Crypto osiąga moment Netscape, mówi założyciel Paradigm

Czy krypto stoi u progu swojego decydującego momentu? Dla Matta Huanga, współzałożyciela funduszu Paradigm, branża zbliża się do historycznego punktu zwrotnego, porównywalnego z pojawieniem się Netscape w latach 90. lub iPhone’a w 2007 roku. Te rewolucje oznaczały masową adopcję Internetu i urządzeń mobilnych. Dziś, dzięki postępowi technologicznemu i napływowi kapitału instytucjonalnego, krypto może doświadczyć własnego punktu przełomowego, przenosząc innowację z marginesu do globalnego zastosowania.

Bezprecedensowy punkt zwrotny dla instytucji

Podczas gdy branża krypto doświadczyła historycznego krachu, Matt Huang, współzałożyciel funduszu inwestycyjnego Paradigm, w wiadomości opublikowanej na X (dawniej Twitter), stwierdził, że „krypto przeżywa swój moment Netscape.”

Według niego ekosystem działa „silniej niż kiedykolwiek, daleko poza naszymi najśmielszymi marzeniami,” integrując zarówno dynamikę instytucjonalną, jak i ideały cypherpunk. Nawiązanie do Netscape, pierwszej przyjaznej użytkownikowi przeglądarki internetowej uruchomionej w 1994 roku przed historycznym IPO w 1995 roku, przywołuje fazę przełomu: kiedy technologia przestaje być marginalna i staje się dostępna dla wszystkich, przy wsparciu tradycyjnych finansów.

Ta ewolucja ucieleśnia się dziś w rozwoju regulowanych produktów inwestycyjnych, które pozwalają instytucjom uzyskać ekspozycję na krypto bez konieczności korzystania z tradycyjnych giełd.

Zgodnie z informacjami Erica Balchunasa, analityka ETF w Bloomberg, na dzień 22 października 2025 roku w oczekiwaniu na zatwierdzenie znajduje się 155 krypto ETP, a w ciągu najbliższego roku może zostać uruchomionych nawet 200 takich produktów. Ułatwiają one wejście tradycyjnym inwestorom, jednocześnie przestrzegając ram regulacyjnych.

Oto główne korzyści podkreślane przez analityków:

• Zwiększona dostępność: ETP umożliwiają dostęp do krypto przez tradycyjnych brokerów, bez konieczności opanowania portfeli czy zdecentralizowanych platform;

• Legitymizacja instytucjonalna: ich zatwierdzenie przez regulatorów nadaje aktywom cyfrowym większą wiarygodność w oczach ostrożnych inwestorów;

• Efekt dźwigni na płynność on-chain: według Lacie Zhang, analityczki Bitget Wallet, „ETF-y i podobne produkty przyciągają więcej płynności do bazowych sieci, mobilizując kapitał instytucjonalny i nowych uczestników”;

• Współistnienie modeli: Zhang podkreśla, że te narzędzia „nie zastępują systemów on-chain, lecz uzupełniają ich zasięg.”

Daleko od przeciwstawiania zdecentralizowanych finansów i finansów regulowanych, ten punkt zwrotny wydaje się oznaczać ekspansję ekosystemu, w której ugruntowane struktury mogą służyć jako trampolina do szerszej adopcji.

Wzrost napędzany spekulacją?

Za tym instytucjonalnym entuzjazmem kryje się inna rzeczywistość, która budzi niepokój. Znaczna część przychodów generowanych na niektórych blockchainach wciąż opiera się na czysto spekulacyjnych aktywnościach.

I tak, 62% przychodów DApp na Solana w czerwcu pochodziło z handlu memecoinami, co w dużej mierze przyczyniło się do 1.6 miliarda dolarów przychodu zgromadzonego przez sieć w pierwszej połowie 2025 roku. Ta zależność od ultrawolatylnych i często pozbawionych fundamentalnej wartości aktywów rodzi pytania o solidność modelu ekonomicznego stojącego za obecnym szumem.

Wobec tej obserwacji, wiele głosów nawołuje do ponownego skupienia innowacji na konkretnych zastosowaniach. „Jedynym realnym zagrożeniem dla branży jest spowolnienie rozwoju technologicznego,” ostrzega Edwin Mata, prawnik i CEO platformy tokenizacyjnej Brickken.

Dla niego prawdziwe tworzenie wartości nie leży w szybkich zyskach z rynków spekulacyjnych, lecz w możliwościach on-chain do automatyzacji, strukturyzowania nowych rynków i oferowania mierzalnej użyteczności. Daleki od dyskredytowania wzrostu regulowanych produktów, Mata podkreśla konieczność utrzymania solidnej trajektorii innowacji, aby uniknąć ślepego zaułka podobnego do bańki internetowej z lat 2000.

Jeśli adopcja przyspieszy, przepływy w kierunku stablecoinów mogą wywołać krach na rynku obligacji, masowo przekierowując płynność z obligacji skarbowych. Ten scenariusz, daleki od trywialnego, stawia krypto w centrum globalnej równowagi finansowej.