Se as tarifas de Trump forem abolidas, o mercado de ações dos EUA terá um “rali foguete”?

Se o Supremo Tribunal decidir finalmente que Trump não tem o direito de contornar o Congresso para iniciar conflitos comerciais, o movimento do mercado de quarta-feira pode ser apenas o prelúdio de uma euforia ainda maior.

Escrito por: Golden Ten Data

O que significa que, após a adversidade, vem a bonança? O mercado pode estar prestes a experimentar isso.

Na quarta-feira, os juízes do Supremo Tribunal dos EUA demonstraram dúvidas claras quanto ao poder de Trump de impor unilateralmente tarifas generalizadas. Assim que a notícia saiu, o mercado de ações respondeu com uma alta. À tarde, a pressão de venda sobre as ações de tecnologia diminuiu, os principais índices subiram rapidamente, o Dow Jones avançou 300 pontos e o S&P 500 subiu quase 1%.

Se o Supremo Tribunal decidir finalmente que Trump não tem o direito de contornar o Congresso para iniciar conflitos comerciais, o movimento do mercado de quarta-feira pode ser apenas o prelúdio de uma euforia ainda maior.

Este caso mexe com nervos económicos e políticos de grande importância. Os juízes expressaram fortes dúvidas sobre o uso, por parte de Trump, da “International Emergency Economic Powers Act” para evitar o Congresso e impor tarifas globais elevadas.

Se as tarifas forem anuladas, será sem dúvida uma excelente notícia para o mercado. Empresas de todos os tamanhos poderão livrar-se do peso dos impostos de importação que têm corroído os lucros durante todo o ano.

Mais importante ainda, esta medida dissiparia completamente a sombra da inflação, eliminando a maior preocupação da Federal Reserve ao definir o rumo da política monetária.

Cory Johnson, estrategista-chefe de mercado da Epistrophy Capital Research, apontou de forma incisiva porque a atitude cética do Supremo Tribunal é uma boa notícia para o mercado de ações: “Antes ainda era possível construir fábricas, mas cada watt, cada wafer, implicava custos adicionais. As dúvidas dos juízes sugerem que podem finalmente desligar esta ‘taxa extra’. Num mercado onde custo e velocidade são tudo, isto equivale a instalar um ‘acelerador de desempenho’ diretamente nas empresas a nível de política.”

Sob a política tarifária de Trump, mesmo as grandes empresas têm tido dificuldades com a repatriação da produção, o que trouxe grande incerteza aos custos e às expectativas de lucro das empresas. Empresas como a Apple, com cadeias de fornecimento globais, não podem simplesmente transferir fábricas para os EUA apenas para evitar impostos.

Daniel Bustamante, CIO da Bustamante Capital Management, revelou que o seu fundo de hedge acredita que, uma vez resolvida a questão das tarifas, o mercado de ações será fortemente beneficiado. “Se a decisão for desfavorável às tarifas, isso é um sinal positivo para o mercado. Já vemos fluxos de capital para certos setores, antecipando este benefício.”

Marcas de consumo fortemente afetadas pelas tarifas, como Stanley Black & Decker, RH, bem como gigantes automotivos como General Motors e Ford, subiram significativamente com esta notícia.

No site de previsões Polymarket, a probabilidade de o tribunal apoiar as tarifas caiu de 45% no final de outubro para 27% na tarde de terça-feira.

A equipa de Bustamante acredita de forma otimista que este ímpeto positivo do mercado pode continuar por vários dias ou até semanas, dependendo dos desenvolvimentos subsequentes e da probabilidade da decisão do tribunal.

Entretanto, Michael Reynolds, vice-presidente da Glenmede, alerta os investidores para uma questão ainda mais explosiva: será que o Supremo Tribunal tem autoridade para obrigar à devolução das tarifas já cobradas?

Ele aponta: “Quando a decisão for tomada (possivelmente no início de 2026), o total de tarifas arrecadadas sob poderes de emergência pode já ter ultrapassado 100 billions de dólares. Se esse dinheiro tiver de ser devolvido, o impacto será muito maior do que se imagina, equivalente a adicionar uma enorme ‘injeção de liquidez empresarial’ ao vento favorável do ‘Inflation Reduction Act’ e da política acomodatícia da Federal Reserve.”