Matrixport Research: Czteroletni sygnał zwrotny się pojawia, bitcoin wchodzi w fazę strukturalnej korekty

Wraz ze wzrostem zaangażowania instytucjonalnego, na rynku pojawiły się rozbieżności co do tego, czy tradycyjny czteroletni cykl bitcoina przestaje obowiązywać. Jednak zanim kluczowe sygnały techniczne i makroekonomiczne zostaną stopniowo potwierdzone, musimy wrócić do samego cyklu i ocenić, czy rynek przeszedł już z fazy wzrostowej do fazy korekty. Doświadczenia historyczne pokazują, że nawet jeśli struktura rynku się zmienia, rytm cyklu zwykle nie zanika, lecz trwa w bardziej złożonej formie. Kluczowym aspektem obecnej sytuacji nie są krótkoterminowe wahania, lecz to, czy bitcoin rzeczywiście odszedł od dotychczasowego cyklu.

Spowolnienie popytu i przełamanie techniczne: Skumulowane sygnały cyklicznego spadku

Główną siłą napędową cyklu bitcoina nie jest samo wydarzenie halvingu, lecz zmiany w ekspansji i kurczeniu się popytu. Z historycznego punktu widzenia, gdy tempo wzrostu popytu zwalnia, bitcoin zwykle wchodzi w fazę bessy. Obecnie na rynku, ciągła sprzedaż ze strony górników i wczesnych posiadaczy w zasadzie równoważy strukturalny napływ kapitału generowany przez ETF-y i firmowe skarbce, co prowadzi do spadku zmienności rynku i wyraźnego obniżenia apetytu na ryzyko.

Na poziomie technicznym pojawiły się już wyraźne sygnały cykliczne. Miesięczna cena zamknięcia bitcoina spadła poniżej 12-miesięcznej średniej kroczącej, co po raz pierwszy miało miejsce w listopadzie 2025 roku. Patrząc wstecz, sygnał ten w poprzednich cyklach często oznaczał koniec fazy hossy i początek okresu korekty. Wcześniej, w grudniu 2022 roku, bitcoin ponownie przekroczył tę średnią, rozpoczynając obecny cykl hossy; obecnie jednak średnia ta została ponownie przełamana, co wzmacnia ocenę o cyklicznym spadku.

Cykl polityczny i płynnościowy wyznacza rytm: Presja wyborów śródokresowych nie do zignorowania

Z szerszej perspektywy cyklicznej, czteroletni rytm bitcoina jest silnie zsynchronizowany z cyklem politycznym i płynnościowym w Stanach Zjednoczonych. Dane historyczne pokazują, że lata wyborów śródokresowych są zwykle okresem największej presji na rynku w cyklu prezydenckim. Wraz ze wzrostem niepewności politycznej, zacieśnianiem płynności i spadkiem apetytu na ryzyko, aktywa ryzykowne często wcześniej odczuwają presję.

Ta prawidłowość jest szczególnie widoczna w historii bitcoina. W latach 2014, 2018 i 2022 bitcoin doświadczał znaczących korekt właśnie w latach związanych z wyborami śródokresowymi. W obecnym cyklu, środowisko makroekonomiczne związane z wyborami śródokresowymi w 2026 roku już zaczyna wywierać presję poprzez wzrost stopy bezrobocia i ograniczone pole manewru polityki. Doświadczenia historyczne pokazują, że w tej fazie obniżki stóp procentowych rzadko od razu wspierają aktywa ryzykowne, a ich pozytywny wpływ zwykle pojawia się z opóźnieniem, dopiero po ustabilizowaniu się wzrostu gospodarczego.

Ogólnie rzecz biorąc, wiele sygnałów cyklicznych i strukturalnych wskazuje jednocześnie na wejście bitcoina w fazę korekty. Spowolnienie dynamiki popytu, przełamanie kluczowych poziomów technicznych oraz rezonans cykli politycznego i płynnościowego sprawiają, że środowisko rynkowe staje się wyraźnie bardziej złożone. W przeciwieństwie do poprzednich faz zdominowanych przez trend, obecny rynek przechodzi z napędu trendowego na model oparty na rytmie i strukturze. W takim otoczeniu zmienność sama w sobie stanie się nową cechą, a przed nadejściem kolejnego cyklu stworzy bardziej opłacalny przedział do stopniowego budowania średnio- i długoterminowych pozycji.

Powyższe poglądy pochodzą częściowo z Matrix on Target, uzyskaj pełny raport Matrix on Target.