Bitget App
Trade smarter
Kup kryptoRynkiHandelFuturesEarnCentrumWięcej
Strategy uruchamia pulpit oceny kredytowej, aby rozwiązać obawy inwestorów dotyczące zadłużenia

Strategy uruchamia pulpit oceny kredytowej, aby rozwiązać obawy inwestorów dotyczące zadłużenia

BTCPEERS2025/11/27 08:03
Pokaż oryginał
Przez:Albert Morgan
Strategy uruchamia pulpit oceny kredytowej, aby rozwiązać obawy inwestorów dotyczące zadłużenia image 0

Strategy uruchomiła we wtorek nowy pulpit do oceny zdolności kredytowej, aby odpowiedzieć na rosnące obawy inwestorów dotyczące bilansu spółki. Największy na świecie korporacyjny posiadacz Bitcoin twierdzi, że może obsługiwać spłatę zadłużenia przez 70 lat, nawet jeśli ceny Bitcoin pozostaną na stałym poziomie. Według Cointelegraph, pulpit pokazuje, że spółka utrzymuje stosunek aktywów do zamiennego zadłużenia na poziomie 5,9x przy średnim koszcie nabycia $74 000.

Ogłoszenie pojawiło się w momencie, gdy akcje skarbcowe aktywów cyfrowych doświadczyły gwałtownych spadków podczas ostatniego załamania rynku Bitcoin. Strategy oświadczyła, że nawet przy cenie $25 000 za Bitcoin, wskaźnik ten wynosiłby 2,0x. Spółka podkreśliła swoją długoterminową zdolność do wypłaty dywidendy oraz przepływy pieniężne z oprogramowania korporacyjnego jako zabezpieczenie przed ryzykiem likwidacji.

Dynamika rynku stojąca za uruchomieniem pulpitu

Narzędzie do oceny zdolności kredytowej odpowiada na powszechne obawy, że spadające ceny kryptowalut mogą zmusić główne spółki skarbcowe do likwidacji. Taka presja sprzedażowa jeszcze bardziej osłabiłaby już i tak nadwyrężony rynek. Lacie Zhang, analityk badawczy w Bitget Wallet, powiedziała Cointelegraph, że deklaracja Strategy o 71-letniej zdolności do wypłaty dywidendy wydaje się realistyczna w scenariuszu płaskiej ceny Bitcoin. Zaznaczyła jednak, że długoterminowe prognozy zależą od zmienności rynku i zmian regulacyjnych.

Wartość netto aktywów rynkowych Strategy wynosiła 1,16 w momencie sporządzenia raportu. mNAV poniżej 1,0 utrudnia spółkom pozyskiwanie środków poprzez emisję akcji. Ogranicza to przyszłe zakupy kryptowalut. Informowaliśmy, że spółki skarbcowe aktywów cyfrowych doświadczyły poważnej kompresji NAV, a 25% firm notowanych było poniżej wartości swoich zasobów Bitcoin we wrześniu 2025 roku.

Szersze implikacje dla modelu skarbcowego aktywów cyfrowych

Sytuacja finansowa Strategy może wpłynąć na poziomy cen minimalnych Bitcoin podczas przyszłych spadków. Ki Young Ju, CEO CryptoQuant, stwierdził, że silna kondycja finansowa Strategy stanowi pozytywny sygnał na kolejną bessę. Spółka raczej nie sprzeda swoich zasobów, co potencjalnie może zapobiec powrotowi Bitcoin do zrealizowanej ceny $56 000.

Sektor skarbcowy aktywów cyfrowych rozrósł się do ponad 200 firm od czasu, gdy Strategy zapoczątkowała ten model w 2020 roku. Według CoinGecko, tylko w 2025 roku firmy te zainwestowały 42,7 miliarda dolarów. Strategy posiada około 70,7 miliarda dolarów w Bitcoin, co stanowi prawie 50% wszystkich zasobów kryptowalutowych firm skarbcowych.

Kilka czołowych spółek skarbcowych odnotowało ostatnio spadki kursów akcji wraz ze spadającymi wskaźnikami mNAV. Spadki dotknęły takie firmy jak Bitmine, Metaplanet, Sharplink Gaming i Upexi. Wskaźnik mNAV porównuje wartość przedsiębiorstwa do wartości posiadanych kryptowalut. Skurczone premie ograniczają możliwość emisji akcji akrecyjnych na dodatkowe zakupy Bitcoin.

