Bitcoin spadł z powrotem do 98 000, czy nie ma już szans na wzrosty pod koniec roku?

Oficjalnie zakończył się paraliż rządu USA, jednak rynki kapitałowe nie doczekały się odbicia.

W czwartek podczas sesji amerykańskiej wszystkie trzy główne indeksy giełdowe spadły, Nasdaq stracił ponad 2%, S&P 500 zamknął się ze spadkiem o 1,3%; złoto straciło kluczowy poziom wsparcia;

Bitcoin doświadczył jeszcze większego załamania – do zamknięcia sesji amerykańskiej spadł do minimum 98 244 dolarów, co jest najniższym poziomem od początku maja, i już trzeci raz w tym miesiącu nie utrzymał się powyżej granicy 100 000 dolarów.

Nastroje rynkowe gwałtownie spadły z wysokiego poziomu, powracając do strefy „ekstremalnego strachu”.

Oczekiwane od dawna „wznowienie pracy rządu” nie poprawiło strukturalnej presji na rynku:

Zacieśnienie płynności, skoncentrowana sprzedaż przez długoterminowych posiadaczy, ciągłe odpływy z ETF, szybkie ochłodzenie oczekiwań na obniżki stóp procentowych.

Sesja amerykańska główną siłą spadkową dla Bitcoina: gwałtowny spadek apetytu na ryzyko + rezonans zacieśnienia płynności

Bitcoin podczas sesji azjatyckiej odbił się w okolice 104 000 dolarów, ale po rozpoczęciu sesji amerykańskiej szybko osłabł, a po południu gwałtownie przebił poziom 100 000 dolarów, osiągając minimum 98 000 dolarów.

Ten ruch był wyraźnie zsynchronizowany ze spadkami amerykańskich akcji technologicznych:

• Duży spadek Nasdaq

• Spadki akcji powiązanych z kryptowalutami, takich jak Coinbase, Robinhood

• Spółki wydobywcze na czele spadków, Bitdeer spadł o 19%, Bitfarms o 13%, wiele spółek wydobywczych straciło ponad 10%

Główną przyczyną jest:
Gwałtowne ochłodzenie oczekiwań na obniżki stóp procentowych → masowa wyprzedaż aktywów ryzykownych.

W zeszłym tygodniu rynek oceniał prawdopodobieństwo obniżki stóp w grudniu na 85%;
obecnie FedWatch pokazuje jedynie 66,9%.
Przyszłość „taniego pieniądza” nie jest już pewna, więc wycena Bitcoina naturalnie traci wsparcie.

Jednocześnie amerykański sektor fiskalny również wycofuje płynność.

W czasie paraliżu rządu federalnego odnotowano nadwyżkę budżetową w wysokości około 19,8 miliarda dolarów, a z powodu szeroko zakrojonego paraliżu nadwyżka za październik może być jeszcze wyższa. Oznacza to, że rząd tymczasowo ograniczył „dożywianie” rynku.

Analityk Mel Mattison określił to jako:

„To najbardziej suchy pod względem płynności fiskalnej okres od miesięcy, a nawet lat.”

Brak płynności fiskalnej i ochłodzenie monetarne – podwójna presja sprawiła, że sesja amerykańska stała się główną siłą napędzającą spadki Bitcoina w tej rundzie.

Jednak Mattison zauważa, że zacieśnienie fiskalne to zjawisko krótkoterminowe:

„Wkrótce fiskalne zawory zostaną ponownie otwarte, a administracja Trumpa przed wyborami śródokresowymi będzie musiała zwiększyć bodźce.”

Skoncentrowana presja sprzedażowa on-chain: realizacja zysków przez LTH i sprzedaż przez wieloryby powodują spadki

Obecne przebicie poziomu 100 000 dolarów przez Bitcoina nie wynikało z paniki detalistów, lecz jest typową strukturalną korektą spowodowaną równoczesnym zmniejszaniem pozycji przez długoterminowy kapitał on-chain.

Dane CryptoQuant pokazują, że w ciągu ostatnich 30 dni długoterminowi posiadacze (LTH) sprzedali łącznie około 815 000 BTC, co jest największą skalą sprzedaży od stycznia 2024 roku. 7 listopada na blockchainie odnotowano realizację zysków z Bitcoina o wartości około 3 miliardów dolarów, co oznacza, że wiele niskokosztowych tokenów zostało zrealizowanych na tym poziomie cenowym. Podobna skala presji sprzedażowej pojawiała się w połowie hossy w latach 2020 i 2021, zwykle odpowiadając oknom korekcyjnym.

Jednocześnie aktywność wielorybów znacznie wzrosła, przyspieszając presję spadkową.

