Azjatyckie giełdy zaostrzają kontrolę nad notowaniami skarbców kryptowalutowych w miarę słabnięcia dynamiki rynku

Szybkie podsumowanie 

• Azjatyckie giełdy papierów wartościowych zaostrzają zasady wobec firm skarbowych skoncentrowanych na kryptowalutach.
• Organy regulacyjne odrzucają notowania „firm gotówkowych” bez rzeczywistej działalności operacyjnej.
• Tom Lee z BitMine twierdzi, że boom na DAT mógł już osiągnąć szczyt.

Giełdy papierów wartościowych w Indiach, Hongkongu i Australii zaostrzają zasady wobec firm próbujących przekształcić się w pojazdy skarbowe aktywów cyfrowych (DAT), co sygnalizuje rosnący opór regulacyjny wobec firm wykorzystujących publiczne notowania głównie do inwestycji w kryptowaluty.

JUST IN: 🇮🇳🇭🇰🇦🇺 Indie, Hongkong i Australia blokują notowania firm przyjmujących model skarbowy kryptowalut (DAT) – Bloomberg

— Crypto India (@CryptooIndia) 22 października 2025

Giełdy przeciwstawiają się „firmom gotówkowym”

Zgodnie z raportem Bloomberg, Hong Kong Exchanges & Clearing Ltd. (HKEX) niedawno odrzuciła co najmniej pięć firm ubiegających się o status DAT, powołując się na ograniczenia wobec „firm gotówkowych” — podmiotów, które większość swojej wartości czerpią z aktywów płynnych, a nie z działalności operacyjnej. Ten krok następuje w związku z narastającymi obawami, że niektóre notowane firmy wykorzystują model DAT do przechowywania spekulacyjnych aktywów kryptowalutowych zamiast prowadzenia legalnej działalności.

W Indiach, Bombay Stock Exchange (BSE) podobno odrzuciła w zeszłym miesiącu wniosek o notowanie po ujawnieniu przez firmę planów bezpośredniego inwestowania kapitału w aktywa cyfrowe. Podobnie, australijska ASX egzekwuje zasadę uniemożliwiającą notowanym podmiotom alokację więcej niż połowy bilansu w aktywa gotówkowe, w tym kryptowaluty — limit, który według przedstawicieli giełdy czyni model DAT „niemożliwym” do realizacji.

Model skarbowy kryptowalut napotyka rosnący sceptycyzm

Przedstawiciele ASX zachęcają firmy skoncentrowane na kryptowalutach do rozważenia struktur funduszy ETF zamiast ubiegania się o notowanie jako firmy operacyjne. Organy regulacyjne argumentują, że firmy notowane publicznie muszą wykazywać rzeczywistą działalność gospodarczą, a nie działać jako pasywne wehikuły inwestycyjne.

Zaostrzenie przepisów następuje w czasie słabnącego entuzjazmu wobec DAT, które dominowały w nagłówkach na początku tego roku, gdy firmy próbowały wykorzystać Bitcoin i inne kryptowaluty do zwiększenia wyceny. Jednak wiele akcji powiązanych z DAT obecnie notowanych jest na poziomie lub poniżej ich wartości aktywów netto po ostatnich korektach rynkowych.

Firma badawcza 10x Research stwierdziła, że „era finansowej magii kończy się dla firm skarbowych Bitcoin”, wskazując na gwałtowne spadki takich firm jak Metaplanet, niegdyś uznawanej za wzór tego trendu. Nawet przewodniczący BitMine, Tom Lee przyznał, że boom na DAT „mógł już osiągnąć szczyt”, potwierdzając , że firma od tego czasu agresywnie zmieniła strategię, gromadząc Ether (ETH) po jednym z największych wydarzeń delewarowania rynku na początku tego miesiąca.