4E: Bitcoin stabilizuje się i odbija, kierunek nadal wyznaczają oczekiwania makroekonomiczne oraz przepływy kapitału

1 grudnia, według obserwacji 4E, bitcoin po niewielkim odbiciu utrzymuje się na stabilnym poziomie, a obecne wzrosty są bardziej związane z poprawą nastrojów rynkowych niż z wewnętrznymi czynnikami sektora krypto. Rynki akcji również lekko rosną, a rynek szacuje prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych w grudniu na około 85%. Jednak wysoka inflacja i słabe dane z rynku pracy nadal ciążą nad rynkiem, a wypowiedzi przedstawicieli Fed są nieco gołębie, ale ich siła jest ograniczona. W tym tygodniu uwaga makroekonomiczna przesunie się na wnioski o zasiłek dla bezrobotnych oraz dane o zatrudnieniu ADP. Tymczasem, związane ze sztuczną inteligencją spready kredytowe i CDS nadal rosną, co pokazuje, że kapitał ponownie ocenia najważniejszą logikę inwestycyjną ostatniego roku. Podaż pieniądza pozostaje słaba, z ciągłymi odpływami z ETF-ów krypto i netto likwidacją produktów inwestycyjnych, a wartość netto wielu z nich spadła poniżej 1 USD za jednostkę, co wyraźnie wskazuje na wzrost awersji do ryzyka. Jedna z giełd ponownie znalazła się w centrum uwagi opinii publicznej, ponieważ rezerwy bitcoina zbliżają się do progu rentowności, a jej akcje zostały objęte obserwacją pod kątem usunięcia z indeksu MSCI; do końca roku może to być kluczowy czynnik rynkowy. Obecnie korelacja BTC z akcjami spółek technologicznych AI wzrasta, a indeks strachu i chciwości spada, co wskazuje na ograniczoną siłę krótkoterminowej poprawy nastrojów. Jeśli chodzi o strukturę opcji, popyt na ochronę przed spadkami pozostaje wysoki, mimo że otwarte pozycje są bardziej nastawione na wzrosty, zarówno zmienność implikowana, jak i pozycje spadają, a ekspozycja zaczyna się zmniejszać. Jeśli odbicie osiągnie okolice 95 000 USDT, może pojawić się presja sprzedażowa na rynku spot z powodu wykupów ETF, co utrzyma logikę konsolidacji w przedziale; główne wsparcie znajduje się w przedziale 80 000–82 000 USD, a jego przebicie może wywołać systemową płynność stop loss. 4E przypomina inwestorom: krótkoterminowe ruchy BTC są nadal napędzane przez makrooczekiwania, przepływy kapitału i strukturę opcji, a odbicie wynika bardziej z zewnętrznego apetytu na ryzyko niż z poprawy fundamentów on-chain. Potwierdzenia dna wymaga jeszcze napływu kapitału, a poprawa nastrojów zależy od przepływów ETF i dynamiki wspomnianej giełdy; zaleca się śledzenie danych o zatrudnieniu w tym tygodniu oraz płynności na rynku spot.