Bitcoin i Ethereum doświadczyły znacznych odpływów inwestycji instytucjonalnych, ponieważ zmienność na amerykańskim rynku akcji wzrosła, a globalna polityka monetarna pozostaje niejasna. W poniedziałek spotowe ETF-y odnotowały największy jednodniowy odpływ netto od prawie dwóch tygodni, łącznie wynoszący 582,4 milionów dolarów.
Według danych, w poniedziałek odpływ netto ze spotowych ETF-ów Bitcoin osiągnął szczyt na poziomie 357,6 milionów dolarów, co stanowi największy jednodniowy wolumen umorzeń od początku grudnia. Farside Investors. Fala wyprzedaży dotknęła FBTC od Fidelity, ARKB od Ark oraz BITB od Bitwise, podczas gdy IBIT od BlackRock pozostał stabilny tego dnia.
Podobna sytuacja miała miejsce w przypadku spotowych ETF-ów Ethereum. Odpływ w poniedziałek wyniósł prawie 225 milionów dolarów, co jest najwyższą dzienną kwotą umorzeń od początku tego miesiąca.
Pomimo utrzymywania się cen kryptowalut w ostatnich przedziałach, korekta ta nadal miała miejsce, co dodatkowo wskazuje, że przepływy kapitału w ETF-ach (a nie ruchy cen spotowych) odzwierciedlają sposób, w jaki alokujący aktywa ponownie konfigurują kryptowaluty względem innych aktywów ryzykownych.
"Bitcoin w czwartym kwartale coraz bardziej zachowuje się jak instrument pochodny Nasdaq: gdy sektor technologiczny się cofa, Bitcoin spada jeszcze bardziej," powiedział Farzam Ehsani, CEO platformy handlu kryptowalutami VALR.
Odszyfrowanie
.
Ehsani stwierdził, że ta dynamika powoduje, iż umorzenia ETF-ów śledzą szerszą de-risking akcji, a nie presję specyficzną dla kryptowalut, ponieważ inwestorzy instytucjonalni traktują spotowe ETF-y jako najskuteczniejszy kanał do dostosowania ekspozycji podczas wyprzedaży amerykańskich akcji technologicznych.
Zauważył, że przez ostatnie sześć miesięcy Bitcoin stale spadał, podczas gdy główne amerykańskie indeksy giełdowe pozostawały stabilne. Dodał również, że listopad był "najgorszym miesiącem Bitcoina w tym roku", a grudzień "obecnie wygląda na długotrwały trend boczny: mimo prób wzrostu brakuje trwałego popytu".
Według danych CoinGlass, od początku tego miesiąca aktywność handlowa amerykańskich spotowych ETF-ów Bitcoin wykazuje trend ujemny, z odpływem około 705 milionów dolarów i napływem około 480 milionów dolarów. Pomimo kilku znaczących dni napływu, łączny odpływ netto z rynku wyniósł około 225 milionów dolarów. Dane śledzą przepływy kapitału od początku grudnia.
Tymczasem spotowe ETF-y Ethereum pokazują, że w tym samym okresie napływy i odpływy były bardziej zrównoważone – około 411 milionów dolarów napływów zostało zrównoważonych przez około 403 miliony dolarów odpływów, co sprawia, że ten segment rynku pozostał niemal na poziomie zerowym.
Ryzyko i warunki
Ehsani powiedział: "Decyzja Fed z 10 grudnia jeszcze bardziej skomplikowała sytuację ryzyka." Zaznaczył, że Fed, obniżając stopy procentowe, jednocześnie zasugerował możliwość wstrzymania cyklu luzowania. "Problem polega na tym, że tempo spadku inflacji nie jest wystarczająco szybkie, a wewnątrz Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) brakuje jedności." Dodał, wskazując na sprzeciw wewnątrz Fed.
Ehsani uważa, że zaostrzenie warunków finansowych i presja na amerykańskie aktywa ryzykowne pogłębiają tę niepewność.
"W tym kontekście rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA wzrosła do 4,2%, co jest najwyższym poziomem od początku września," powiedział, dodając, że akcje technologiczne zostały wyprzedane z powodu ponownych obaw o przegrzanie handlu sztuczną inteligencją.
W takim otoczeniu rynek kryptowalut wydaje się mieć trudności z przyciągnięciem trwałych uczestników, nawet jeśli ceny uniknęły całkowitego załamania.
"Pomimo zawirowań rynkowych i zwiększonej krótkoterminowej zmienności, długoterminowe perspektywy Bitcoina pozostają ostrożnie optymistyczne," powiedział Ehsani. "Dzięki 'quasi-luzowaniu ilościowemu' Fed i luźnym warunkom finansowym, globalna płynność się zwiększa, a presja na długoterminowych posiadaczy – główne źródło sprzedaży w 2025 roku – praktycznie zniknęła."
Patrząc w przyszłość, Ehsani zauważył, że "dzięki utrzymaniu pozycji ETF-ów, instytucjonalna podstawa pozostaje solidna", a te czynniki fundamentalne mogą stanowić "podstawę stopniowego ożywienia popytu i wyjścia Bitcoina z obecnego rynku bocznego".
