W październiku 2025 roku sieć Bitcoin dokonała cichego, lecz przełomowego skoku możliwości.
Sieć Bitcoin po raz kolejny udowodniła swoją niezwykłą żywotność i atrakcyjność. Na dzień 20 października 2025 roku hashrate Bitcoina wzrósł do rekordowego poziomu 1 161 EH/s, bijąc wszystkie wcześniejsze rekordy. Następująca po tym korekta trudności wydobycia wyniosła ją do historycznego maksimum, przekraczając 150T.
Mimo że cena Bitcoina w ostatnim czasie była zmienna i w październiku spadła z 121 000 USD do poniżej 105 000 USD, górnicy nie wycofali się, lecz przeciwnie – zwiększyli inwestycje, wykazując niezachwianą wiarę w długoterminową wartość Bitcoina.
I. Era 150T: Finał i początek wyścigu o moc obliczeniową
Szczytowy hashrate na poziomie 1 161 EH/s to coś więcej niż tylko rekordowa liczba. Oznacza on, że powstał globalny, nieprzerwanie działający silnik mocy obliczeniowej. Silnik ten, dysponujący mocą tysiące razy większą niż suma wszystkich superkomputerów świata, chroni ten rozproszony rejestr, czyniąc koszty ataku nieosiągalnymi dla jakiegokolwiek racjonalnego podmiotu.
Osiągnięcie tego kamienia milowego opiera się na kilku kluczowych filarach:
● Przełom w fizycznych granicach technologii koparek: W 2025 roku koparki oparte na procesie 3 nm i bardziej zaawansowane stały się absolutną normą. Ich efektywność energetyczna jest powszechnie niższa niż 20J/TH, co oznacza wykładniczy wzrost mocy obliczeniowej przy tym samym zużyciu energii.
● Zaawansowana globalna arbitraż energetyczny: Wydobycie stało się kluczową siłą równoważącą światowy rynek energii. Od gazu ziemnego na Bliskim Wschodzie, przez energię wiatrową w Ameryce Północnej, po hydroenergię na Syberii – marginalne, wcześniej marnowane źródła energii są efektywnie kapitalizowane i zamieniane w unikalne aktywa cyfrowe.
● Niezachwiana wiara w długoterminową wartość: Górnicy to najwięksi optymiści w świecie Bitcoina. Inwestują setki milionów dolarów, opierając się na silnych oczekiwaniach co do przyszłej wartości Bitcoina. Obecny poziom mocy obliczeniowej jest najbardziej namacalnym wyrazem tej wiary.
Jednak najgenialniejszy mechanizm Bitcoina – regulacja trudności – natychmiast zareagował. Na początku października trudność sieci wzrosła powyżej 150 T. Co oznacza ta liczba? Mówiąc prosto, ilość obliczeń potrzebnych do wydobycia jednego bloku wzrosła ponad 20 miliardów razy w porównaniu z początkami Bitcoina. To jak maraton, w którym wszyscy uczestnicy nieustannie przyspieszają, a organizatorzy muszą ciągle wydłużać trasę, by zwycięzca pojawiał się co około 10 minut.
II. Próg przetrwania: segmentacja i rywalizacja wśród górników
Wzrost trudności to jak nagle pojawiający się wysoki mur, który wyraźnie dzieli społeczność górników. Ta segmentacja koncentruje się wokół dwóch kluczowych pojęć kosztowych:
● Po pierwsze, ogólny wzrost „ceny wyłączenia”.
Na przykład, typowa koparka sprzed dwóch lat mogła działać przy cenie Bitcoina 70 000 USD przed korektą trudności. Jednak po przekroczeniu 150T jej wydajność drastycznie spada, a by pokryć te same koszty energii, cena Bitcoina musi zbliżyć się do 80 000 USD. Ta nowa linia przetrwania spycha wiele mniej wydajnych, starszych koparek na skraj wyeliminowania.
● Bardziej strategiczne znaczenie ma systematyczny wzrost „średniego kosztu produkcji w sieci”.
Obecnie niemal wyłącznie duże farmy z najnowszymi koparkami są w stanie utrzymać rentowność. Choć te urządzenia są niezwykle wydajne, ich koszt zakupu i amortyzacji jest rekordowo wysoki. Biorąc pod uwagę sprzęt, energię, utrzymanie i koszty kapitału, analizy branżowe wskazują, że średni koszt wydobycia Bitcoina w całej sieci wzrósł do przedziału 78 000–85 000 USD.
