Ethereum spada poniżej 4 000 dolarów — czy to początek czy tylko shakeout?

Listopad już prawie nadszedł — a wraz z nim debata na temat przyszłości drugiej co do wielkości kryptowaluty na świecie. Eksperci pozostają podzieleni co do trajektorii Ethereum, pozostawiając rynek przed kluczowym dylematem: czy shortowanie ETH to rozsądny ruch, czy ryzykowny zakład?

Najnowsze badania oraz wyniki funduszy ETF sugerują ostrożność. Jednak dane on-chain i z rynku instrumentów pochodnych rysują inny obraz.

Dlaczego niektórzy analitycy zalecają shortowanie Ethereum

10x Research postrzega Ethereum jako lepsze zabezpieczenie niż Bitcoin dla shortujących w obecnych warunkach rynkowych. Ich analiza, opublikowana w czasie, gdy ETH spadł poniżej 4 000 dolarów, podkreśla główną słabość, która może zwiększyć ryzyko dalszych spadków.

Niedźwiedzia teza koncentruje się na erozji narracji „cyfrowego skarbca” Ethereum, która niegdyś przyciągała kapitał instytucjonalny. Ten model, zobrazowany przez strategię BitMine polegającą na akumulowaniu ETH po kosztach i sprzedawaniu go detalistom z premią, napędzał samonapędzający się cykl przez całe lato. Jednak 10x Research twierdzi, że ten cykl został przerwany.

„Narracje rynkowe nie umierają wraz z nagłówkami — umierają w ciszy, gdy nowy kapitał przestaje wierzyć. Historia instytucjonalnego skarbca Ethereum przekonała wielu, ale stojący za nią popyt nie był taki, jak się wydawało. Instytucjonalne pozycjonowanie opcji po cichu wybiera stronę, nawet gdy detaliczni inwestorzy patrzą w inną stronę” — czytamy w poście.

Dodatkowo, spotowe ETF-y notują znaczące odpływy. Dane z SoSoValue pokazują, że ETF-y ETH odnotowały odpływy w wysokości 311,8 milionów dolarów oraz 243,9 milionów dolarów odpowiednio w trzecim i czwartym tygodniu października.

„Wczoraj odpływ z ETF ETH wyniósł 184 200 000 dolarów. BlackRock sprzedał Ethereum o wartości 118 000 000 dolarów” — dodał analityk Ted Pillows.

Z technicznego punktu widzenia, jeden z analityków zauważył, że ETH tworzy niedźwiedzi crossover. Jest to sygnał analizy technicznej wskazujący na potencjalny trend spadkowy. Zauważył, że ostatnim razem, gdy pojawił się ten wzorzec, cena Ethereum spadła z około 3 800 do 1 400 dolarów.

Ethereum Price Prediction. Source: X/Borg_Cryptos

Nastroje niedźwiedzie kontra dane bycze: czy Ethereum odbije w listopadzie?

Jednak nie wszystkie sygnały są zgodne z niedźwiedzim spojrzeniem. Niektóre sugerują potencjalne odbicie Ethereum w listopadzie.

Santiment zauważył, że gdy Ethereum spadło do poziomu 3 700 dolarów, traderzy ponownie zaczęli otwierać krótkie pozycje — zachowanie, które paradoksalnie często poprzedza wzrost cen. W poście podkreślono, że w ciągu ostatnich dwóch miesięcy stopy finansowania na giełdach stały się kluczowym wskaźnikiem tego, dokąd może zmierzać ETH.

Kiedy stopy finansowania stają się dodatnie, sygnalizując dominację pozycji długich, ceny często korygują się, gdy nadmierny optymizm narasta. Odwrotnie, gdy dominują shorty i stopy finansowania stają się ujemne, prawdopodobieństwo odbicia rośnie.

„Gdy dominują duże longi (chciwość), ceny się korygują. Gdy dominują duże shorty, istnieje wysokie prawdopodobieństwo odbicia.” — podkreślił Santiment.

ETH Funding Rate and Price Correlations. Source: X/Santiment

Inny analityk zauważył, że „Ecosystem Daily Activity Index” Ethereum osiągnął rekordowy poziom, co sygnalizuje silne zaangażowanie sieci.

Ten wzrost aktywności on-chain zapewnia solidne fundamenty dla Ethereum, sugerując, że siła rynku napędzana jest przez rzeczywisty wzrost liczby użytkowników, a nie spekulacje.

„Ten wysoki poziom uczestnictwa ma potencjał, by zapewnić silne wsparcie dla dalszego wzrostu cen w przyszłości.” — stwierdził CryptoOnchain.

#Ethereum / $ETH zaraz zacznie rosnąć jak złoto i przewyższy wszystko. Nie pozwól, by MM cię wystraszyli. Spójrz na ten wykres i powiedz, że coś się nie szykuje! pic.twitter.com/BVnZgA7p5K

— Mikybull 🐂Crypto (@MikybullCrypto) 31 października 2025

W związku z tym perspektywy Ethereum na listopad pozostają bardzo wyrównane. Z jednej strony, dynamika instytucjonalna, odpływy z ETF-ów i niedźwiedzie wzorce techniczne sugerują ostrożność. Z drugiej strony, rosnąca aktywność on-chain i dane z rynku instrumentów pochodnych wskazują na wzrost zaangażowania użytkowników i potencjalne odbicie.

Czy ETH będzie kontynuować spadki, czy też zaliczy odbicie, może ostatecznie zależeć od tego, która siła okaże się silniejsza w nadchodzących tygodniach.