Kluczowe wnioski:
Premia na kontraktach futures ETH pokazuje, że traderzy pozostają ostrożni i unikają dużej dźwigni, nawet gdy akcje banków odbijają po ostatnich obawach kredytowych.
Aktywność wielorybów Ether w okolicach 3 700 USD sugeruje ograniczone przekonanie do spadków, choć zaufanie do szybkiego powrotu w kierunku 4 500 USD pozostaje stłumione.
Ether (ETH) spadł o 9,5% w piątek, ponownie testując poziom 3 700 USD i wywołując likwidacje długich pozycji z dźwignią o wartości 232 milionów USD w ciągu 48 godzin. Nieoczekiwana korekta nastąpiła w kontekście szerszego ruchu risk-off, napędzanego obawami kredytowymi po tym, jak dwa regionalne banki w USA ogłosiły odpisy na złe kredyty.
Dane z rynku instrumentów pochodnych Ether pokazują umiarkowany niepokój wśród byczych traderów, ale pozycjonowanie wielorybów sugeruje, że większość nie spodziewa się głębszego spadku. Kluczowe pytanie brzmi teraz, czy wsparcie na poziomie 3 700 USD się utrzyma, gdy ryzyka makroekonomiczne się nasilają.
25-dniowy delta skew opcji Ether wzrósł w czwartek do 14%, poziomu rzadko utrzymywanego i często związanego z okresami wzmożonego strachu. Traderzy płacą premię za opcje put (sprzedaż), co sygnalizuje, że market makerzy pozostają niespokojni wobec ryzyka spadków. W normalnych warunkach rynkowych, skew zwykle waha się między -6% a +6%.
Indeks S&P Regional Banks Select Industry odzyskał część czwartkowych strat, rosnąc o 1,5% w piątek. Jednak obawy kredytowe odcisnęły piętno na większych instytucjach finansowych, takich jak JP Morgan (JPM) i Jefferies Financial Group (JEF), które odnotowały straty powiązane z sektorem motoryzacyjnym. Według Yahoo Finance, pożyczki samochodowe wykazały najszybszy wzrost wśród segmentów bankowości w USA.
Joachim Nagel, prezes Bundesbanku i członek rady zarządzającej EBC, ostrzegł przed możliwymi „efektami spillover” z rynku prywatnych kredytów, określając go jako „ryzyko regulacyjne”. Nagel podzielił się swoimi obawami z CNBC, gdy globalny rynek prywatnych kredytów przekroczył 1 bilion USD, dodając, że „my jako regulatorzy musimy się temu dokładnie przyjrzeć”.
Miesięczna premia futures ETH w porównaniu do rynku spot spadła do 4%, poniżej neutralnego progu 5%. Nastroje traderów zostały już zachwiane przez flash crash z 10 października, a ostatnia wyraźna faza bycza miała miejsce na początku lutego. Traderzy Ether wydają się coraz bardziej sceptyczni co do siły trwałego byczego impetu.
Nasilają się napięcia handlowe USA-Chiny, ale wieloryby ETH nie są nastawione niedźwiedzio
Część niepokoju traderów wynika z pogarszających się relacji między USA a Chinami, gdy trwająca wojna handlowa wchodzi w nową fazę obejmującą kontrole eksportu metali ziem rzadkich i sankcje wobec południowokoreańskiej firmy żeglugowej. Prezydent USA Donald Trump powiedział 10 października, że USA mogą odpowiedzieć dodatkowym 100% cłem na chińskie towary od 1 listopada.
Aby ustalić, czy wieloryby Ether rzeczywiście obstawiają dalsze spadki, czy po prostu zabezpieczają się w obliczu pogarszających się warunków makroekonomicznych, warto przyjrzeć się pozycjonowaniu czołowych traderów na giełdach instrumentów pochodnych. Ta metryka łączy dane z rynków futures, margin i spot, oferując jaśniejszy obraz krótkoterminowych nastrojów.
Czołowi traderzy na Binance ograniczyli swoje bycze zakłady (longi) od wtorku do czwartku, ale później zmienili kurs, zwiększając ekspozycję na ETH pomimo utrzymującej się słabości cen. Dla kontrastu, czołowi traderzy na OKX próbowali wyczuć rynek, zwiększając ekspozycję w okolicach poziomu 3 900 USD, ale ostatecznie wyszli z pozycji, gdy ceny spadły do 3 700 USD w piątek.
Powiązane: Jak wykryć manipulację rynkową na altcoinach zanim dojdzie do krachu
Rynki instrumentów pochodnych ETH nie wykazują niepokojących sygnałów — wręcz przeciwnie. Wahanie byków przed podejmowaniem pozycji z dźwignią wydaje się zdrowe, szczególnie po ekstremalnej zmienności z 10 października. Jednak droga Ether w kierunku 4 500 USD prawdopodobnie będzie zależeć od wyraźniejszych sygnałów z warunków kredytowych i danych z amerykańskiego rynku pracy, co oznacza, że ewentualne odbicie może zająć trochę czasu.
