Co powinniśmy wiedzieć w obliczu likwidacji o wartości 2 miliardów dolarów?
Gdy brutalność dźwigni staje się oczywista, każdy uczestnik powinien pamiętać: kontrola ryzyka jest zawsze ważniejsza niż pogoń za zyskiem.
Gdy bezwzględność dźwigni staje się oczywista, każdy uczestnik musi pamiętać: kontrola ryzyka jest zawsze ważniejsza niż pogoń za zyskiem.
Źródło: cryptoslate
Tłumaczenie: Blockchain Knight
10 października 2025 roku rynek kryptowalut doświadczył epickiej burzy delewarowania.
Kiedy entuzjastyczni traderzy z długimi pozycjami zostali zmuszeni do zmierzenia się z żelaznymi zasadami rynku, w ciągu godziny zlikwidowano pozycje lewarowane o wartości ponad 20 miliardów dolarów, bitcoin spadł o 15% w ciągu jednego dnia, płynność altcoinów niemal wyparowała, a nawet doświadczeni gracze byli zaskoczeni krwawą sytuacją na rynku.
Ta masakra została wywołana przez wiele negatywnych czynników makroekonomicznych: eskalacja napięć handlowych wywołała paniczną wyprzedaż aktywów ryzykownych.
Bitcoin w ciągu godziny spadł o 13%, a poślizgi cenowe altcoinów były jeszcze bardziej dramatyczne. Tokeny takie jak ATOM na giełdach z niską płynnością niemal osiągnęły wartość zerową; choć później część strat została odrobiona, rynek został poważnie dotknięty.
Łączna wartość likwidacji na scentralizowanych i zdecentralizowanych platformach przekroczyła 20 miliardów dolarów, ustanawiając rekord największej jednodniowej likwidacji w historii kryptowalut.
To nie był łagodny spadek — tygodniami gromadzone bycze nastroje i wysokie otwarte pozycje zniknęły w jedną noc, 65 miliardów dolarów otwartych pozycji wyparowało z systemu, a struktura rynku cofnęła się do poziomu sprzed kilku miesięcy.
Na pierwszy rzut oka wydaje się, że to „klęska detalistów”, ale Scott Melker z „Wilka z Wall Street” oraz wielu analityków wskazuje na prawdę: „Likwidowani nie są detalistami, lecz natywni traderzy kryptowalut korzystający z dźwigni na zdecentralizowanych giełdach — to czyszczenie dźwigni wśród najbardziej zagorzałych hodlerów.”
Dane to potwierdzają: nowy kapitał na rynku jest głównie inwestowany w spotowe ETF lub główne aktywa, omijając ryzyko związane z mechanizmami dźwigni DeFi. Najbardziej dotknięci są gracze na wysokiej dźwigni w kontraktach perpetual, głównie doświadczeni uczestnicy rynku, a nie nowicjusze.
Według analizy menedżera funduszu Bitwise, Jonathana, źródłem problemu są wady strukturalne rynku — kontrakty perpetual to gra o sumie zerowej, a gdy strona przegrywająca traci zdolność do pokrycia strat, pojawia się ryzyko systemowe.
Wzrost zmienności prowadzi do wycofywania się dostawców płynności, cienkie księgi zleceń altcoinów powodują załamanie cen, a automatyczne mechanizmy redukcji pozycji czasem dotykają nawet zyskownych pozycji.
Platformy takie jak Hyperliquid osiągały zyski dzięki pulom płynności on-chain, wykorzystując przymusowe likwidacje do zakupu aktywów po obniżonych cenach. Do końca dnia nawet neutralne strategie rynkowe zostały zaskoczone przez opóźnienia operacyjne i problemy z likwidacją zabezpieczeń.
Szczególnie scentralizowane giełdy, zwłaszcza te z długim ogonem tokenów, stały się epicentrum kryzysu, podczas gdy DeFi wykazało odporność dzięki rygorystycznym standardom zabezpieczeń i twardo zakodowanym mechanizmom cenowym.
Na przykład protokoły takie jak Aave wymagają wysokiej jakości zabezpieczeń, co zapobiega spiralom śmierci wywołanym odpięciem stablecoinów od parytetu. Jednak problemy pozostają: na niektórych giełdach USDe spadł do 0,65 USD, a powiązane pozycje zabezpieczające wyparowały w jednej chwili.
Różnice cenowe sięgające 300 USD między giełdami stworzyły okazje arbitrażowe, ale jeszcze bardziej niepokojące jest to, że podczas gdy 20 miliardów dolarów wyparowało, popyt na rynku spot pozostał stabilny.
Ceny odbiły się od ekstremalnych poziomów, a nadmiar dźwigni został przymusowo usunięty z rynku. Jak powiedział Jonathan, kluczem do przetrwania jest nie tylko trafna prognoza kierunku, ale także umiejętność zarządzania operacjami i płynnością.
CEO Bitwise, Hunter Horsley, skomentował to tak: „Największy jednodniowy spadek na bitcoinie w historii to tylko 15%, co pokazuje jego wewnętrzną siłę — ten pociąg jest nie do zatrzymania.”
Coraz silniejsze powiązania kryptowalut z otoczeniem makro oznaczają, że takie delewarowanie jest nie tylko nieuniknionym mechanizmem regulacyjnym rynku, ale także koniecznym bólem w procesie odbudowy zdrowego ekosystemu.
Gdy bezwzględność dźwigni staje się oczywista, każdy uczestnik musi pamiętać: kontrola ryzyka jest zawsze ważniejsza niż pogoń za zyskiem.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Nowe wieloryby Bitcoin są „pod wodą”: analityk spodziewa się wysokiej zmienności
Analityk oczekuje wysokiej zmienności dla Bitcoin, co może w konsekwencji wpłynąć na szerszy rynek, ponieważ nowi wieloryby Bitcoin widzą czerwoną strefę.
Strategia akumulacji Bitcoin przez Metaplanet nie przynosi oczekiwanych rezultatów: raport
Wartość przedsiębiorstwa Metaplanet spadła poniżej wartości jego rezerw Bitcoin, a akcje zanurkowały o 70% od czerwca.
Trump Insider Whale posiada krótką pozycję na Bitcoin o wartości 340 milionów dolarów
„Trump Insider Whale” zwiększył swoją krótką pozycję na Bitcoin do 340 milionów dolarów po tym, jak zarobił 200 milionów dolarów na tej samej strategii.
Prognoza ceny Bonk: Krwawa wyprzedaż memecoinów niszczy dużego tradera – ale to może być ostateczny moment na zakup podczas spadku
Rynek meme coinów doświadczył w tym tygodniu jednej z najbardziej brutalnych krachów, wywołując szok w społeczności kryptowalut po tym, jak anonimowy milioner-handlarz Unipcs zgłosił oszałamiającą likwidację o wartości 15 milionów dolarów.

Popularne
WięcejCeny krypto
Więcej