Arkham odnotował:

• Wczesny wieloryb BTC Owen Gunden sprzedał w jeden dzień około 290 milionów dolarów BTC, nadal posiada aktywa o wartości 250 milionów dolarów;

• Wieloryb z ery Satoshi, posiadający środki przez prawie 15 lat, w zeszłym tygodniu wyprzedał około 1,5 miliarda dolarów;

• W październiku duży adres 195DJ sprzedał łącznie 13 004 BTC i nadal przekazuje tokeny na giełdy.

To oznacza:
Realizacja zysków przez LTH + skoncentrowane przesunięcia tokenów przez wieloryby → bardzo silna presja sprzedażowa w krótkim terminie.

Stały odpływ środków z ETF/ETP, największa presja na rynku amerykańskim

Zgodnie z raportem CoinShares, globalne produkty inwestycyjne w aktywa cyfrowe odnotowały drugi tydzień z rzędu znaczne odpływy środków, a w zeszłym tygodniu skala odpływów netto osiągnęła 1,17 miliarda dolarów. Większość środków odpłynęła z rynku amerykańskiego – aż 1,22 miliarda dolarów, podczas gdy rynek europejski (Niemcy, Szwajcaria) nadal odnotowywał około 90 milionów dolarów napływów netto, co pokazuje wyraźną dywergencję.

Bitcoin i Ethereum są głównymi „polami bitwy” tej rundy wycofań:

• Produkty bitcoinowe odnotowały odpływ netto 932 milionów dolarów

• Produkty ethereum odnotowały odpływ netto 438 milionów dolarów

• W tym samym czasie produkty shortujące Bitcoina odnotowały napływ netto 11,8 miliona dolarów, co jest najwyższym poziomem od maja 2025 roku

ETF w 2025 roku zapewniły Bitcoinowi silny impuls wzrostowy, ale gdy ta strona popytu się zatrzymała i zaczęła odpływać, cena naturalnie znalazła się pod presją.

Czy w tym roku możliwy jest jeszcze nowy szczyt?

Bitcoin obecnie utrzymuje się poniżej 365-dniowej średniej kroczącej. CryptoQuant uznaje ją za kluczowy poziom wsparcia trendu w tej hossie: jeśli kurs powróci powyżej tej średniej, rynek może ponownie się umocnić; jeśli presja będzie się utrzymywać, może dojść do korekty podobnej do tej z września 2021 roku.

Indeks strachu i chciwości spadł do 15 (ekstremalny strach), co jest bardzo podobne do poprzednich faz „głębokiego czyszczenia w połowie hossy”.

Biorąc pod uwagę sygnały makroekonomiczne, on-chain, ETF i techniczne, prawdopodobieństwo przebicia nowego szczytu na poziomie 126 000 dolarów w tym roku znacznie spadło.

Do końca roku Bitcoin najprawdopodobniej będzie się wahał w przedziale 95 000–110 000 dolarów.

Aby doszło do silnego przebicia, muszą zostać spełnione trzy warunki:

1. Ponowny, stały napływ środków do ETF

2. Wyraźne wdrożenie bodźców fiskalnych w USA

3. Spadek rentowności obligacji USA, poprawa płynności dolara

Jednak patrząc na tempo polityki, te trzy czynniki najprawdopodobniej pojawią się na początku 2026 roku, a nie pod koniec 2025 roku.

Perspektywy na 2026: płynność i cykl mogą zadziałać razem

Mimo krótkoterminowej presji, średnio- i długoterminowy trend Bitcoina pozostaje stabilny.

Rok 2026 może nawet stać się kluczowym rokiem obecnego cyklu.

① Makroekonomiczna płynność może naprawdę się odwrócić
Wraz ze spowolnieniem gospodarczym i osłabieniem rynku pracy, rośnie prawdopodobieństwo, że Fed wejdzie w realny cykl obniżek stóp w latach 2026–2027.

② Rozszerzenie ETF przez instytucje przyniesie większy popyt
W 2025 roku ETF już potwierdziły siłę instytucjonalnego popytu.
W środowisku obniżek stóp, fundusze emerytalne, globalni zarządzający aktywami i RIA – czyli „długi kapitał” – wejdą głębiej na rynek przez ETF, przebudowując system wyceny.

③ 2026 to „drugi rok po halvingu”: historycznie najsilniejsze okno
2013, 2017, 2021
Wszystkie trzy cykle osiągnęły nowe, wyższe szczyty właśnie w „drugim roku po halvingu”.

Na tej podstawie nasza prognoza dla 2026 roku to:

• Podstawowy cel: 160 000 – 240 000 dolarów

• W wariancie silnym: 260 000 – 320 000 dolarów

Obecny spadek przypomina raczej głębokie czyszczenie w połowie hossy niż odwrócenie trendu.
Prawdziwym czynnikiem decydującym o kolejnym szczycie Bitcoina będzie rezonans makroekonomiczny i instytucjonalny kapitał w 2026 roku.

Autor: Bootly