Autor: Sanqing, Foresight News
TL;DR
12 listopada Dromos ogłosił podczas konferencji New Horizon integrację Aerodrome i Velodrome w jedno wejście – Aero. Tworzy to centralny punkt współdzielonej płynności międzyłańcuchowej w środowisku wielołańcuchowym.
Nowy plan obejmuje Base, Optimism, główną sieć Ethereum oraz łańcuch instytucjonalny Arc. Dromos pozycjonuje Aero jako centralną warstwę zarządzania, motywacji i trasowania.
AERO i VELO zostaną połączone w jeden token, a udział społeczności zostanie odwzorowany według istniejących wag. Nowy token będzie odpowiadał przyszłym przychodom całego systemu międzyłańcuchowego.
MetaDEX 03 jako kluczowa aktualizacja koordynuje emisję i rzeczywiste przychody za pomocą podwójnego silnika, wprowadza natywne aukcje MEV, dynamiczne opłaty i trasowanie międzyłańcuchowe, tworząc wielokrotnego użytku system operacyjny płynności na wielu łańcuchach.
Dromos planuje uruchomić Aero równocześnie na głównej sieci Ethereum i Arc w drugim kwartale 2026 roku.
12 listopada Dromos zorganizował konferencję New Horizon. Dzień wcześniej założyciel Alexander udostępnił propozycję UNIfication Uniswap (uruchomienie mechanizmu opłat, wsteczne spalanie tokenów... Czy nowa propozycja przywróci Uniswap na tron?), wskazując, że konkurenci popełnili poważny błąd w kluczowym momencie i skierował dyskusję na konferencję. Podczas wydarzenia Dromos przedstawił dwa kluczowe elementy: po pierwsze, integrację Aerodrome i Velodrome w jedno wejście płynności – Aero, które stanie się centralnym punktem dla kolejnych łańcuchów Ethereum; po drugie, prezentację nowego pakietu MetaDEX 03, służącego do aktualizacji struktury przychodów protokołu, mechanizmu motywacyjnego LP i zarządzania płynnością międzyłańcuchową. Głównym celem konferencji było przekształcenie rozproszonych systemów DEX w skalowalną sieć operacyjną płynności.
Dotychczasowa podwójna implementacja Dromos na Base/Optimism
Przed wejściem w nowy AERO, Dromos podsumował dwuletnie doświadczenie działania na Base i Optimism. Aerodrome i Velodrome stosują identyczny mechanizm: ten sam rdzeń MetaDEX, ten sam model ve, ten sam system wag gauge oraz ten sam rynek bribe. Są to dwie implementacje tego samego systemu na dwóch łańcuchach, z niemal identyczną logiką działania.
Z perspektywy on-chain, Aerodrome skupia się wyłącznie na Base i utrzymuje tam stabilną, długoterminową pozycję lidera. Według danych DeFiLlama z dnia publikacji, jego TVL wynosi około 467 milionów dolarów, roczne przychody z opłat przekraczają 170 milionów dolarów, a 30-dniowy wolumen obrotu to 18.6 miliarda dolarów. Wśród DEX-ów na Base, Aerodrome zawsze zajmuje centralną pozycję. Dla porównania, Velodrome koncentruje się na OP Mainnet, ale wraz z rozwojem ekosystemu OP Stack rozszerzył się na nowe łańcuchy, takie jak Ink, Soneium, Unichain. Obecny łączny TVL wynosi około 57.79 miliona dolarów, z czego prawie dwie trzecie przypada na OP Mainnet. 30-dniowy wolumen obrotu to około 1.386 miliarda dolarów, co zapewnia mu stałą aktywność w ekosystemie DEX OP Mainnet. Oba protokoły zajmują czołowe miejsca pod względem udziału w wolumenie w swoich ekosystemach, a różnice wynikają z wielkości łańcucha, struktury użytkowników i dojrzałości ekosystemu.
Ich kluczowa struktura to nieustannie działający cykl motywacyjny. Podstawowy AMM i trasowanie obsługuje MetaDEX, model ve łączy zyski LP, wagi motywacyjne i długoterminowe blokady. Emitenci tokenów, chcąc zwiększyć płynność własnych pul, oferują budżet motywacyjny na rynku bribe, aby przyciągnąć głosy ve. Posiadacze ve głosują zgodnie z zyskami z bribe, a wyniki głosowania decydują o wadze gauge puli – im wyższa waga, tym więcej emisji AERO/VELO przypada na tę pulę tygodniowo. Wraz ze wzrostem emisji rośnie APR puli, co przyciąga LP do zapewniania płynności, tworząc zamknięty obieg: „projekt oferuje motywację, ve rozdziela motywację, LP podąża za zyskami”.
