Jak plan dotyczący cyfrowego euro w UE może przekazać władzę Stanom Zjednoczonym

Czternaście czołowych europejskich banków sprzeciwia się planowi Europejskiego Banku Centralnego dotyczącym cyfrowego euro. Twierdzą, że projekt ten może osłabić prywatne systemy płatności tuż przed kluczowymi dyskusjami parlamentarnymi w Brukseli w tym tygodniu. 

Obecnie ustawodawcy domagają się ograniczenia tej inicjatywy, argumentując, że brakuje jej wyraźnych korzyści i grozi powieleniem innowacji napędzanych przez rynek. Tymczasem ramy regulacyjne UE dotyczące kryptowalut mogą nieumyślnie faworyzować amerykańskich emitentów.

Bunt banków podważa plan cyfrowego euro

Ambicja Europejskiego Banku Centralnego, by uruchomić cyfrowe euro do 2029 roku, napotyka na rosnący opór na całym kontynencie. 

Czternaście głównych instytucji finansowych — w tym Deutsche Bank, BNP Paribas i ING — utworzyło wspólny front przeciwko tej propozycji. Uważają oni, że cyfrowe euro powieli istniejące już prywatne inicjatywy mające na celu stworzenie zintegrowanej europejskiej sieci płatniczej.

Ich alternatywa, Wero, już działa w Belgii, Francji i Niemczech, a jej celem jest ekspansja na całą strefę euro. Została zaprojektowana, aby zmniejszyć zależność od dostawców spoza Europy, takich jak Visa, Mastercard i PayPal. 

Banki stojące za Wero argumentują, że proponowana przez EBC detaliczna waluta cyfrowa może zakłócić ten postęp, zamiast go wspierać.

Rosnący opór sektora bankowego dotarł już do decydentów politycznych, którzy zaczynają kwestionować, czy projekt powinien być kontynuowany w obecnej formie.

Ustawodawcy domagają się ograniczonej wersji

EBC kontynuuje plany pilotażowego wdrożenia w 2027 roku, choć pełne uruchomienie wciąż wymaga zgody politycznej. Zgodnie z obowiązującym prawem bank centralny nie może emitować cyfrowych pieniędzy bez autoryzacji Parlamentu Europejskiego i rządów krajowych.

Ustawodawcy są coraz bardziej zaniepokojeni, że internetowa wersja cyfrowego euro mogłaby konkurować z prywatnymi systemami płatności, zamiast je uzupełniać.

Dziś Parlament Europejski spotyka się, aby omówić cyfrowe euro. Jednak odbywa się to w obliczu coraz głośniejszego sprzeciwu. Czternaście europejskich banków, w tym Deutsche Bank, BNP Paribas, ING i inne, ostrzega, że cyfrowe euro podważy systemy płatności sektora prywatnego –…

— Noelle Acheson (@NoelleInMadrid) November 5, 2025

W związku z tym rośnie poparcie dla ograniczonego modelu offline, który działałby jako cyfrowa forma gotówki. Pozwoliłby on na dokonywanie płatności bez dostępu do internetu i uniknąłby nakładania się z już funkcjonującymi sieciami komercyjnymi w Europie.

Podczas gdy cyfrowe euro napotyka opór w kraju, szersza agenda regulacyjna Europy może również wzmacniać jej zagranicznych rywali.

Regulacje dotyczące kryptowalut dają przewagę USA

Ramy Markets in Crypto-Assets (MiCA) wprowadzone przez UE w celu wzmocnienia nadzoru i ochrony konsumentów, przynoszą niezamierzone konsekwencje dla europejskich emitentów. 

MiCA gwarantuje posiadaczom z UE wykup po wartości nominalnej bez opłat, nawet w okresach zmienności rynkowej. Dla porównania, amerykańskie przepisy pozwalają emitentom stablecoinów na ustalanie opłat za wykup i kształtowanie polityki rezerwowej, która może faworyzować krajowych posiadaczy.

Własne zasady UE dotyczące stablecoinów stworzyły furtkę dla dominacji finansowej USA. "Luka multi-issuer": – podmioty z UE muszą wykupywać stablecoiny po wartości nominalnej, bez opłat – podmioty z USA mogą pobierać opłaty za wykup – w kryzysie wszyscy wykupują przez UE – rezerwy USA są… pic.twitter.com/t3B2XDuPzU

— James | Ethereum Foundation ⟠ | Snapcrackle.eth (@james_gaps) November 5, 2025

Taki krajobraz tworzy strukturalną nierównowagę, która stawia europejskie firmy w niekorzystnej sytuacji.

W okresach napięć finansowych emitenci z UE mogą być narażeni na zwiększoną presję wykupu ze strony globalnych inwestorów, podczas gdy amerykańskie firmy pozostają chronione. Władze UE, w tym European Systemic Risk Board, ostrzegały, że takie struktury multi-issuer mogą kierować wykupy do UE i zwiększać ryzyko systemowe.

Analitycy twierdzą, że moment jest wyjątkowo niekorzystny. 

Stablecoiny powiązane z dolarem rosną wykładniczo, stając się kluczowym źródłem globalnej płynności cyfrowej. Wraz z ich wzrostem, dolar umacnia swoją dominację w nowych obszarach finansów online, dając USA przewagę strategiczną. 

Europejskie ramy, mające na celu wzmocnienie autonomii finansowej, mogą więc pogłębić zależność od zagranicznych systemów monetarnych. W połączeniu z niepewnością wokół cyfrowego euro, ujawnia to szerszą słabość europejskiej strategii finansowej. 

Obie inicjatywy pokazują, jak regulacje mogą przekroczyć swoje cele, spowalniając innowacje i zwiększając zależność od zewnętrznej infrastruktury.