China Merchants Bank: Japonia wznawia podwyżki stóp procentowych, co może wywierać presję na globalne warunki finansowe

Odaily poinformował, że China Merchants Bank opublikował raport badawczy, w którym stwierdzono, że 19 grudnia Bank Japonii podniósł stopy procentowe o 25 punktów bazowych, podnosząc stopę polityczną do 0,75%. Chociaż Bank Japonii najprawdopodobniej zachowa dużą ostrożność w tempie podwyżek stóp, odwrócenie płynności jena oraz rynek obligacji japońskich nadal będą wywierać presję na globalne warunki finansowe. Po pierwsze, carry trade na jenie może ulec trwałemu odwróceniu, co będzie długoterminowo ograniczać globalną płynność aktywów. Do końca 2024 roku około 9 bilionów dolarów pozycji nadal korzysta z niskooprocentowanego jena jako źródła płynności; w przyszłości ta część płynności może stopniowo się kurczyć wraz ze zmniejszaniem się różnicy stóp procentowych między USA a Japonią. Po drugie, ryzyko związane z japońskimi obligacjami może się dalej nasilać. W krótkim okresie rząd Fumio Kishidy zatwierdził dodatkowy budżet fiskalny odpowiadający 2,8% nominalnego PKB, a w dłuższej perspektywie Japonia planuje zwiększyć wydatki na obronność do 3% nominalnego PKB oraz wprowadzić stałe zwolnienia z podatku konsumpcyjnego. Niewłaściwa ekspansja fiskalna rządu Japonii może wzbudzić większe obawy na rynku, a w średnim i długim okresie rentowności japońskich obligacji mogą gwałtownie wzrosnąć, a krzywa dochodowości może się szybciej wypiętrzać. (Golden Ten Data)