Dromos podsumowuje powszechne wyzwania branży jako „trylemat DEX”: traderzy potrzebują głębokości i stabilnej realizacji, LP potrzebują kontrolowanego ryzyka i zysków, a protokół – trwałej struktury motywacyjnej. Przez ostatnie dwa lata Aerodrome i Velodrome na dwóch łańcuchach stabilnie potwierdziły skuteczność tego playbooka – przyjmując kluczową płynność, koordynując motywacje przez ve+bribe i stale rozwijając ekosystem, przekształciły DEX z pojedynczego produktu w infrastrukturę on-chain. Dane wewnętrzne pokazują, że same przychody z opłat pozwalają utrzymać stabilność, efektywność wykorzystania TVL jest w czołówce branży, a większość wartości wraca do posiadaczy veAERO/veVELO i LP, zapewniając zgodność motywacji z długoterminową wartością.
Na tej podstawie Dromos pozycjonuje nowy Aero jako jednolitą reprezentację całej produktywności DEX, a nie pojedynczy token DEX na jednym łańcuchu.
Dlaczego aktualizacja do Aero: międzyłańcuchowa płynność wymaga jednolitej warstwy zarządzania
Po podsumowaniu dotychczasowych wdrożeń, konferencja skupiła się na Aero. Ta aktualizacja nie polega na prostym połączeniu dwóch marek DEX, ale na rozwiązaniu strukturalnych problemów, które pojawiły się w ekosystemie Ethereum po przejściu na model wielołańcuchowy.
Ekosystem Ethereum przeszedł od wczesnego modelu „L1 + kilka łańcuchów skalujących” do sieci złożonej z L1, wielu L2, łańcuchów aplikacyjnych i łańcuchów instytucjonalnych. Dla użytkowników różne łańcuchy oznaczają różne interfejsy i opłaty; dla projektów i LP – konieczność wielokrotnego tworzenia pul i projektowania motywacji dla tego samego aktywa na różnych łańcuchach, co rozprasza płynność w izolowanych środowiskach.
Dromos podczas transmisji na żywo podkreślił, że kontynuowanie modelu „jeden DEX na każdy łańcuch” prowadzi tylko do powielania starych schematów i nie rozwiązuje fragmentacji płynności międzyłańcuchowej. Dlatego głównym celem Aero jest zbudowanie jednolitej warstwy zarządzania płynnością ponad wieloma łańcuchami, obejmującej jednolite trasowanie, podział motywacji, strukturę zarządzania i współdzielony model ekonomiczny.
Konferencja wspomniała także o innym ważnym czynniku – Arc, nowym L1 od Circle, emitenta USDC. Arc to łańcuch skierowany do instytucji, wykorzystujący stablecoiny jako gas, skupiający się na rozliczeniach i tokenizacji aktywów. Arc oferuje pełen zestaw interfejsów zgodności i certyfikacji (w tym weryfikację adresów, ocenę ryzyka, dowody KYC/KYB, dowody źródła środków itp.), które mogą być wykorzystywane przez zewnętrzne protokoły. Dromos podkreśla, że Aero będzie w stanie korzystać z tych interfejsów, umożliwiając jednoczesną obsługę ekosystemu DeFi i scenariuszy instytucjonalnych.
Z jednej strony mamy publiczne L2 jak Base i Optimism, z drugiej – instytucjonalne łańcuchy jak Arc. Między tymi biegunami Dromos pozycjonuje Aero jako „central liquidity hub”: na górze – jednolita warstwa płynności i trasowania dla całej sieci, na dole – wdrożenie handlu i motywacji na różnych łańcuchach według tej samej logiki, z jednoczesną kompatybilnością z systemami certyfikacji łańcuchów instytucjonalnych.
Struktura Aero: integracja protokołów, połączenie tokenów i harmonogram wdrożenia
Po określeniu roli, konferencja przedstawiła strukturę Aero, obejmującą integrację na poziomie protokołu, połączenie tokenów i przyszły harmonogram wdrożenia.
