Zysk netto MicroStrategy w trzecim kwartale osiągnął 2,8 mld USD dzięki wzrostowi wartości Bitcoin

MicroStrategy (MSTR) odnotowało niezwykły zwrot w wynikach za trzeci kwartał. Spółka wykazała zysk netto w wysokości 2,8 miliarda dolarów, co stanowi gwałtowne odbicie po stratach z ubiegłego roku. Wzrost ten wynika z faktu, że ogromne zasoby Bitcoin firmy znacznie zyskały na wartości. Korzysta ona również z nowych standardów rachunkowości według wartości godziwej, które odzwierciedlają bieżące ceny rynkowe jej aktywów kryptowalutowych.

Wzrost wartości Bitcoina napędza rekordowe zyski

W trzecim kwartale 2025 roku MicroStrategy wykazało dochód operacyjny w wysokości 3,9 miliarda dolarów. W tym znalazło się 3,9 miliarda dolarów niezrealizowanych zysków z portfela Bitcoin. Zysk netto spółki osiągnął 2,8 miliarda dolarów, czyli 8,43 dolara na rozwodnioną akcję. Dla porównania, w analogicznym okresie ubiegłego roku odnotowano stratę netto w wysokości 340,2 miliona dolarów.

Na dzień 26 października firma posiadała 640 808 BTC, co stanowi ponad 3% wszystkich wydobytych Bitcoinów. Zasoby te zostały nabyte po średnim koszcie 74 032 dolarów za Bitcoin. Całkowita wartość rynkowa wynosiła około 70,9 miliarda dolarów w momencie raportowania. Pomimo silnych wyników, akcje MicroStrategy spadły wcześniej w kwartale, ale odbiły się podczas handlu posesyjnego po publikacji wyników.

Silna pozycja finansowa pomimo zmienności

Wyniki MicroStrategy od początku roku odzwierciedlają silną dyscyplinę kapitałową i zaufanie rynku. Firma pozyskała 19,8 miliarda dolarów w 2025 roku na zwiększenie rezerw Bitcoin. To podniosło jej kapitalizację rynkową do 83 miliardów dolarów, a wartość przedsiębiorstwa do 98 miliardów dolarów. Roczna stopa zwrotu z BTC osiągnęła 26% od początku roku, a całkowity zysk z Bitcoin wyniósł 116 555 BTC. 

Firma nadal zarządza 8,2 miliarda dolarów długu zamiennego, ze średnim ważonym okresem zapadalności wynoszącym 4,4 roku. Roczne zobowiązania z tytułu odsetek i dywidend wynoszą 689 milionów dolarów. Są one wspierane przez roczną stopę dywidendy na poziomie 10,5%, obowiązującą od 1 listopada 2025 roku. Jednakże, duża ekspozycja na Bitcoin wprowadza znaczną zmienność. Każdy większy spadek ceny Bitcoina może znacząco wpłynąć na przyszłe wyniki.

Zmiana zasad rachunkowości zwiększa przejrzystość

Przyjęcie rachunkowości według wartości godziwej zmieniło sposób, w jaki MicroStrategy raportuje swoje zasoby kryptowalutowe. Zmiana ta dodała około 18 miliardów dolarów do cyfrowych aktywów firmy. Poprawia to przejrzystość dla inwestorów i wzmacnia kapitał własny akcjonariuszy. Kierownictwo potwierdziło prognozy na cały rok, które zakładają 34 miliardy dolarów dochodu operacyjnego i 24 miliardy dolarów zysku netto w 2025 roku. Prognozy te zakładają, że Bitcoin utrzyma średnią cenę 150 000 dolarów do końca roku.

Perspektywy: wysokie ryzyko, silne przekonanie

Chociaż wyniki podkreślają dominację MicroStrategy jako korporacyjnego skarbca Bitcoin, wskazują również na zależność firmy od trajektorii cen Bitcoina. Strategia spółki oferuje ogromny potencjał wzrostu, jeśli Bitcoin będzie nadal drożał, ale wiąże się z istotnym ryzykiem spadku w przypadku odwrócenia trendu rynkowego. Mimo to, CEO MicroStrategy, Michael Saylor, pozostaje niezachwiany w przekonaniu, że Bitcoin jest ostatecznym magazynem wartości. Rekordowy kwartał firmy pokazuje, że jak na razie ta strategia się opłaca.