Niektórzy analitycy pozostają sceptyczni co do trwałości modelu spółek skarbcowych. Jim Chanos wcześniej zamknął swoją krótką pozycję na Strategy z zyskiem po przewidzeniu kompresji premii. Model ten zależy od utrzymania premii cen akcji powyżej wartości zasobów Bitcoin, aby uniknąć rozwodnienia. Bez ciągłej akumulacji po korzystnych wycenach, argument inwestycyjny słabnie dla akcjonariuszy, którzy mogliby kupić Bitcoin bezpośrednio.

Strategy zdywersyfikowała swoje metody finansowania poza kapitał własny i zamienne zadłużenie. Spółka wyemitowała wieczyste akcje uprzywilejowane ze stałymi stopami dywidendy na początku 2025 roku. To rozszerzenie źródeł kapitału pokazuje ewolucję podejść do akumulacji Bitcoin. Jednak rosnące koszty dywidend uprzywilejowanych zwiększyły presję na strukturę kapitałową.

Wprowadzenie pulpitu odzwierciedla szerszy trend w kierunku przejrzystości w działalności spółek skarbcowych. W miarę dojrzewania sektora firmy podlegają coraz większej kontroli wskaźników dźwigni i pozycji płynnościowych. Zdolność Strategy do utrzymania działalności bez wymuszonej sprzedaży może wyznaczyć precedensy dla zarządzania spadkami rynkowymi przez spółki skarbcowe.

0

Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.

PoolX: Stakuj, aby zarabiać
Nawet ponad 10% APR. Zarabiaj więcej, stakując więcej.
Stakuj teraz!

Może Ci się również spodobać

"Deszczowa wyspa z wrogim systemem podatkowym to trudny produkt do sprzedania": Branża kryptowalut reaguje na oświadczenie budżetowe kanclerza Wielkiej Brytanii

Szybki przegląd: Kanclerz Skarbu Wielkiej Brytanii nie podniósł podatków od kryptowalut w środowym oświadczeniu budżetowym, jednak droga do zaostrzenia regulacji i większej przejrzystości podatkowej jest już wytyczona. Przedstawiciele branży przyjęli z zadowoleniem niektóre rozwiązania sprzyjające przedsiębiorczości, ale ostrzegli, że szersza presja podatkowa i regulacyjna może zagrozić konkurencyjności Wielkiej Brytanii w sektorze fintech i aktywów cyfrowych.

The Block2025/11/27 18:47
"Deszczowa wyspa z wrogim systemem podatkowym to trudny produkt do sprzedania": Branża kryptowalut reaguje na oświadczenie budżetowe kanclerza Wielkiej Brytanii

The Daily: Robinhood celuje w większy udział w rynku zakładów predykcyjnych, Grayscale składa wniosek o uruchomienie pierwszego w historii ETF na Zcash i więcej

Robinhood uruchamia nową giełdę kontraktów terminowych i instrumentów pochodnych poprzez wspólne przedsięwzięcie z Susquehanna, aby przyspieszyć swoje wejście na rynek predykcyjny. Grayscale podjęło działania w celu przekształcenia swojego zamkniętego funduszu powierniczego Zcash w fundusz notowany na giełdzie, składając w środę wniosek do SEC o uruchomienie potencjalnie pierwszego na rynku ETF skoncentrowanego na ZEC.

The Block2025/11/27 18:47
The Daily: Robinhood celuje w większy udział w rynku zakładów predykcyjnych, Grayscale składa wniosek o uruchomienie pierwszego w historii ETF na Zcash i więcej

Codzienny przegląd: Upbit pada ofiarą ataku hakerskiego na 37 milionów dolarów, SpaceX przenosi ponad 100 milionów dolarów w bitcoin, Infinex planuje sprzedaż tokenów na Sonar i więcej

Upbit, największa giełda kryptowalut w Korei Południowej, wstrzymała w czwartek rano wszystkie wypłaty i depozyty po wykryciu nietypowych wypływów różnych kryptowalut opartych na Solana. SpaceX przeniósł 1 163 BTC o wartości około 105 milionów dolarów do dwóch nieoznaczonych portfeli późnym środowym wieczorem, według Arkham, kontynuując tym samym wzorzec prawdopodobnej konsolidacji przechowywanych środków w ciągu ostatnich dwóch miesięcy.

The Block2025/11/27 18:47
Codzienny przegląd: Upbit pada ofiarą ataku hakerskiego na 37 milionów dolarów, SpaceX przenosi ponad 100 milionów dolarów w bitcoin, Infinex planuje sprzedaż tokenów na Sonar i więcej