Na poziomie protokołu Dromos ogłosił, że Aerodrome na Base i Velodrome na OP Stack zostaną zintegrowane w jednolitym frameworku. Interfejs użytkownika zostanie stopniowo ujednolicony do Aero, a warstwa bazowa całkowicie przejdzie na MetaDEX 03, obsługując handel, trasowanie, płynność i rozliczenia. W okresie przejściowym oba serwisy będą nadal działać, ale zarządzanie, podział motywacji i logika trasowania międzyłańcuchowego będą etapami migrowane do jednolitych zasad Aero.
Na poziomie tokenów Dromos jasno ogłosił połączenie AERO i VELO w jeden token AERO, bez dodatkowej emisji, a cała podaż zostanie odwzorowana z obecnej społeczności. Proporcje przydziału zostaną obliczone na podstawie obecnego TVL i udziału w przychodach obu protokołów – według danych z konferencji Aerodrome ok. 94,5%, Velodrome ok. 5,5%. Nowy AERO nie będzie już powiązany z jednym łańcuchem, lecz będzie odpowiadał przyszłym przychodom i strumieniom gotówki całego Aero. Model ve zostaje zachowany – użytkownicy mogą blokować nowy AERO jako veAERO, uczestniczyć w głosowaniach, podziale motywacji i dzielić się przychodami protokołu. Transmisja na żywo określiła to jako „single economic system merge”, podkreślając jedność mechanizmu i struktury ekonomicznej.
Jeśli chodzi o harmonogram wdrożenia, Dromos podzielił prace na kilka etapów. Krótkoterminowym zadaniem jest stopniowe uruchamianie marki Aero i kluczowych funkcji MetaDEX 03 na Base i Optimism, zapewniając płynne przejście dla obecnych użytkowników i projektów. W drugim kwartale 2026 roku Aero zostanie wdrożone na głównej sieci Ethereum, gdzie główne pary handlowe i aktywa wrażliwe dla instytucji znajdą się w pulach głównej sieci. Równolegle rozpocznie się wdrożenie sieci Arc, z uruchomieniem verified pools z weryfikacją adresów, whitelistami itp. Aero będzie korzystać z modułów tożsamości i zgodności Arc, aby obsługiwać scenariusze instytucjonalne, jednocześnie zachowując otwartość na innych łańcuchach.
W drugiej części konferencji wystąpiło wiele protokołów już zintegrowanych z MetaDEX 02, w tym protokoły pożyczkowe, derywatów i infrastruktura międzyłańcuchowa. Zespoły te uznają Aero za kluczowe dla budowy jednolitej, przewidywalnej warstwy płynności. MetaDEX zapewnia zewnętrznym protokołom stabilne trasowanie i głębokość, co ułatwia likwidacje, zamykanie pozycji czy egzekucję międzyłańcuchową; jednolita warstwa motywacyjna ogranicza koszty wielokrotnego tworzenia pul i głosowania, zapewniając spójność motywacji dla aktywów wdrażanych na różnych łańcuchach. Dla tych protokołów Aero skupia zarządzanie, motywacje i trasowanie w jednej warstwie koordynacji międzyłańcuchowej, umożliwiając stabilne źródło płynności bez konieczności zmiany własnej struktury produktu – to główny powód, dla którego zdecydowały się na wczesną adaptację.
MetaDEX 03: od AMM do „systemu operacyjnego płynności”
W 2017 roku Bancor po raz pierwszy wdrożył market making oparty na funkcji stałej, w 2018 roku Uniswap stał się domyślną warstwą wymiany DeFi dzięki prostocie i niskim kosztom integracji. Sushi wprowadziło wydobycie płynności, Curve zoptymalizował krzywe dla stablecoinów i aktywów long tail, ale AMM zawsze miał trudności z jednoczesnym zaspokojeniem potrzeb trzech stron. Użytkownicy transakcji potrzebują głębokości i stabilnej realizacji, LP – kontrolowanego ryzyka i zysków, a protokół – trwałego dodatniego przychodu netto. Większość DEX-ów musi wybierać między tymi trzema.
MetaDEX 1 zdefiniował podstawowy AMM i trasowanie, umożliwiając Velodrome stabilne przyjmowanie głównej płynności na Optimism. MetaDEX 2 dodał model ve, wagi gauge i rynek bribe, łącząc motywacje LP i budżety projektów przez Aerodrome i Velodrome, tworząc trwały cykl ekonomiczny w środowisku pojedynczego łańcucha. W tej aktualizacji Dromos pozycjonuje MetaDEX 03 jako wielokrotnego użytku „OS płynności” dla wielu łańcuchów – nie tylko AMM na jednym łańcuchu, ale jednolity system market makingu, trasowania i motywacji.
