Kryzys peso się pogłębia, stablecoiny stają się „ratunkiem” dla Argentyńczyków

Rola kryptowalut w Argentynie uległa zasadniczej zmianie: z nowości, którą z ciekawości wypróbowywali obywatele, w tym sam Milei, stały się one narzędziem finansowym do ochrony oszczędności.

Autor: Maria Clara Cobo

Tłumaczenie: Luffy, Foresight News

Symbol bitcoin przed jedną z giełd kryptowalut w Buenos Aires

W obliczu zbliżających się wyborów parlamentarnych prezydent Argentyny Javier Milei zaostrzył kontrolę nad wymianą walut, aby wesprzeć kurs peso, podczas gdy obywatele tacy jak Ruben López zwracają się ku kryptowalutom, by chronić swoje oszczędności.

Pojawiła się nowa strategia: wykorzystanie stablecoinów powiązanych 1:1 z dolarem amerykańskim do arbitrażu różnicy między oficjalnym kursem wymiany a kursem na rynku równoległym. Obecnie wartość peso według oficjalnego kursu jest o około 7% wyższa niż na rynku równoległym. Brokerzy kryptowalutowi wyjaśniają, że proces ten wygląda następująco: najpierw kupuje się dolary, natychmiast wymienia je na stablecoiny, a następnie stablecoiny wymienia się na tańsze peso według kursu z rynku równoległego. Ten rodzaj arbitrażu, zwany „rulo”, pozwala szybko uzyskać zysk nawet do 4% na każdej transakcji.

17 października Milei na wiecu wyborczym w Buenos Aires

„Codziennie wykonuję tę transakcję”, mówi López, makler giełdowy z Buenos Aires, który wykorzystuje kryptowaluty do ochrony przed inflacją.

Takie operacje kryptowalutowe odzwierciedlają zmianę sposobu, w jaki Argentyńczycy radzą sobie z kolejną falą zawirowań gospodarczych. Przed wyborami 26 października Argentyna wyczerpuje rezerwy dolarowe, by wzmocnić peso i zapobiec przekroczeniu przez kurs wymiany ustalonego przedziału. Mimo znacznego wsparcia ze strony USA inwestorzy spodziewają się dalszej deprecjacji peso po wyborach.

Ostatnio Bank Centralny Argentyny wprowadził nowe przepisy zakazujące obywatelom odsprzedaży dolarów w ciągu 90 dni, by ograniczyć szybkie transakcje arbitrażowe, a model arbitrażu „rulo” pojawił się niemal natychmiast. 9 października platforma Ripio poinformowała, że „wolumen transakcji stablecoin-peso wzrósł w ciągu tygodnia o 40%”, ponieważ „użytkownicy wykorzystują wahania kursów i okazje rynkowe do osiągania zysków”.

Dla części Argentyńczyków takie działania są koniecznością. W końcu kraj ten w tym stuleciu już trzykrotnie ogłaszał niewypłacalność. Gdy Milei został wybrany w 2023 roku, obiecał zakończyć te problemy finansowe. Osiągnął pewne sukcesy, na przykład obniżając roczną inflację z prawie 300% do około 30%; jednak kurs peso nadal gwałtownie spadał, częściowo z powodu polityki dewaluacji waluty krajowej wdrożonej po objęciu urzędu przez Mileia, a częściowo z powodu nasilających się obaw inwestorów przed wyborami.

Kurs peso zbliża się do górnej granicy przedziału wymiany

Zjawisko arbitrażu „rulo” pokazuje, że rola kryptowalut w Argentynie uległa zasadniczej zmianie: z nowości, którą z ciekawości wypróbowywali obywatele, w tym sam Milei, stały się one narzędziem finansowym do ochrony oszczędności. W USA kryptowaluty są często wykorzystywane jako narzędzie spekulacyjne; w Ameryce Łacińskiej stały się wyborem dla tych, którzy szukają stabilności. W krajach takich jak Argentyna, Wenezuela czy Boliwia technologia kryptowalutowa pomaga ludziom radzić sobie z „wahaniami waluty krajowej, wysoką inflacją i ścisłą kontrolą wymiany walut”.

„Oferujemy użytkownikom możliwość kupowania kryptowalut za peso lub dolary i sprzedawania ich z zyskiem — to nasza codzienna działalność”, mówi Manuel Beaudroit, CEO lokalnej giełdy kryptowalut Belo. „Oczywiście różnice kursowe mogą przynosić znaczne zyski.” Dodaje, że w ostatnich tygodniach traderzy mogli zarabiać 3%-4% na każdej transakcji, ale ostrzega, że „taki poziom zysków jest bardzo rzadki”.

Usługa wymiany kryptowalut przed sklepem w La Paz, Boliwia

Podobne sytuacje występują także na innych giełdach. Inna lokalna platforma, Lemon Cash, poinformowała, że 1 października, w dniu wejścia w życie nowego 90-dniowego zakazu sprzedaży dolarów przez Bank Centralny Argentyny, całkowity wolumen transakcji kryptowalutowych (w tym kupno, sprzedaż i wymiana) wzrósł o 50% w porównaniu do średniego poziomu.

„Stablecoiny są bez wątpienia narzędziem do pozyskiwania tańszych dolarów”, zauważa Julián Colombo, szef argentyńskiego oddziału platformy Bitso. „Kryptowaluty nadal znajdują się w próżni regulacyjnej, rząd nie określił jeszcze, jak kontrolować stablecoiny lub ograniczać ich płynność, co stworzyło warunki do rozwoju arbitrażu 'rulo'.”

Wzrost obrotów stablecoinami nie wynika jednak wyłącznie z arbitrażu. W obliczu kluczowych wyborów i ponownej presji gospodarczej wielu Argentyńczyków traktuje kryptowaluty również jako narzędzie zabezpieczające przed dalszą deprecjacją peso.

„Inflacja i niepewność polityczna sprawiają, że jesteśmy bardziej ostrożni, więc nie mam żadnych oszczędności ani inwestycji w peso, używam peso tylko do codziennych wydatków”, mówi Nicole Connor, szefowa argentyńskiego „Stowarzyszenia Kobiet w Kryptowalutach”. „Wszystkie moje oszczędności trzymam w kryptowalutach i stablecoinach, próbując dzięki nim osiągać zyski.”

Tablica kursów walut w sklepie w Buenos Aires

Mimo to operacje na kryptowalutach nie są pozbawione ryzyka. W Argentynie transakcje giełdowe są zwolnione z podatku, ale zyski z handlu kryptowalutami podlegają opodatkowaniu do 15%; ponadto częste transakcje mogą wzbudzić zainteresowanie banków, które często wymagają od użytkowników powtarzających duże przelewy przedstawienia dowodu pochodzenia środków.

Analitycy uważają jednak, że wraz z utrzymującymi się trudnościami gospodarczymi zależność Argentyny od stablecoinów może się pogłębiać; w całej Ameryce Łacińskiej coraz więcej osób korzysta z tych narzędzi, by chronić swoje aktywa przed zawirowaniami finansowymi i skutkami wyborów.

„Stablecoiny będą istnieć zawsze”, mówi makler López, „dolar odgrywa kluczową rolę w społeczeństwie i codziennym życiu Argentyny, ponieważ jest dla nas bezpieczną przystanią przed ryzykiem związanym z walutą krajową.”