Kryptowalutowa „ziemia niczyja”: sygnały cyklu już się pojawiły, ale większość ludzi tego nie zauważa

Oryginalny tytuł: The Forgotten Phase: Why the Crypto Market Might Be Stuck Between Cycles

Oryginalny autor: Christina Comben, The Coin Republic

Oryginalne tłumaczenie: BitpushNews

Kluczowe punkty:

· Rynek kryptowalut może nie być ani w hossie, ani w bessie, lecz znajduje się w „zapomnianej fazie pośredniej”, podobnej do okresu spokoju po zakończeniu zacieśniania ilościowego w 2019 roku, co często zwiastuje początek nowej fali wzrostów.

· Polityka zakończenia zacieśniania ilościowego przez Fed oraz podobny poziom oceny ryzyka rynkowego wskazują, że rynek kryptowalut znajduje się w fazie konsolidacji, a nie na progu załamania.

· Pomimo krótkoterminowych wahań, przyjazna kryptowalutom polityka regulacyjna, wprowadzenie ETF-ów oraz masowa adopcja instytucjonalna sprawiają, że fundamenty rynku w 2025 roku są znacznie mocniejsze niż w 2019 roku.

Aktualna sytuacja rynkowa: stan trudny do zdefiniowania

„Czy teraz mamy hossę czy bessę?” — to najczęściej dyskutowane pytanie na rynku kryptowalut może już nie mieć zastosowania pod koniec 2025 roku. Gdy traderzy i analitycy próbują przypisać aktualnemu rynkowi etykietę, odkrywają, że rynek ten odmawia prostych definicji.

Ceny kryptowalut nie powtórzyły parabolicznych wzrostów z 2021 roku, ale są też dalekie od prawdziwej, bessowej desperacji. Co więc się dzieje?

Krypto trader Dan Gambardello interpretuje to następująco: możemy być właśnie w „zapomnianym rozdziale” cyklu.

Ten spokojny okres jest niemal identyczny jak ten z lipca do września 2019 roku: wtedy rynek konsolidował się, Fed zakończył zacieśnianie ilościowe, a rynek kryptowalut wydawał się tkwić w dziwnym zawieszeniu przed kolejnym dużym ruchem.

Duchy 2019 roku

Patrząc wstecz na wiadomości kryptowalutowe z lipca 2019 roku: Fed oficjalnie ogłosił zakończenie zacieśniania ilościowego, a ta zmiana polityki oznaczała subtelną, lecz istotną zmianę globalnej płynności.

Kilka miesięcy później, we wrześniu, zacieśnianie zostało oficjalnie zatrzymane. To utorowało drogę do umiarkowanych wzrostów, które ostatecznie doprowadziły do eksplozji rynku w latach 2020-2021.

Dziś historia wydaje się powtarzać. Fed ponownie ogłosił, że zakończy zacieśnianie ilościowe w grudniu 2025 roku. W obu tych okresach makroekonomiczna płynność zaczęła się zmieniać, ale zaufanie rynku do cen kryptowalut jeszcze nie nadążyło.

„Właśnie ogłoszono zakończenie zacieśniania ilościowego,” mówi Gambardello w swoim wideo, „to nie jest szczyt hossy ani dno bessy, lecz rozmyta strefa pomiędzy nimi.”

Ta „faza pośrednia” jest często pomijana w wiadomościach kryptowalutowych, a to właśnie ona jest kluczowym etapem resetu cyklu. W 2019 roku ocena ryzyka dla bitcoin oscylowała wokół 42 punktów, niemal identycznie jak obecne 43 punkty. Mimo różnych cen, nastroje rynkowe wykazują podobną niepewność.

Wskaźniki ryzyka na rynku kryptowalut i wartość cierpliwości

„Jeśli wierzysz, że zakończenie QT przyniesie wzrost płynności, rozważ stopniowe budowanie pozycji przy każdej korekcie przed grudniem 2025 roku,” radzi Gambardello.

