Ogromne wygasanie opcji o wartości 5,4 miliarda dolarów: traderzy podwajają stawki pomimo ostrzeżeń o końcu cyklu

Ponad 5,4 miliarda dolarów w opcjach na Bitcoin i Ethereum wygasa dziś na Deribit o godzinie 08:00 UTC. Bitcoin handluje w okolicach 102 159 dolarów, a otwarte pozycje skupiają się na kluczowych poziomach wykonania. Przed nami prawdopodobna zwiększona zmienność, gdy inwestorzy przygotowują się na kluczowe rozstrzygnięcia.

To znaczące wygaśnięcie następuje w momencie, gdy analitycy ostrzegają przed strukturalną kruchością rynku i potencjalnymi sygnałami końca cyklu. Tymczasem inwestorzy nadal obstawiają krótką zmienność pomimo rosnącego ryzyka, utrzymując złożone pozycje w celu zarządzania ekspozycją.

Rynek opcji na Bitcoin wykazuje ostrożny optymizm

Pozycjonowanie na rynku opcji Bitcoin podkreśla odnowioną ostrożność po niedawnym spadku poniżej 100 000 dolarów. Dane z Deribit pokazują, że maksymalny ból znajduje się na poziomie 107 000 dolarów. To właśnie tam większość inwestorów ponosi największe straty, gdy opcje zbliżają się do wygaśnięcia.

Wygasające opcje na Bitcoin. Źródło:  Deribit

Tymczasem wskaźnik Put-to-Call (PCR) wynosi 0,79, co wskazuje na ostrożny optymizm, ponieważ inwestorzy są lekko nastawieni byczo lub przynajmniej nie spodziewają się gwałtownego załamania, mimo ostatniej zmienności.

Wskazuje to na aktywne zabezpieczanie się, a nie panikę, przy otwartych pozycjach skoncentrowanych wokół opcji put na 100 000 dolarów (żółty pionowy słupek) oraz call na 120 000–125 000 dolarów (niebieskie pionowe słupki), co czyni je kluczowymi polami bitwy w miarę zbliżania się wygaśnięcia.

Łączna liczba otwartych kontraktów wynosi 45 802, z czego call (25 570) przewyższają put (20 233). Wartość nominalna przekracza 4,6 miliarda dolarów, co odzwierciedla skalę tego wygaśnięcia.

Skupienie otwartych pozycji wokół kluczowych poziomów wykonania wskazuje na rynek oczekujący na decydujący kierunek. Bitcoin ustabilizował się powyżej 100 000 dolarów, co sugeruje ostrożny optymizm inwestorów.

Defensywne pozycjonowanie na Ethereum sygnalizuje ostrożność

Opcje na Ethereum utrzymują defensywną postawę, handlując w okolicach 3 347 dolarów w chwili pisania, z maksymalnym bólem w pobliżu 3 800 dolarów. Wskaźnik put/call wynosi około 0,9, co sugeruje zrównoważone, lecz defensywne pozycjonowanie. Otwarte pozycje koncentrują się na opcjach put na 3 500 dolarów i call na 4 200 dolarów, wskazując kluczowe poziomy dla krótkoterminowych ruchów cenowych.

Wygasające opcje na Ethereum. Źródło:  Deribit

Dane Deribit dotyczące Ethereum wskazują, że otwarte pozycje są przechylone w stronę opcji call – 109 997 wobec 103 571 opcji put, co daje wskaźnik put/call na poziomie 0,94. Wartość nominalna wynosi 716,85 miliona dolarów.

Inwestorzy preferują defensywne struktury, takie jak kalendarzowe spready, spready diagonalne, risk reversale i straddle. Strategie te mają na celu ochronę przed spadkami przy jednoczesnym zachowaniu ekspozycji na wzrosty.

Zakłady na niską zmienność utrzymują się mimo ostrzeżeń strukturalnych

Nawet gdy Greeks.live i inni analitycy ostrzegają przed ryzykiem końca cyklu i kruchością rynku, wielu inwestorów agresywnie sprzedaje opcje.

Obawy koncentrują się wokół poziomów takich jak BTC 105 000, 102 000 i 97 000 dolarów oraz ETH 3 650 i 3 400 dolarów, co podsyca debatę na temat możliwych spadków lub dalszej niestabilności.

„Pomimo powszechnych nastrojów niedźwiedzich i ostrzeżeń, że ‘cykl się kończy’ wraz z ‘wydarzeniami końca cyklu’ w ostatnich tygodniach, inwestorzy nadal agresywnie sprzedają opcje, szczególnie ETH 3650P, 3400P i 3800C” – napisali analitycy Greeks.live.

Wpis podkreśla schemat, w którym inwestorzy podwajają zakłady na niską zmienność, licząc na odrobienie strat. Takie podejście często poprzedza gwałtowne ruchy na rynku.

Greeks.live zwraca uwagę na nastroje inwestorów, że „ryzyko spadku jest przeszacowane” i utrzymują oni ekspozycję na krótkie opcje put po wcześniejszych stratach, a nawet sprzedają opcje call, obstawiając ruchy boczne.

Chociaż takie strategie przynoszą zyski, jeśli rynek pozostaje spokojny, mogą prowadzić do poważnych strat, jeśli ceny przełamią kluczowe poziomy. Przy skupieniu otwartych pozycji wokół newralgicznych poziomów, dzisiejsze wygaśnięcie może wywołać znaczące ruchy, zwłaszcza jeśli Bitcoin lub Ethereum przekroczą ważne progi.

Na horyzoncie pozostają także czynniki makroekonomiczne. Deribit zauważył, że niedawne dane CPI oraz wypowiedzi przewodniczącego Federal Reserve Jerome’a Powella ograniczyły napływ środków do ETF. Jednak ogólna liczba otwartych pozycji pozostaje wysoka, co wskazuje, że inwestorzy wciąż są aktywni, choć ostrożni wobec zmienności.

„CPI i komentarze Powella ograniczyły napływ środków do ETF, jednak ogólna liczba otwartych pozycji pozostaje wysoka” – napisali.

Wraz z wygaśnięciem opcji o wartości 5,4 miliarda dolarów, najbliższe godziny pokażą, czy strategie krótkiej zmienności inwestorów się sprawdzą, czy też kruchość rynku wywoła gwałtowne zwroty.

Ponieważ wiele poziomów wykonania znajduje się blisko obecnych cen, nawet niewielkie ruchy mogą znacząco wpłynąć na wyniki rozliczeń.