Kluczowe wnioski:
Metryki instrumentów pochodnych BTC pokazują, że traderzy podejmują środki ostrożności, ale dane sugerują, że nie osiągnęli jeszcze poziomów paniki.
Odpływy z ETF-ów Bitcoin oraz słabość sektora technologicznego utrzymują nastroje na niskim poziomie, zmniejszając pewność, że Bitcoin utrzyma się powyżej 89 000 USD.
Bitcoin (BTC) ponownie przetestował poziom 89 000 USD w środę po nieudanej próbie odzyskania 93 500 USD podczas poprzedniej sesji handlowej. Ten ruch zaskoczył traderów i doprowadził do likwidacji pozycji long na BTC z dźwignią o wartości 144 milionów USD. Niezależnie od przyczyn korekty, rynki instrumentów pochodnych na Bitcoin wykazały stabilność, sugerując bycze nastawienie.
Roczna premia futures Bitcoin na 30 dni. Źródło: laevitas.ch Miesięczna premia futures na Bitcoin utrzymała się w środę na poziomie około 4% powyżej rynku spot, nieco poniżej poziomu 5%, który jest powszechnie uznawany za neutralny. Niektórzy analitycy twierdzili, że wskaźnik ten na krótko stał się ujemny, gdy Bitcoin handlował poniżej 89 200 USD we wtorek, ale zagregowane dane z głównych giełd wskazują na coś innego. Dyskonto w kontraktach futures zazwyczaj sygnalizuje nadmierną pewność niedźwiedzi.
Traderzy Bitcoin pozostają ostrożni wobec ryzyka spadków, jednak panika nie występuje
Aby ocenić, czy traderzy detaliczni zostali bardziej dotknięci spadkiem, warto przyjrzeć się kontraktom perpetual futures. Kontrakty te zwykle ściśle odzwierciedlają rynek spot, ale opierają się na stopie finansowania w celu zrównoważenia dźwigni. W normalnych warunkach kupujący (longi) płacą od 6% do 12% rocznie za utrzymanie pozycji, podczas gdy odczyty poniżej tego zakresu wskazują na niedźwiedzi nastrój.
Roczna stopa finansowania perpetual futures Bitcoin. Źródło: laevitas.ch Stawka finansowania perpetual futures BTC wynosiła w środę około 4%, co jest zgodne ze średnią z ostatnich dwóch tygodni. Chociaż ten poziom nadal odzwierciedla niedźwiedzie nastawienie, nie ma oznak paniki ani nadmiernej pewności ze strony niedźwiedzi. Słabość wydaje się mieć charakter wsteczny, ponieważ Bitcoin notuje tendencję spadkową od osiągnięcia swojego historycznego maksimum 6 października.
30-dniowy współczynnik delta skew opcji BTC (put-call) na Deribit. Źródło: laevitas.ch Współczynnik delta skew opcji BTC utrzymywał się w okolicach 11% w ciągu ostatniego tygodnia, co sygnalizuje, że traderzy nie dokonali istotnych zmian w swojej ocenie ryzyka. Ostrożność utrzymuje się, ponieważ opcje put (sprzedaż) nadal handlują powyżej neutralnej premii 6% względem opcji call (kupno). Wskazuje to, że wieloryby i animatorzy rynku pozostają niespokojni wobec ekspozycji na spadki, choć obecne poziomy są dalekie od ekstremalnego stresu.
Nastroje traderów są pod presją przez pięć kolejnych sesji netto odpływów ze spotowych ETF-ów Bitcoin. Z tych produktów wycofano ponad 2,26 miliarda USD, co generuje stałą presję sprzedażową, ponieważ animatorzy rynku zazwyczaj rozkładają realizację zleceń na cały dzień handlowy. Choć to znacząca kwota, stanowi mniej niż 2% całego rynku ETF-ów Bitcoin.
Bitcoin/USD vs. spółki technologiczne. Źródło: TradingView / Cointelegraph Niektóre z największych światowych spółek technologicznych spadły o 19% lub więcej w ciągu ostatnich 30 dni, w tym Oracle (ORCL US), Ubiquiti (UI US), Oklo (OKLO US) i Roblox (RBLX US). Przesunięcie w kierunku pozycji defensywnych nie ogranicza się do kryptowalut i odzwierciedla również obawy dotyczące słabości na amerykańskim rynku pracy. Segmenty uznawane za bardziej ryzykowne, zwłaszcza te związane z infrastrukturą sztucznej inteligencji, poniosły największe straty.
Powiązane: Cena Bitcoina na poziomie 90 000 USD to „zamknij oczy i licytuj” – twierdzi analityk
Dodatkowa presja pochodzi z sektora konsumenckiego, który odczuł skutki zamknięcia rządu USA trwającego do 12 listopada. Sieć detaliczna Target (TGT US) obniżyła w środę prognozę zysku na cały rok i ostrzegła przed słabszym sezonem świątecznym, ponieważ presja na dostępność cenową utrzymuje się. Inflacja pozostaje istotnym problemem, ponieważ ogranicza zdolność Rezerwy Federalnej USA do obniżania stóp procentowych.
Niezależnie od nadchodzących wyników kwartalnych Nvidia, niektórzy analitycy, według Yahoo Finance, kwestionują „charakter niektórych inwestycji Nvidia w AI u własnych klientów”. Co odciągnęło inwestorów od narracji Bitcoina jako cyfrowego złota, pozostaje niejasne, ale na tym etapie prawdopodobieństwo, że BTC odzyska poziom 95 000 USD, jest ściśle powiązane z poprawą warunków makroekonomicznych.
