call e 291.128 contratos de put, totalizando 3.03 bilhões de dólares em valor nocional. Os preços de exercício das calls estão concentrados em 3.800, 4.000 e 5.000 dólares, enquanto os puts são mais ativos em 4.000, 3.700 e 2.200 dólares. Essa distribuição sugere um sentimento relativamente neutro entre os traders, com menos sinais de hedge agressivo em comparação ao Bitcoin [1]. A Deribit observou que, enquanto a expiração do Bitcoin reflete uma demanda clara por proteção contra queda, o posicionamento do Ethereum parece mais equilibrado entre traders altistas e baixistas [2].

O evento de expiração tem implicações mais amplas para o mercado, pois ocorre em um contexto de volatilidade elevada. Na última semana, aproximadamente 900 milhões de dólares em posições alavancadas foram liquidadas, sendo 320 milhões em ETH e 277 milhões em BTC. Isso ocorre enquanto o mercado mais amplo experimentou quedas superiores a 1,5% em ambos os ativos, alinhando-se com os movimentos do índice S&P 500 [1]. Além disso, a expiração segue sinais do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, no simpósio de Jackson Hole, que deixou em aberto a possibilidade de um corte na taxa de juros em setembro, mas sem um compromisso claro [1]. Esses sinais macroeconômicos podem influenciar o comportamento dos traders durante a expiração e moldar o tom de curto prazo para setembro.

Os participantes do mercado também estão atentos à teoria do “max pain”, que postula que os preços tendem a gravitar em direção aos níveis de exercício onde o maior número de opções expira sem valor. Para esta expiração, os níveis de max pain para Bitcoin e Ethereum são estimados em 116.000 e 3.800 dólares, respectivamente [3]. Embora a teoria permaneça controversa e nunca tenha sido comprovada de forma conclusiva, tornou-se uma estrutura comumente referenciada entre traders durante períodos de expiração. O potencial para que os preços se movam em direção a esses níveis adiciona uma camada extra de incerteza, especialmente para traders que gerenciam grandes posições.

Traders e formadores de mercado estão se preparando para uma possível volatilidade, incluindo a possibilidade de liquidações acentuadas ou short squeezes. O alto interesse em aberto pode levar a movimentos bruscos de preço, especialmente se o mercado se afastar dos níveis de max pain. Dados da Deribit mostram que a relação put-call do Bitcoin é baixista, enquanto a do Ethereum é neutra a altista, sugerindo perfis de risco diferentes para cada ativo. Estratégias como short strangles e gamma scalping podem ser empregadas para se proteger contra esses riscos. O resultado da expiração dependerá não apenas dos fundamentos do mercado, mas também do posicionamento de baleias e instituições nas horas finais antes da liquidação [3].

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