Na rynku nagle wybuchła gorączka zakupów aktywów, a wszystko to za sprawą kilku gołębich wypowiedzi przedstawicieli Fed. 25 listopada globalne rynki finansowe doświadczyły gwałtownego wzrostu. Dwóch wysokich rangą urzędników Fed jednocześnie wysłało wyraźne sygnały obniżki stóp procentowych, co doprowadziło do wzrostów na giełdach amerykańskich, złocie, ropie naftowej, a nawet kryptowalutach.
Gołębie wypowiedzi członka zarządu Fed, Wallera, oraz prezes Fed z San Francisco, Daly, sprawiły, że prawdopodobieństwo oczekiwanej obniżki stóp w grudniu wzrosło z 42% tydzień temu do 82,9%.
Ten wszechstronny wzrost na rynku, który w ostatnim czasie był ospały, zadziałał jak bomba – indeks Nasdaq wzrósł gwałtownie o 2,7%, osiągając najlepszy jednodniowy wynik od maja; bitcoin przekroczył 88 000 dolarów; nawet tradycyjne aktywa bezpiecznej przystani, takie jak złoto, wzrosły o ponad 1%.
I. Zwrot Fed: kluczowi urzędnicy zabierają głos
Gołębie wypowiedzi dwóch ważnych przedstawicieli Fed bezpośrednio rozgrzały globalne rynki. Członek zarządu Fed, Waller, jasno zadeklarował, że opowiada się za obniżką stóp na grudniowym posiedzeniu politycznym.
● Waller wskazał, że większość danych z sektora prywatnego pokazuje słabość rynku pracy, a jego zdaniem problem inflacji nie jest poważny, inflacja po wyłączeniu wpływu ceł wynosi jedynie około 2,4% lub 2,5%.
● Co ważniejsze, prezes Fed z San Francisco, Daly, również tego samego dnia zadeklarowała poparcie dla obniżki stóp w grudniu. Daly wyjaśniła swoją logikę decyzyjną: prawdopodobieństwo nagłego pogorszenia się rynku pracy jest większe niż gwałtownego wzrostu inflacji i trudniejsze do opanowania. Jako bliska sojuszniczka prezesa Fed, Powella, Daly zwykle prezentuje stanowisko „neutralne z lekkim jastrzębim odchyleniem” i rzadko publicznie sprzeciwia się stanowisku Powella.
● Analitycy uważają, że gdy tego typu osoby publicznie popierają obniżkę stóp, ma to znaczenie porównywalne z oficjalną sugestią obniżki.
II. Reakcja rynku: wzrosty na wszystkich aktywach
Pod wpływem gołębich sygnałów z Fed, globalne rynki ogarnęła euforia „wszystko rośnie”.
● Wszystkie trzy główne indeksy giełdowe w USA zakończyły dzień na plusie, indeks S&P 500 wzrósł o 1,55%, co jest największym wzrostem od sześciu tygodni; Dow Jones wzrósł o 0,44%; indeks Nasdaq szczególnie się wyróżnił, kończąc dzień wzrostem o 2,69%.
● Spółki technologiczne stały się liderami odbicia rynku. Tesla wzrosła prawie o 7%, Google o ponad 6%, Amazon i Meta o ponad 3%, Nvidia o 2,05%. Sektor półprzewodników szczególnie się wyróżnił – indeks Philadelphia Semiconductor wzrósł aż o 4,63%.
● Chińskie spółki notowane w USA również podążyły za rynkiem – indeks Nasdaq Golden Dragon China wzrósł o 2,82%. WeRide wzrosło o 14,72%, Pony.ai o 12,51%, Baidu o 7,44%, Bilibili o 6,80%, Alibaba o 5,10%.
III. Od złota do bitcoina
Nie tylko giełda, ale i inne klasy aktywów również poszły w górę.
● Złoto, napędzane rosnącymi oczekiwaniami na obniżkę stóp przez Fed, silnie wzrosło – złoto spot osiągnęło maksimum 4099,03 USD/uncję, z dziennym wzrostem o 0,8%. Bart Melek, szef strategii surowcowej w TD Securities, skomentował: „Rynek coraz bardziej wierzy, że Fed rozpocznie obniżki stóp w grudniu. Oczekiwania niższych stóp procentowych w połączeniu ze słabym dolarem wspierają ceny złota.”