Struktura ekonomiczna MetaDEX 03 składa się z dwóch silników: AER i REV. Pierwszy odpowiada za emisję motywacji, określa ilość emisji w każdym cyklu i rozdziela motywacje do pul według głosów ve; drugi zbiera i rozdziela przychody protokołu, w tym opłaty, Slipstream MEV i zyski z batch matchingu. Oba silniki koordynuje wewnętrzny „automatyczny stabilizator”, który automatycznie dostosowuje tempo emisji do rzeczywistych przychodów protokołu, aby wzrost podaży tokenów był jak najbardziej zgodny ze wzrostem przychodów. Dane z tygodnia pokazane podczas transmisji wskazują, że MetaDEX obecnie, po odjęciu motywacji LP i bribe, utrzymuje dodatnią nadwyżkę przekraczającą 1 milion dolarów. Według modelu MetaDEX 03 ta nadwyżka może wzrosnąć około 2,8 razy bez zwiększania inflacji. Celem jest, aby LP otrzymywali łączny zysk wyższy niż ich udział w opłatach, a protokół utrzymywał dodatni przychód netto w każdym cyklu.
Kluczowa aktualizacja warstwy technicznej to Slipstream V3. Obecnie większość MEV przechwytują zewnętrzne aukcje warstwy sortowania, a DEX i LP nie uczestniczą w podziale zysków. Slipstream V3 integruje natywną aukcję MEV i mechanizm batch matchingu w AMM, zatrzymując część zysków z arbitrażu i matchingu w protokole, a następnie rozdziela je według zasad między LP, posiadaczy veAERO i skarbiec protokołu, starając się nie podnosić, a nawet obniżać koszty użytkowników. Towarzyszy temu bardziej szczegółowa struktura dynamicznych opłat – dla pul o dużej głębokości i niskiej zmienności opłaty są automatycznie obniżane, a dla pul wysokiego ryzyka w ekstremalnych warunkach opłaty są podnoszone, aby wyższe przychody pokryły ryzyko. W połączeniu z gauge cap i mechanizmem dynamicznych opłat, MetaDEX 03 znacznie zwiększa zdolność do optymalizacji efektywności kapitału.
W zakresie trasowania transakcji i narzędzi operacyjnych MetaDEX 03 integruje MetaSwaps, Autopilot, rynek solverów i verified pools. MetaSwaps to jednolity interfejs swap międzyłańcuchowy dla użytkowników – wystarczy wybrać aktywo i docelowy łańcuch, a backend automatycznie rozdzieli trasę między Base, Optimism, główną siecią Ethereum i Arc, wybierając najtańszą ścieżkę. Nie buduje własnego mostu międzyłańcuchowego, lecz współpracuje z infrastrukturą wiadomości wielołańcuchowych jak Hyperlane. Autopilot skierowany jest do LP i projektów, umożliwia tworzenie złożonych pozycji jednym kliknięciem, automatyczne reinwestowanie, zarządzanie budżetem bribe i strukturą motywacji międzyłańcuchowej. Rynek solverów skierowany jest do profesjonalnych market makerów i uczestników MEV – Aero oferuje jednolity interfejs i zasady rozliczeń, umożliwiając im podłączanie własnych algorytmów do batch matchingu i aukcji MEV, przekształcając zewnętrzną moc obliczeniową w usługę dla protokołu.
Część skierowana do instytucji obsługuje verified pools. Aero w środowiskach takich jak Arc może uruchamiać pule z KYC i whitelistami oraz korzystać z modułów zgodności Arc, umożliwiając instytucjom udział w market makingu i handlu zgodnie z wymogami regulacyjnymi. MetaDEX 03 przewiduje także integrację z zewnętrznymi systemami tożsamości, takimi jak Coinbase i World ID, aby zapewnić dodatkową warstwę bezpieczeństwa dla dużych lub wrażliwych środków oraz zaawansowane narzędzia analityczne.
W wizji Dromos regulacje coraz bardziej skupiają się na stablecoinach i tokenizowanych aktywach. Dzięki MetaDEX 03 Aero chce zapewnić skalowalny, jednolity rdzeń zarówno dla otwartej płynności DeFi, jak i płynności instytucjonalnej, bez poświęcania natywnej otwartości DeFi.