Ta wysoka linia kosztów kształtuje nową strukturę społeczności górników:
● Wychodzący i migrujący: Górnicy posiadający stare koparki stają przed ostatecznym wyborem: całkowite wyjście z rynku lub przeniesienie sprzętu do ostatnich miejsc na świecie z najniższymi cenami energii. Ich odejście samo w sobie jest ewolucją efektywności sieci.
● Dominujący i pod presją: Duże, notowane na giełdzie firmy górnicze dzięki przewadze kapitałowej dominują w nowej generacji mocy obliczeniowej, ale jednocześnie dźwigają ogromną presję finansową – kredyty na sprzęt i oczekiwania akcjonariuszy zmuszają je do ciągłej produkcji i sprzedaży części Bitcoina.
● Strategiczni akumulatorzy: Najbardziej dalekowzroczni górnicy przyjmują zupełnie inną strategię. Wierzą, że obecna cena nie odzwierciedla jeszcze długoterminowej wartości Bitcoina. Dlatego, korzystając z wysokiej wydajności koparek, większość nowych wydobytych monet przenoszą do zimnych portfeli, gromadząc je strategicznie. Dla nich, przy tak wysokich kosztach, długoterminowy zwrot z akumulacji Bitcoina przewyższa natychmiastową sprzedaż.
Ta strukturalna zmiana prowadzi do złożonych zachowań górników. Z jednej strony rezerwy górników w październiku ogólnie rosły, co wskazuje na dominację postawy akumulacyjnej; z drugiej strony w połowie października pojawiły się okresowe, duże wyprzedaże spowodowane presją zysków. Pokazuje to, że społeczność górników nie jest jednolita, ich zachowania są zróżnicowane i dynamiczne, ale ogólnie wysokie koszty ograniczają niekontrolowaną chęć sprzedaży.
III. Fundament wartości: logika wyceny w erze wysokich kosztów
W obliczu rekordowych poziomów mocy obliczeniowej i trudności, logika wyceny Bitcoina przechodzi fundamentalną zmianę.
1. Przepaść kosztowa stała się fundamentem wartości
● Średni koszt produkcji w sieci na poziomie 78 000–85 000 USD stanowi najtrwalszą „siatkę bezpieczeństwa” dla ceny Bitcoina. Ten przedział cenowy reprezentuje minimalną ekonomiczną zachętę do utrzymania obecnego poziomu bezpieczeństwa sieci. Jeśli cena rynkowa przez dłuższy czas będzie poniżej tego poziomu, wielu górników przestanie zarabiać i wyłączy sprzęt, co spowoduje spadek mocy obliczeniowej, korektę trudności i automatyczne poszukiwanie nowego, niższego punktu równowagi kosztów przez sieć.
● Choć ten proces jest bolesny, zapewnia długoterminową odporność systemu. Dlatego rosnący koszt produkcji stanowi dynamiczne, ale wyraźne dno wartości dla ceny Bitcoina.
2. Moc obliczeniowa to „opóźnione potwierdzenie” zaufania
Warto podkreślić, że wzrost mocy obliczeniowej jest potwierdzeniem zaufania z przeszłości, a nie prognozą przyszłych cen. Obecny 1 161 EH/s to efekt ogromnych inwestycji górników po tym, jak zatwierdzono ETF na Bitcoina, przyspieszyła adopcja instytucjonalna i nastąpiły zmiany makroekonomiczne. Dzisiejszy rekordowy hashrate jest więc solidnym potwierdzeniem już odkrytej wartości.
3. Nowy poziom gry
Przy tak wysokich kosztach produkcji rynek szuka kolejnego katalizatora odkrycia wartości. Wysokie koszty stanowią wsparcie od dołu, ale aby otworzyć nową przestrzeń wzrostu, potrzebna jest silniejsza narracja po stronie popytu, na przykład:
● Więcej głównych instytucji finansowych uznaje Bitcoina za legalną klasę aktywów i włącza go do portfeli.
● Ekosystem Bitcoin Layer2 osiąga przełomowy rozwój, ewoluując z „cyfrowego złota” w „sieć rozliczeniową”.
● Wzrost globalnej niepewności makroekonomicznej wzmacnia jego rolę jako aktywa zabezpieczającego.
IV. Wyzwania stojące za wzrostem mocy obliczeniowej
Gwałtowny wzrost mocy obliczeniowej nie jest pozbawiony obaw. Wraz z dalszym wzrostem hashrate presja na rentowność górników rośnie.