● Rynek ropy naftowej również odwrócił trzydniowy trend spadkowy, kończąc dzień wzrostem o ponad 1% i oddalając się od miesięcznych minimów.
● W sektorze kryptowalut bitcoin przekroczył poziom 88 000 dolarów, rosnąc o ponad 2%.
To jednoczesne wzrosty aktywów ryzykownych i bezpiecznych przystani są rzadkością w normalnych warunkach rynkowych, ale w poniedziałek stały się rzeczywistością.
IV. Prawdopodobieństwo obniżki stóp: oczekiwania gwałtownie rosną
Wraz z kolejnymi gołębimi wypowiedziami przedstawicieli Fed, oczekiwania rynku na obniżkę stóp w grudniu uległy dramatycznej zmianie.
● Zgodnie z narzędziem CME „FedWatch”, prawdopodobieństwo obniżki stóp przez Fed o 25 punktów bazowych w grudniu wzrosło do 82,9%, podczas gdy dzień wcześniej wynosiło tylko 69,4%.
● Ta zmiana jest szczególnie uderzająca, ponieważ jeszcze tydzień temu prawdopodobieństwo oczekiwanej obniżki stóp w grudniu wynosiło zaledwie 42%.
● W dłuższej perspektywie rynek oczekuje, że do stycznia przyszłego roku prawdopodobieństwo łącznej obniżki stóp przez Fed o 25 punktów bazowych wynosi 65,4%, a prawdopodobieństwo łącznej obniżki o 50 punktów bazowych sięga 22%.
Ta gwałtowna zmiana pokazuje ogromny wpływ wypowiedzi przedstawicieli Fed na oczekiwania rynkowe.
V. Rozmowa przywódców Chin i USA: wsparcie dla nastrojów rynkowych
Oprócz sygnałów obniżki stóp przez Fed, rozmowa przywódców Chin i USA również wniosła pozytywny impuls do nastrojów rynkowych. 24 listopada wieczorem czasu GMT+8, przywódcy Chin i USA odbyli rozmowę telefoniczną.
● Strona chińska podczas rozmowy podkreśliła, że od spotkania w Busan stosunki chińsko-amerykańskie są ogólnie stabilne i zmierzają w dobrym kierunku, a obie strony powinny utrzymać ten trend. Strona chińska zaznaczyła również, że należy trzymać się właściwego kierunku, wydłużać listę współpracy i skracać listę problemów, dążąc do większych postępów i otwierając nowe możliwości współpracy w relacjach chińsko-amerykańskich.
● Strona amerykańska stwierdziła, że obie strony w pełni realizują ważne ustalenia osiągnięte podczas spotkania w Busan. Ponadto, przywódcy obu krajów uzgodnili utrzymanie powojennego porządku międzynarodowego i omówili takie kwestie jak kryzys na Ukrainie.
Ta wiadomość dodatkowo wzmocniła apetyt na ryzyko na rynku, dodając impetu do globalnej hossy na aktywach.
VI. Perspektywy rynku: przyszłość zależna od danych
Chociaż rynek entuzjastycznie zareagował na perspektywę obniżki stóp przez Fed, przyszłe trendy pozostają niepewne.
● Członek zarządu Fed, Waller, popierając obniżkę stóp w grudniu, zasugerował również, że jeśli Fed uzyska pełniejsze dane gospodarcze w styczniu przyszłego roku, sposób podejmowania decyzji może przejść na bardziej „posiedzenie po posiedzeniu”.
● Waller w wywiadzie dla Fox Business powiedział: „W ramach realizacji podwójnego mandatu Fed, obecnie najbardziej martwi mnie sytuacja na rynku pracy. Dlatego popieram podjęcie działań w kierunku obniżki stóp na nadchodzącym posiedzeniu.”
● Niektórzy analitycy ostrzegają, że trwałość tego odbicia zależy w dużej mierze od tego, czy dane będą się nadal pogarszać. To tak zwana „logika antycykliczna po cyklu” – im gorsze dane gospodarcze, tym łatwiej utrzymać krótkoterminową hossę, ponieważ wzmacnia to oczekiwania rynku na interwencję Fed.
W takim otoczeniu rynek może rosnąć szybko, ale równie szybko może spaść. Niektórzy analitycy uważają, że ten tydzień nie jest „tygodniem kierunku”, lecz „tygodniem zmienności”.