Opracowany przez niego system oparty na AI o nazwie „Zero” sugeruje racjonalne rozmieszczanie kapitału, identyfikując strefy ryzyka zamiast podążania za rynkowym impetem.

Zauważa, że w 2019 roku model oceny ryzyka dla ethereum wynosił 11, a obecnie 44. Cardano ma ocenę 29. Te liczby, oparte na danych o zmienności i nastrojach, pomagają inwestorom makro planować obszary akumulacji, zamiast emocjonalnie reagować na wahania.

Jeśli ocena spadnie do przedziału 30 lub 20, może pojawić się okazja do akumulacji, o której marzą długoterminowi posiadacze.

Dane Glassnode potwierdzają ten schemat. W okresach średnioterminowej konsolidacji podaż długoterminowych posiadaczy zwykle rośnie wraz z wycofywaniem się spekulantów.

W 2019 roku długoterminowi posiadacze bitcoin stanowili ponad 644% podaży w obiegu; w 2025 roku liczba ta ponownie zbliża się do tego poziomu. Cierpliwość wydaje się być tajną bronią spokojnych inwestorów.

Źródło wykresu: studio.glassnode.com

Co mówią wykresy

Na tygodniowym wykresie ethereum widać uderzające podobieństwo. W lipcu 2019 roku, tuż po zakończeniu QT, ethereum testowało swoją 20-tygodniową średnią kroczącą, odbiło się, ponownie spadło i dopiero po kilku miesiącach naprawdę się odrodziło.

Latem tego roku ponownie obserwujemy przecięcie 20- i 50-tygodniowej średniej; to kolejny dowód, że cykle zawsze balansują między nadzieją a zmęczeniem.

Gambardello wyjaśnia, że sygnałem ostrzegawczym będzie to, czy ethereum zdoła przebić 20-tygodniową średnią kroczącą. To krótkoterminowy sygnał potwierdzający, czy rynek powtórzy scenariusz z 2019 roku.

W przeciwnym razie, tymczasowy spadek całkowitej kapitalizacji rynkowej do poziomu 3 bilionów dolarów (w porównaniu do obecnych 3,6 biliona dolarów według CoinMarketCap) może powtórzyć scenariusz sprzed lat: spadek wystarczający, by przestraszyć detalistów, ale niewystarczający, by zakończyć trend wzrostowy.

Inna dekada, ta sama psychologia rynku

Oczywiście, rok 2025 nie jest prostą kopią 2019 roku. Nagłówki wiadomości kryptowalutowych są inne, a makroekonomiczna scena uległa ogromnym zmianom.

Przyjazny kryptowalutom rząd USA objął władzę. „Clarity Act” i „GENIUS Act” zasadniczo zakończyły niepewność regulacyjną, która nie pozwalała inwestorom spać spokojnie. ETF ethereum są już notowane.

Emitenci stablecoinów są regulowani. BlackRock obecnie zarządza aktywami kryptowalutowych ETF-ów o wartości 25 miliardów dolarów.

Ta instytucjonalna siła nie zniknie z dnia na dzień. Wręcz przeciwnie, zmienia rytm rynku, przekształcając go z napędzanego adrenaliną w zarządzany za pomocą arkuszy kalkulacyjnych i testów warunków skrajnych.

Być może nie jesteśmy świadkami kolejnej hossy czy bessy, lecz subtelniejszej zmiany: fazy przejściowej w ramach większego systemu klimatu monetarnego.

Zwrot płynności Fed, objęcie stanowiska przez nowego przewodniczącego przed majem oraz normalizacja regulacji mogą wspólnie sprawić, że 2025 rok stanie się spokojnym okresem przygotowań przed kolejną falą wzrostów.

Gambardello nie uważa, że wchodzimy w bessę, lecz raczej w „irytującą fazę konsolidacji”.

Tak, to irytujące. Ale być może konieczne. Jeśli rynek kryptowalut w 2019 roku czegoś nas nauczył, to tego, że nuda często poprzedza przełom.