Dane AiCoin pokazują, że mimo rekordowego hashrate, dochody górników Bitcoina maleją – cena hashrate spadła o 15,61% w ciągu ostatnich 30 dni.
● Miesiąc temu, 18 września, cena hashrate – czyli cena uzyskiwana za 1 PH/s na sekundę – wynosiła 54,71 USD. Do 18 października spadła do 46,17 USD za PH/s.
Większa moc obliczeniowa nie zawsze oznacza większy zysk.
● Jednocześnie trudność wydobycia w sieci również gwałtownie wzrosła. 16 października średni czas wydobycia bloku był wolniejszy i wynosił około 10 minut i 21 sekund.
● Do 18 października średni czas bloku skrócił się do 9 minut i 29 sekund, co wpłynęło na prognozy dotyczące kolejnej korekty trudności planowanej na 29 października 2025 roku.
● Wówczas prognozowano wzrost o 3,39% – ale do 18 października szacunek ten wzrósł do 5,43%.
V. Potencjalny wpływ na cenę Bitcoina
Jaki wpływ na cenę rynkową ma ciągły wzrost mocy obliczeniowej Bitcoina?
● Analizy wskazują, że w krótkim okresie wzrost mocy obliczeniowej może zapewnić wsparcie cenowe, ale w średnim i długim okresie wpływ jest bardziej złożony. Powszechnie uważa się, że zmiany hashrate wpływają na cenę BTC. W rzeczywistości jest odwrotnie.
● Prawdziwa dynamika polega na tym, że zmiana wartości rynkowej BTC wpływa na hashrate, a nie odwrotnie.
Dlatego, poza szczególnymi przypadkami, przewidywanie trendów cenowych na podstawie trendów hashrate nie jest realistyczne. Jeśli górnicy będą zmuszeni do szybkiej sprzedaży dużych ilości BTC po niskich cenach, by zapłacić za energię, może to zwiększyć presję sprzedażową.
● Jednak dane pokazują, że od 12 października presja sprzedażowa faktycznie spadła. Oznacza to, że górnicy jeszcze nie rozpoczęli masowej sprzedaży swoich rezerw BTC.
● Z danych historycznych wynika, że wzrost hashrate często pokrywa się ze znaczącym wzrostem ceny Bitcoina.
Na przykład w marcu 2025 roku hashrate sieci Bitcoin osiągnął nowy rekord, a cena Bitcoina w tym samym okresie wzrosła z 65 000 USD do 72 000 USD. Ta korelacja wskazuje na silny optymizm wśród górników i inwestorów, którzy postrzegają wzrost bezpieczeństwa sieci jako pozytywny sygnał dla wartości Bitcoina.
Wskaźnik | Aktualna wartość (2025.10) | Porównanie historyczne | Wpływ na cenę |
Hashrate | 1 161–1 241 EH/s | ATH +20% (vs. 2024) | Pozytywny sygnał, wsparcie dla odbicia |
Trudność | 146,72 T | +15% kw./kw. | Krótkoterminowy spadek zysków, wzrost zmienności |
Cena hashrate | $47–49/TH/s | -8% tydz./tydz. | Neutralny, jeśli < $40 – sygnał ostrzegawczy |
Cena BTC | ~$108 833 | +25% od początku roku | Kontynuacja hossy, ale duża zmienność na szczycie |
Źródło: AiCoin
VI. Wnioski: między cieniem a blaskiem mocy obliczeniowej
Patrząc w przyszłość, branża wydobycia Bitcoina może podążać dwoma głównymi trendami: po pierwsze, globalna konkurencja o moc obliczeniową będzie się zaostrzać, po drugie, efektywność górników stanie się kluczowym czynnikiem sukcesu.
Wraz z rekordowym hashrate odporność sieci Bitcoin na ataki znacznie wzrosła. Wskazuje to na wzrost zaufania do stabilności sieci, co może pozytywnie wpłynąć na cenę rynkową Bitcoina. Wzrost hashrate może przynieść większą stabilność i odporność na ataki.
Jednocześnie górnicy mogą stanąć w obliczu konsolidacji branży. Wraz z zaostrzaniem się warunków sieciowych mniejsze operacje mogą być pod większą presją niż przemysłowi giganci. Jeśli dynamika rynkowa nie zmieni się szybko, konsolidacja całej branży może przyspieszyć, co będzie korzystne dla firm, które już zoptymalizowały koszty, dostęp do energii i długoterminową strategię.
